鸟样股票

不要抱怨没买了Nicorp!!!

2012-03-07T20:32:00.000+08:00

今天看到Nicorp再起13.5sen至65.5sen，相信很多人在喊心痛，那些在当初没买入Nicorp的人心痛，那些在10sen以下买入然后赚个1-2sen就卖出的人心更痛！现实生活没有重来这回事，你没把握这个机会，过了就是过了，在怎么心痛大好大赚的时机就是不能够挽回，与其每看一次Nicorp起，心就很不舒服，不如忘了过去，开开心心的过日子！

有网友抱怨看到周边的朋友都赚大钱，而自己却一分也没赚上。也有人大吐口水说，不知道原来会起那么高，结果少赚了多少个万，人心永远都不足，人人都想赚进每一分钱！

想要赚这些钱的确必须要具备三大条件，缺一不可

1. 你的投机心态：我自问如果真的再给我一次机会我会买进吗？我认为我还是不会，就算会我只会买很少很少，而且一旦给我赚上一点吃饭钱，我会毫不犹豫的卖了。因为这类炒股的消息我听得多了，真真假假，你无从在还没实现前去判定是否是真消息。就算你买入了，因为这只是个听来的消息，公司过往的纪录完全和这个消息沾不上边，你真会忍到起到高点吗？那些在很早以前以10sen以下价格买入的人，他们心态也是如此，有赚就跑，因为这些人通常都经历了一些沉痛的经验，大家绝不会想到结果和他们的预期大大的不同！

2. 你有偏财命吗：我相信在接触到Nicorp消息的同时，你肯定也接了不少其他股的消息，有那么多的消息，通通都买吗？你肯定在一些因素影响下你选择了其他而不是Nicorp，这就是你的偏财命薄，没得怨！让我说个故事，有个人去向神明求横财，神明通过Agent向这位人兄说SATU; DUA; TIGA; EMPAT，这位仁兄就马上下重注买1234，殊不知却开出了2444(SATU DUA 2, TIGA EMPAT 444)！！！钱要找你，你也要有福气才可以接到！

3. 你的胆够大吗：这很多人在开始玩的时候都很大胆，几万甚至几十万股买入都有，结果在一段时间后，因为遭遇接二连三的不幸事件，胆就越来越小，当然还是有不少勇往直前的勇士。可是对于一般像我们这类小投资者小投机客，在市场上越久胆就越小粒。就算给买到最低价，卖出最高价，赚的钱大慨最多够一趟个人欧洲旅行，要多都没有。所以我们这些永远都只是在远远望着人家赚大钱的份！

股票市场就是那么令人神往，令人不安甚至令人作呕的地方，今天是二三线不怎么样的股在高飞，你没法抱怨的，每一只股都有一个出头的机会，今天可以是这些你没买到的股在飞涨，那么为什么你不想想明天可能就是你的股出头天呢？今天你左思右想，左算右计的股票又赚钱又派股息的股不走，请换个角度来想，搞不好就是要你乘低加码，想当初Nicorp是几分钱的时候也不是一样那么没没无名，默默的等待，它有机会出头，那道你的股会比它差吗？

承受投资风险因素！

2012-03-04T21:46:00.001+08:00

近来股市和几个星期前比较下相对的平静，有不少热门股都平静了不少，其股价也跟着回软，当然除了这些热门股之外，一些股也因为业绩报告出炉后，也许是因为业绩差或不如预期，也被抛售。这些股价下跌给不少股友或多或少都增添困扰，反应较大的股友就心烦意乱，工作做不好，睡也不安宁，当然也有不少股友根本不当一回事，这些就涉及到股友承担风险的问题。

个人承受风险的程度都不同，这些都依据以下的因素：

1. 口袋深浅的问题（资金）：每个人的财务状况不同，有些股友资金雄厚，拿个几万甚至几百万投资对他们来说都是小问题，就算输光光都不会有吃饭的问题，相反有些人投资几千或几万就是整副身家了，一旦股票下跌个10%就是整个身家减少10%，如果输光了，就影响生计，这些股友们常因为期望过高，投入全部资金，一旦事实和期望相反，悲剧就要产生！

2. 投资经验：对于在股市属于新手的股友来说，因为对投资情况不是很了解，风险承担就比较小。而对于有经验的老手来说，他们愿意承担的风险往往就比较高。

3. 对投资的认知和信任度：不管投资的股票是来自他人的消息，还是经过计算，如果对所投资的股票有深入的了解和信任，往往股友愿意承担较高的风险。如果对所投资的股票一无所知，完全看个人的心情和靠预感，一旦股票出现不如预期，精神马上就会紧张，进而出现抛售状况！

4. 投资策略：以前有老一辈的股友，他们投资策略很简单就是买入蓝筹股，只要有钱就买入，不管行情是否大跌，反正就是不买，等拿股息，在长时间下，这些往往都是大赢家！最近因为股市行情比较活跃，吸引一些平时都不入场的股友，但随着股市逐步的冷却，这些股友们也开始慢慢的淡出，他们的风险承担往往是根据大市情况，大市热承担就高，反之亦然！

5. 投资技术：一些精于图表分析的股友，投资风险承担往往取决于图表，一旦图表呈现买入信号就马上行动，反之，图表现卖出信号，马上毫不犹豫的卖出，图表所呈现的信息也就是他们的风险承担的程度！

投资股票没有包赚钱，因为涉及是自己的钱财，只有自己才晓得自己可以承受的风险有多少，不要因为对某只股期望过高，而买入超过可以承受风险范围，一旦出现事与愿违，除了金钱的损失，精神也受打击，这就和投资的本意相差太远了！

股票下跌，安慰股友的标准话！

2012-02-26T19:32:00.000+08:00

打从股市在前个星期出现44亿的交易量之后，股市在价量方面都在下滑，特别是小股，和几个星期前的气氛完全是两回事了，搞到有不少股友被逼着出钱拿票。这个星期股市更进一步的走低，听着消息入场的股友们开始心烦意乱了起来，当然最佳安抚这些股友内心的烦闷，就是给他们消息的人。经过我多年的经验累积，在安抚股友不安的情绪可以用以下的说法：

1. 老板在卖型：股友发现老板在卖票，有点受欺骗的感觉，要安抚他就对他说“我知道老板在卖呀！卖给炒家嘛！没有买够票给炒家，炒家很难推股票。放心啦！”

2. 业绩不好型：股友发现最新的业绩报告显示公司亏大本，那么得到的安慰说法是“哎呀我们又不是跟股票谈恋爱，我们是赚短期的嘛！亏是很危险，但下个月炒起来我们就啦啦声卖出啰！再来，最近越亏本越没赚钱的公司，股票跑的越快，我们这只股有机会和他们一样哩！”

3. 业绩好型：股友发现公司有赚钱，但股票不起反跌，马上问给消息的人，得到的答案“赚钱不是好啰，有赚钱，这个股票一定会起，酱我们买到好股，起是迟早的事啦！没什么好怕的啦！”

4. 大市不好型：这个用的最普遍，怪大市就对了“大市不好嘛，那天成交44亿，这么大的交易量要时间来消化，是酱的啦！外围也是要起不起，大市乘机调整一下，很健康的，不久应该会再来一次，是酱的啦！”

5. 同病相怜型或TITANIC型：这个也很普遍在用，当大家处景都相同时，来点夸张的安慰，最后再加个U JUMP I JUMP之势，肯定会减少恐惧和烦恼。一定要这样说“我也是和你一样拿了票，另一位MR X买几百万股的也是同样拿票，我们算小了，MR X说没问题，我们怕什么！如果要死，我们一起死！”

你准备和他一起死了吗？

2012年GDP3.5%的联想！

2012-02-19T22:13:00.000+08:00

这个星期四我国公布了2011年GDP的数据，2011年的GDP增长才只有5.1%和早前官方所说的超过6%相差有个距离，而今年整年的预测也只是3.5%而已。今年GDP我们和美国比较，我们是比他们高出1%-2%，但因为美国经济体是我们的数倍到数十倍大，GDP 3.5%成长，意味着我们的经济不怎么好。

打从2年前我们的首相极力的推出一系列的经济转型计划，但随着2011年的GDP不高，又2012年的预测是那么的低，这只能说这些转型计划不能算成功，又或者应该好听的说还没看到什么成绩。虽然过去1-2年世界经济都不好，但今年一些大的经济体如美国都开始向上走了，而我们却有往下的趋势。

美国今年的GDP预测大约在2%左右，但人家是从1%增加至2%，而我们是5%减少至3.5%，所以这大慨可以解释说，为什么从今年1月以来，美国股市道指起了5.9%，S&P起8.1%,而马股至今只起2.2%。

今年马来西亚和美国一样都是大选年，在美国过往的预测大选年股市都是不错的年，但马股情况就有点特别，随着GDP预测降低，又加上我们执政党在大选有可能表现不佳的情况，股市今年的表现在未来数月甚至下半年都不会很突出，所以今年投资马股要特别小心。

也许某些人士也知道经济数据不怎么好，所以单靠拉抬指数不能够令到股市出现活络现象，只好在小股方面大作文章，制造出股市很活跃，和外围热闹的股市表现相辉映的“假象”。由于这个情况，搞到现在有不少股友，花大笔资金买入低价股，都在等看幸运之神几时会再降临在他们的投资上，以便他们可以发到像猪头一样！可是根据炒股的定律，一旦这些都是人人都知道的事，那么肯定就不会发生，就算发生了，也肯定要走味！

不过这这种小股热炒的情况下，大家很难有理性的去判断事情的真伪。不过也好，就是这股热风在强烈的吹送下，我们吃这行饭的在这几个月还真有不错的收入！！！

上课的感想

2012-02-15T09:48:00.000+08:00

上个星期六参加了一日课程，讲师是常在报纸写文章的黄国英，虽然课程主要是让我们了解国债和债卷的一些认识，但基于我们全部上课的听众都是股票交易员，所以自然免不了要提和股票相关的东西，以下是一些他提到的事项，而红色字的是我一些想法：

1. 虽然经济学家和各种专家，早在去年就说今年上半年日子不好过，股票市场会受负面影响，但结果是股市从去年年尾11-12就开始起了，至到现在全球股市都起至少5%-15%。而大家都看好下半年和往后的经济会有不错的表现，很有可能股市下半年后就会表现不好！这就是说越有坏消息，股市越起，没了坏消息，就是股市往下的日子！

这就是股市有时候真是很令人难以理解，但这可以有两种解释，其一，如果大家都知道有问题，那么大家行事就会很小心，再怎么出问题，都不会出大祸，这是因为大家都有了防范，所以股市可以放心投资。其二，坏消息刚出是会给人紧张，但出多了，人就会感觉麻木，而且始终有一批人就在等待坏消息，而捞底，一旦捞底成功就会推高股市。

懂得在坏消息满天飞的时机捞底，基本上你就是专家了。

2. 去年股市在9-10月份表现不佳就是因为美联储采取“扭曲行动”（Operation Twist，简称OT）所引起的。他们这个做法就买入美国长期债卷，而抛售短期债卷，如此一来长期债卷的收益就会大增，这就造成许多基金抛售亚洲股票而买美国长债，资金出现回流美国的现象。

美国联储局的任何行动都足以影响全球资金的走向，除非我们采取以不变应万变的态度，不然要在股市想乘时机捞机会，就必须要了解这些。QE2是放水，OT是收水，接下来是不是又是来放水呢？

3. 马股今年要在亚洲股市有出色的表现有难度，因为受政治的影响。如果大选国阵拿不到66.67%的控制权，股市可能就不好，如果国阵拿到刚刚过半的议席，那就大事不好！

那天90%以上的在场人士都不认为国阵会拿超过2/3（66.67%）的议席，但都认为会过半，只是不知和民联差距会有多大。不谈政治，只是要知道，一旦国阵真的只能免强过半的话，股市肯定会大跌，只是那时候应该买什么股。我个人还是认为首选银行和种植股，我的理由是，银行股有国家银行在监督，不管现今的政党对银行影响有多大，我相信我们的央行行长还是很称职到位的，在她的监管下，银行的基本面都不会有太大的影响，所以一旦银行股有暴跌的情况，就是入场时机。至于种植股，这类公司的基本面大多数都很健康，政治不管有多乱，不可能会烧树吧？就算是烧树，也只烧马来西亚部分，印尼的应该不受影响吧？而且一旦恢复平静，银行是百业之母，要先稳定经济就得稳定银行业，要对外贸易就要先考虑恢复种植业！当然这是最糟糕的情况，希望是不会发生！

4. 股市的下调因受危机产生往往只是一时的影响，这也就是为什么巴菲特在去年股市大跌之时买入富国和美银，在当时很多人都看不好，搞到巴菲特的投资公司股价下跌。但今日来看，巴菲特又作出正确的投资决定了，你笑巴菲特笨蛋只是不到3个月的时间，可是巴菲特可以笑你笨蛋至到永远！

去年股市大跌的时候，我也是叫人买入，自己本身也买入，只是时间和理由是对的，但股票没什么大的起色，反而是小股那时候买入今天就是大赢家了。当然小股会大起是我意料之外，但终归我的看法是正确的，虽然没巴菲特笑得那么开心，但我的看法终于有和他接近，这种感觉就足够了，哈哈！

何人可（Hovid 7213）

2012-02-12T20:01:00.000+08:00

今年农历年初一，我的姑姑拿出一包何人可茶，告诉我说她当天感觉不舒服有的感冒的症状，马上喝了一杯何人可茶，症状就消失了，虽然我没试不知真假，但在听她的故事时，脑子闪出一则何人可（Hovid 7213）在1月份的重大消息，就是何人可和其下的子公司超维特（Carotec 0076）在经过重组和分发超维特的股票给何人可的股东当股息后，超维特已经不再是何人可的子公司，而成了一般投资。这项行动主要是让何人可免受超维特不良业绩和财务所影响，以便何人可脱离PN17和在未来公司可以有更健康的业绩和财务表现！

记得在１月何人可宣布这消息后，公司的股价受到激励，而走高。在这两件事情里让我突然对何人可感兴趣，看看是否有得以把这公司成了我投资的目标？

以下的表所呈现的是何人可公司过去3年和2012年第1季度的业绩表现，数据是没包括超维特的部分！

	2012 （3 months）	2011	2010	2009
销售额	37,075	145,188（+17.73%）	123,315(+9.57%)	112,543
税后盈利	5,662	15,697（+6.34%）	14,761(+26.08%)	11,708
每股盈利	1. 8 - 2sen (预测)	1.37sen	1.2sen	1.02sen

注：何人可的会计年度是1 Jul 2011 – 30 June 2012

业绩

对于何人可来说，过去这3年，公司的表现相当的不俗，每年不论在销售和盈利上都有一定的增长。2012年第一季度的销售额的增长率和去年比增加了8.6%，而在盈利上同比大幅增加39.6%。如此的推算下去，何人可在没有超维特的干扰下，公司的表现应该是相当的亮丽的，所以2012年纯何人可的部分，在盈利上有望冲上2千万，预测每股盈利在1.8sen – 2sen之间。

在财务上何人可的债务算高，短期债务有7千多万，短期资产也有7千多万，所以还不致以影响公司正常的运作。随着未来公司的发展渐渐走向正面，财务上相信也同样可以有改进。

其他

药剂业这行业受经济景气的影响较小，业务的成长也可以比较稳定的发展，所以我个人相信在随着公司没有子公司财务的拖累，何人可可以更加专注其业务的发展，那么公司在未来肯定会有不俗的表现。

但是否值得现在投资呢？我们可以用比较简单的同行本益比相比，艾柏士2011本益比为9-10（预测），东南永信7-8（预测），而何人可12-13（预测），何人可的本益比为同行最高。

也许是受小股热炒的气氛影响，何人可也是受注目股只之一，所以不建议乘热和他人共同追逐，也许在过一阵子之后，股价随着热炒小股气氛下降后，股价就会步入合理的水平。

对爱玩Call Warrant 的提醒！

2012-02-07T21:40:00.000+08:00

最近很多公司的CA; CB; CC等等这些Call Warrant 都炒的很火热，因为其价钱低，又有一定的成交量，所以吸引不少股友的追捧。只是当热炒的情况在逐步降温后，往往就有一堆股友就要损失惨重！

我有顾客也爱玩这类股，我是要劝阻也劝阻不了，市场的气氛完全的把理性给压下了。我的顾客在吃几次亏后，终于明白这些Call Warrant是有一定寿命的，而且其寿命往往在一年之内，所以他们在买入这些Call Warrant之前会开始关心这些Call Warrant还有多少天才到期，这仅仅也是他们认为要买入Call Warrant前所要了解的，至于如何计算转换价？在现有的价格是否值不值得买入？这些他们就一慨不理！可是当他们亏钱了，又拿了票，才开始要了解如何计算转换价时，往往就会后悔买入，最终暗骂为何Bursa会出这些莫名其妙的Call Warrant来害他！！

对于这些Call Warrant是如何转换的例子可以参考（Call Warrant 例子说明http://koonhoo.blogspot.com/2010/08/call-warrant.html）

在这里我还是要提醒在买入这些Call Warrant的朋友们，在你们还没搞清楚Call Warrant是什么东西时，请想好你所做的决定，不要被你身边的人所影响。如果你一旦涉入了，就要懂得设停损点，不要等到下跌亏损增加了，才来后悔，那时候你已经亏了一个大洞了！

以基本面来投资的好处！

2012-02-01T22:18:00.001+08:00

上一篇说到我是基本投资派人士，网友看了反应还挺热烈，有支持的，当然也有持不同看法的，不过我要补充的是，投资看公司基本面有时候会有一些好的因素，可以让你比较占有优势，容易在股市里赚钱，但条件是时间会比较长！

好比：

1. 因为你作过分析，对公司的状况了解，自然你就知道该股是否处在适合投资的价位，从而容易在低或值得的价位买入。当该股发光发热的时候，就是你等着获得高回酬的时候了。

2. 也因为你作过分析，追踪公司每个季度的盈利表现，但市场出现疲弱时，你就有可能采取和大市相反的投资策略，进而买到便宜股，一旦大市恢复，同样的你也可能是收获的时刻了。在投资领域里敢和大市唱反调的人，一是去自杀，二就是去扫便宜货，如果你了解实况，那你就是后者，而股神巴菲特正是和你站在一起的后者！

有时候以基本因素来投资还有一些是金钱买不到的满足感：

1. 我曾经有一次通过自己的分析和看法，在做出了投资后，才发现原来该股是某个国际私募基金在亚洲投资重点股之一。还有一次是，分析和买入某股后不久，有著名的投资家也看好该股。这些爽事，也许对很多人不当一回事，但要知道我是small potato无名小卒，难得有机会和大师级人马有相同看法，自然要高攀一下，替自己打打广告也是很爽的！哈哈！

2. 冷眼有说过如果他对某股很不放心，那么他绝对不投资。本来对这句话还没什么感觉，但随着金融海啸发生，然后接连股市出现很大的波动后，对于未来又是充满着不确定性，这句话开始有feel了。最近这几年股市的波动变化非常的大，让你实在很难搞清楚什么是投资时机，可是如果你把时间拉长来看，2008年金融海啸后，其实很多股是一年比一年高。如果你把注意力聚焦在外围不利因素，而忽略了公司成长的实力，那么你真的会错过许多赚钱机会。

因为你有作过功课，你了解公司的成长状况，外围经济因素对公司是影响还是机遇你就会清楚，一旦你肯定公司未来表现会不错，那么股市每日的波动对你来说影响不大了，因为在你心目中对该股有目标有期待，短时间几分钱的上落你会很平静的看待！

人家说同样事情不间断的进行10年，10年后你就是专家了。随着我的年龄在增加，渐渐发现以基本面来投资比较适合我，我并不排斥其他投资方法，只是该专注一个自己适合；满足；稳健和放心的投资方法，因为要把一个投资方法用上10年后，我就可以自称为专家，而成不成专家将成了我老来吃饭的工具了！

尴尬的基本面派

2012-01-29T22:03:00.001+08:00

最近3个月来有不少小股和不怎么样的二三线股炒的颇热，炒的热股价自然也波动的急，幸运的话赚上是数以倍计的盈利。有时候对于我们这些比较执著的基本面派的投资者来说，看人轻易的赚上千千声，很难不眼红；尴尬；心理不舒服等等心理状态！

就以我最近过年和一班朋友见面来说吧，朋友一见到我就对我说“近来发了吧！股市那么热，不少股涨到不清不楚，又大把公司接到UMA，你不要跟我说你没去买几只来玩玩吧？”

“不好意思，这些炒股我都没买！”我说。

友人有点惊讶，但很快就现出得意的笑脸“那怎么可能？我上个月收到消息买XXX，早上买到，下午就起，又连起两天，第三天就卖了，赚了一点，过后我看它下跌了，又买入，又那么巧，第二天又起，这次我hold到force sell才卖，又赚了！这XXX我玩了两次都没有输过，今年新年过个大肥年！”

我真不知道要说什么，只好例行的说“这么厉害，恭喜你啦！”心中纳闷着，这些炒家那么厉害，1个月内的的回酬是几百巴仙，1年下来不是很惊人吗？ 10后不就是另一个股神了吗？股神巴菲特都只能和他们提鞋而已，只是除了巴菲特之外就怎么也没听过有第二个股神!

“哈哈！你看我的眼镜是新买的，XXX送我的！你不可能没收到消息吧？我的那个Remisier真准，我看他最少进几百粒，这一次我看最少赚几十粒！”

我这下真是尴尬了，因为我也是Remisier也！人家赚几十粒，我才赚。。。。，还是辛苦钱，所投资的买了几十久最近行情好些才有升点，看起来又不是很稳，随时外围什么风吹草动，又要打回原形！

我赶紧干笑几声“真是有本事，我都是叫人家买有实力背景的公司，好像ZZZ每年都有20%以上的回酬，公司又没什么负债，管理层也很积极，股息虽然不多，但相信未来会逐步增加，我预测2011年每股盈利会达Ysen，以现在股价来说本益比大慨5-6而已，是被低估的股价”。发现友人的笑容突然没了，眼光散漫，好像我在讲耶稣。我只好立即收声，慢慢闪去一个角落！

这就是那些坚持以基本面来投资的人常面对尴尬问题，始终身边有一些人不明白为什么你会走条长路，搞什么分析，搞什么低估，搞来搞去也不是一样要从股市里赚钱，快一点不好吗？

快当然好！只是短线投资讲的是运气（我个人认为），本人英雄运气短，没这个雄才大略胆量，只好走长路，作功课，作分析，希望在一轮马拉松长跑后也可以和成功投资者看齐。

最后当然要安慰自己和一帮坚持以基本面为投资基础的朋友，拿个庄子大鹏鸟比作自己，展翅高飞，一飞几千里远！哈哈，不知道可以不可以把我的朋友比作庄子里的麻雀呢？

欠打呀！！！

立艺企业Digistar（0029）

2012-01-19T15:18:00.000+08:00

有网友问我关于立艺企业Digistar（0029）的意见，这只股在一些投资论坛上相当的热，那么是否好或值得投资呢？

先看公司3年的业绩吧！

	2011 (‘000)	2010 (‘000)	2009 (‘000)
营业额	97,828(+33.4%)	73,288(+63.94%)	44,704
净利润	19,056(+343.88%)	4,293(+579.27%)	632
每股盈利	9.48sen	2.36sen	0.35sen
股东基金回报率	33.14%	14.46%	2.36%
股息	？sen	1sen+treasury share distribution as dividend**	0sen

注：1）每20股送1股公司库存股票

2）公司会计年度为1 Oct – 30 Sept

营业额和盈利

立艺企业主要生意额的来源来自系统整合（system integration）这占了87%，其他为维修，售货和租金收入。公司的生意直接和建筑有直接关系，新的建筑物需要有网络系统，就有赖于立艺企业的帮助，所以只要建筑业蓬勃发展，他们的销售额就有所扩大，反之亦然。2012年有不少预测经济放缓，建筑业可能相应放缓，那是否对公司有多大影响就有待观察了。

立艺企业2011年最后一个季度在销售和盈利上是有所放缓，但不知这是否为短暂或季节性的放慢，不过整体来说2011年全年的盈利是公司丰收年。2011年全年的销售额比起去年增加了33%，对很多公司来说这个增幅是很可观的。再且其盈利也暴涨了3倍多，达1千9百多万，这比很多首板公司的盈利靓丽的多。

明年是否继续如此的增长就有待观察，不然只是一两年的特出业绩就很让人失望！

每股盈利和股东基金回酬

随着2011年业绩飞涨，公司的每股盈利和股东基金回酬也跟着水涨船高，分别为9.48sen和33.14%，是非常吸引人。

股息

立艺企业在2010年有发不错的股息，有1sen的现金股息外加每20股送1股公司库存股票，而在当时股价还算低，所以整体派发相当吸引投资者。

反观2011年，公司在没什么债务压力，且现金相当的充裕的情况下，全年没发出什么股息，纵然公司有不错的业绩。这有点令人失望，要知道有定期发股息的股票会受到投资者的钟爱，对于投资基金来说，有发股息的股会是他们的首选.

也许公司还处在扩展阶段，需要大笔的资金，所以股息暂时没派发。对于立艺企业的股东们当然是希望公司可以尽快实现股息派发，对于公司的股价和股东满意程度都有加分效果。

其他

2011年立艺企业进行了两次私下配售活动，新股总发行量达4千万股，切实增加公司的流通量，但这些新股好像没给股价的涨幅有太多的压力。过去1年立艺企业的股价涨幅270%，相信都和其业绩有关，不过公司的股价在去年6月冲上53.5sen之后就后继乏力，且长时间在40-50sen范围波动，像是在巩固股价等待另一个冲刺。如果去年的涨幅和业绩有关，相信要冲刺去另一个高点，也是和业绩有关，只要2012年第一季度比去年还，那股价突破53.5sen 就只是时间问题了。

值得庆祝投资苯方法！

2012-01-18T08:48:00.001+08:00

有网友看我每天写那些乱七八糟的东西，又写的那么辛苦，好意相告我一些网站，里面相谈的内容可以让我赚大钱，网友的好意我心领了，只是我这种人无福消受，虚不进补！运气特虚，往往跟着消息买了，结果就走样，因为有多次的经验，也不想连累看这类网站的网友，所以近来还是采取老实的本方法来投资，就是自己找资料研究，相信自己的判断能力，买入自己认为不错的股票，顺便告诉其他网友。

网友们千万别误会我看不起这类投资论坛的网站，其实很多时候当某只股票大起大落，我就会上这类网站看看是否有什么原因来解释，或者找找看是否有什么详细的专业分析报告等等。只是里面谈及的各别股；特别是那些没什么有业绩支撑的股票；说从技术图表可以看出将呈上升趋势或有什么小道消息等，这些我就不会去理会，也不会进行一些行动来谋取短期利益，毕竟没做过功课的公司，还是少碰为妙！

很多时候我们都认为闭门造车很难会有收获，但在投资领域上有时候就是要有闭门造车的精神，你的投资生涯才会成熟出色！当然我所谓闭门造车的程度不是彻底的和外界完全的隔离，如果是那么又哪来资料作分析呢？又怎么可以掌握投资生态分分秒秒的变化呢？

市场上永远充满着资讯，而且现在网上获取上市公司的资料非常的简便，在获取这些资料后，从中分析出是否有值得投资的条件，然后作出适当的投资策略。尽量在分析时不受外界给你影响，撇开感情用事的可能，让你的投资有独立性和有你个人色彩，这就是我所谓的闭门造车！

当然赚钱就是投资王道，有准确的消息和大胆的投资，的确可以让你赚上不少钱。很多股友秉持着一条硬道理，就是分析别人做，消息别人给，赚钱自己来，这也是为什么股市经过了2个世纪，股市的生态发展缓慢，等着听消息的人永远比主动给消息的人多，不可否认这就是股市可爱之处！

我也爱消息，而且我的工作就是每天和消息打交道。但自从数年前的投资失败后，就决定不再完全靠消息来投资了，而采取自己找资料自己做分析的土方法来投资，不敢说我赚了大钱，但起码有小赚头，可以填补我过去部分的损失，唉！在多人的眼中，我就是那么笨，选最长的路走！！

不过这条苯路近来我慢慢的找到了乐趣，赚钱是一回事，偶尔写一写东西还有网友认同，最重要是可以帮助到网友提供一些投资知识和经验。再来，有时自己分析看好的股票，竟然和一些大师级的投资家有相同看法，甚至一些著名基金也来投资受自己看好的股票，这种喜悦不是在股市里赚钱那种可以满足，而是有种自信的喜悦感。你可以说，可能是歪打正着，乱棍打中，不过还是中了，爽呀！

对于投资我还算是菜鸟初哥，虽然我涉入这行有10年了，可是前面大部分回想起来还真有点浪费，浪费时间和金钱，不过有这么深厚不愉快的经验，造就今日走上一条笨路，算算还是值得，值得在农历年放串炮庆贺，庆贺！！！

日本国际烟草公司（JT Inter 2615）

2012-01-15T22:10:00.000+08:00

日本国际烟草公司（JT Inter 2615），这类算是稳健高息公司，是很多基金的最爱。在过去3个月里股价不断的走高，现在的价位又恢复到2011年高点。很多投资者的印象都认为这是风险较低且有不错回酬的公司，那是不是呢？

	2011(9个月)	2010	2009	2008
营业额（百万）	932.2	1,205.1(4.04%)	1158.2 (+11.53%)	1,038.5
净利润（百万）	104.7	178.9(+24.58%)	143.6 (+7.08%)	134.1
每股盈利	40.05	51.2	41.4	37.5
股东基金回报率	24.0%	34.3%	34.3%	21.2%
股息	?sen	30sen	30sen	58sen

营业额和盈利

全世界的烟草公司都面对相同的问题，第一，健康意识抬头，吸烟的人有增加，但成长慢。第二，由于税率的提高，走私烟和造假烟影响公司的生意额，这两点都不容易去克服。

日本国际烟草公司在2011年第三季度的销售额是增加了6%，但这是因为公司对香烟提价而得到的情况，不是因为销售量增加。公司对于市场占有率有微升至19.8%，和去年19.7%相比只是区区增加了0.1%。据我所知，烟客在抽某个牌子的烟一段时间后，就不容易转换其他品牌，所以公司在未来数年要增加市场占有率并不是一件易事。

2011年的9个月累积下的盈利1亿474万，和去年同时相比是减少了，所以公司在2011年最后一个季度的盈利，将会决定公司2011年是否会比上一年好。照现况发展，公司2011年总盈利有可能会超过2010年，但幅度绝对少过往年。

每股盈利和股东基金回酬

今年的每股盈利应该和去年差不了多少，都会在50sen上下。股东基金回酬方面，看起来很不错，但别忘了这是因为公司一路来都在派高息，造成股东基金的数额成长不大，和盈利比较之下出现的情况，这我在本益比篇章里有例子和详解。http://koonhoo.blogspot.com/2010/12/roe.html （问题1）

股息

很多投资者购买日本国际烟草公司都是因为其不错的派息。公司一路来都发最少30sen股息，而在2008年发出了58sen的股息（30sen + 28sen特别股息），由于这个因素日本国际烟草公司一下子引人注目，归类成了派息不错的公司。但紧接着连续2年都发30sen的股息，这令有些投资者不是很满意。不过像这些外资持有大股权的公司，常在发特别股息的数年后又会派发特别股息，所以之前买了公司股票的投资者，必须要有耐心点，毕竟已经两年没发了，接下来随便一年都可能会！

虽然日本国际烟草公司股息不错，但因为近来股价走高，派息率逐渐在降低，如果以RM7的股价来计算30sen的股息话，那么周息率为4.28%而已，这个回酬率是否吸引投资者这就见仁见智了。如果在短时间内公司派发特别股息和2008年一样，那么以股价RM7来计算周息率就增加至8.28%，那就吸引人了！

其他

公司的股价在去年9月因为欧洲和美债影响下受挫，最低下跌至RM5.60，但随后股价就逐步的往上，至到最近1月3日触及RM7.4。最近又有所回调，上周五闭市价为RM7.08。

不要以为高息股就会是安全的，还得看持票的大户为谁人。受外资钟爱的股，一旦外围情况出现很不利大市时，往往这些外资就会抛售手上的股票来套现，可是风暴之后，这些外资又会入场推高股票，所以重点时你有没有这种胆量和耐心，承受的住这些上落带给你的压力。

星期六欧洲数国被评级机构下调评级，在接下来的日子股市又有一阵动荡，如果外围情况看起来不怎么妙，不排除外资又会卖票离场，到时候日本国际烟草公司的股价多少也会受影响，会不会在跌回去年的低价，我不知道。希望公司在见到股价下跌厉害的时候，会推出特别股息来吸引买盘，从而推高股价，正如3年前的做法！

喜得郎给的启示

2012-01-08T19:51:00.000+08:00

最近喜得郎给了我一点启示，就是买到低估的票不要害怕被套牢，总有一天其价值会被反映出来。

曾经介绍网友买入喜得郎，但在过后这只股不升反降，间中又传出有红筹股作假账欺骗投资者，那时候我都开始怀疑我是不是介绍错了，可是公司被选中Asia's 200 Best Under A Billion之一，整个状况让人摸不着头脑，如果是好为什么股价那么低？如果是不好，又为什么会被相中Asia's 200 Best Under A Billion？

直到上星期某个基金有意要买入喜得郎而且是以公司账面价值的1.2倍来买入，我在开始释怀，被低估的票终于有基金看上了。虽然这个收购还在初步阶段，甚至在未来也可能不成，但起码显示公司没有被遗忘，真有实力的公司，就有机会被相中的命运！

不敢说喜得郎被基金相中就表示公司有鲤鱼跃龙门的态势，因为要基金买入，这整个过程相当费时，还要经过彻底的账目稽查；实地考察等等，在这过程里任何时候都可以停止整个收购计划，一旦停止，相信对股价的影响是非常负面的。

对我而言，有值得高兴的事情，因为利用我有限的投资知识和经验，在投资方面和某个基金看法相似！不，也许是他们看了我的分析后，才对公司有兴趣的，哈哈！自爽！

不论如何，在这件事之后，的确带给我信心，如果确认是被低估的股票，而公司又在业绩上有所增长，不要害怕被股价的表现所影响，换个角度思考，就是因为股价偏低，所以才值得买入，不然何来被低估呢？

对投资有作功课都会找到被低估的股票，重点是我们有没有耐心和信心去持有？通常我们买入股票在1个月内没起，就开始在心理妈妈声了！3个月不起，见到朋友就吐口水，妈妈声！1年不起，只要听到或看到公司股票名，就自动妈妈声！更有投资者忍受不了，卖出改买其他股。

投资大师彼得林奇，他就曾经投资某间公司，持有这间公司股票长达10几年。这投资在过了5年后才开始有起色，照理来说他应该也妈妈声了5年！在持超过10年后，最终这公司给了数倍的回酬！

最近巴菲特也被人妈妈声，因为数个月前，他投资美国银行，这股不升反降，结果搞到巴菲特持有的投资公司股价下跌，令到不少投资者财富缩水，妈声四起！可能因为如此，巴菲特才想上中国农历晚春节目献唱，因为在美国可能台下观众要给他呛声！

长话短说，好股不怕被套牢，最重要是前提要先搞清楚什么是好股，这当然就有赖于功课是否有作够了！

2012年影响股市和经济的因素！

2011-12-18T21:53:00.000+08:00

再过数天就2012年了，对于股市明年掌握和投资方向是众多投资者都很想知道的。在未来股市方面的预测我留给网友自行评估，但我把明年可能发生的因素列出，希望网友在预测上有个基础做参考：

经济

1. 明年是很多专家都看不大好的一年，因为在欧洲方面不论在经济发展还是在债务问题都会拖慢世界。欧洲债务问题，一直都没法彻底的解决，加上多国为了减少财赤，而被迫采取财政紧缩政策，与此同时银行要去杆干化，势必对经济有所负面影响，而这个影响却是不小的。

2. 美国最近数据都好像显示经济有好转，但必须都看1-2个季度才能真正了解实情。美国政府对其国内经济发展会想出各种各样的方法来推动，如果未来经济放缓，联储局肯定会推出QE3来解决，全球经济可能有另一次的冲力。

3. 中国主席在上个星期公开说话，明年中国势必把经济维持在8%以上，中国政府向来言出必行，全球经济有了中国在推动，也许会带动东南亚各国发展，对我国经济有帮助。

4. 我国的经济依赖出口较重，明年对欧洲的出口指望不大，但希望可以在出口中国和美国方面回补出口欧洲的缺口，不然一旦出口放缓，经济在靠什么内需都起不了作用。

其他对股市的影响

1. 明年是我国选举年，这个影响很大。如果在野党变成执政党影响不可预估，或执政党的胜利和上届差不多，那么我们现有的领导人就可能会受到内部不利的挑战，这对经济和股市的影响非同小可。

2. 世界多国在明年也是选举年，如美国；台湾和香港等等，中国也是明年换领导人，所以股市上可能出现较大的波动。

3. 明年欧猪多国债务会在上半年到期，如果到时候没有办法凑到足够的钱来还，或得不到足够的援助，到时候又有金融危机要发生。至今欧洲对于这个问题还没找到彻底的办法，是做一天和尚撞一天钟的态度。

4. 评级机构最近频频出击，欧洲数个国家都被他们搞到天翻地覆，连带影响全球股市。明年还会有更多国家主权债务会受这些评级公司的摧残，当然还是以欧洲国家居多。

5. 今年有中东茉莉花革命和占领华尔街运动等，明年肯定有其他什么花要革命。随着经济转差，更多人会走上街头，如果在经济体较大的国家发生这类事，且没法有效的安抚民心，势必会影响该国的经济，如果继续扩大，就会转而间接影响全球经济和股市。

6. 伊朗和西方对立越来越明显，不知明年会否发生不可避免的一战？一旦开战，油价肯定狂飙，全球股市和经济肯定受到冲击。

7. 德国科学家警告明年太阳风暴强劲，影响将会造成电力和电子通讯的中断，可能天灾的问题也跟着增加。

8. 传说中的2012就快到来了。。。。！！

综合以上的因素，明年股市波动会比较大，不再像以往那样股市会有平稳的发展，大起大落的机率是很高的，这种如过山车式的情况会常常看到。多位专家预测上半年股市将会表现差，而下半年会有所改进，不过终归一句话，危机就是转机，这也就是巴菲特敢在股市狂跌的情况下入市的原因，因为股市是不会死的。

如果问要如何应付这种时局，我只能回答：买到好股被套牢，就请有巴菲特的耐心，如果是垃圾股，那么请学学观世音的，自求多福吧！！！

我的2011年总结

2011-12-14T09:48:00.001+08:00

2011年已经开始倒数了，基金经理开始布局要如何厨窗粉饰了，尽量把他们持有的股票在年终前有维持比较好的表现，这样今年的花红才有着落，基金持有者才不会妈声四起！我虽然不是基金经理，但今年也要来个总结。

今年表现有赚有亏，整体表现不过不失。赚是最近数个月才有的，亏是今年年头买入的股票在账面上亏损了。今年有个庆幸的事是我玩3天期限的对敲，一个巴掌数的完，没什么赚，只是有时候瘾太大，小小的玩一些，哈哈！

今年在股市里赚钱也是在最近这数个月的事，除了有大跌的因素，有消息的因素，更重要还是靠自己两年多来的研究成果，而吃了点糊。今年投资的股票不多，令我赚到钱的只有两个，都是和私有化有关，一个是马婆（MBF）另一个是立达电缆（LEADER）。马婆是因为去年我有写到一篇关于反对大股东私有化的文章，至此我就有在注意这只股的新闻。今年年中我得知马婆将要被除牌（今年12月31日）的消息后，胆粗粗的买入，那时候股价还很低，我知道马婆的每股价值远远超过其股价，只是不清楚大股东会采取卖股以符合交易所的最少流通量的要求，还是买股大到可以全盘私有化。不过分析一轮过后，还是认为后者的可能性较大，因为大股东花了不少时间和金钱把马婆股票的数额增持到80%以上，没有理由这个时候放弃而只是要符合交易所的要求！所以买了少量的股票。但因为马婆去年私有化不成，大股东动向不明而不敢多买，幸运的是最近终于有点动作，我赶在12月31日前近出清所有的马婆股票，这给我有近40%的回酬！

而立达电缆是我一位客户和我说这只股要私有化，不过他无法百分之百肯定。结果我分析立达电缆过去的业绩，认为私有化的可能性很大，因为有很值钱的资产，如果股东私有化之后，可以让他们赚进以亿计的收入，就算这个消息是错误的，立达电缆业绩表现不错，也算是被低估的股票，所以买入一些。幸运的私有化消息成真，最近乘高位卖出一部分，整体回酬超过40%。

今年也买入了喜得狼(XDL)和伟特科技（VITROX)，这两只股让我出现账面上亏损，分别亏损范围为40-60%，虽然股价是不停的走软，但业绩上两间公司都表现不错，而且还得过类似出色管理奖。我告诉过网友，不要让股票下跌太多，要设停损点，但我被他们的业绩和自己的信念所蒙蔽了，当发现的时候已经太迟了。现在只好对自己说终于要被迫像巴菲特那样持股要持长久，希望最终的回酬也会像巴菲特那样是以倍计的，苦哈哈！

今年对自己比较满意的是玩对敲（CONTRA）少过5次，往年都是这些对敲游戏把我给害惨，只是有时候“瘾”很大，就会手不听话，但买入的数量就连任何一位Auntie或Uncle 都不如，纯粹是过过瘾！今年另一个表现不错的亮点就是不随便相信别人给的消息，我们这一行天天都有消息，真真假假满天飞，没有盈利背景的消息我是绝对不相信的，不然就是什么某某董事给消息，这个我更加不相信，因为有太多被欺骗的例子了。所以网友总会问我有什么消息，我都不怎么回答，因为我都不相信，如何会告诉你呢？我才没那么不道德！

对于Blog和FB方面，今年看我写文章的人数也大有增加，FB的人数已经增加至212位，每天早晚各一小不篇股市动向所引来的“赞”，确实令我很高兴，激励我要把这个行动长久的进行下去。本人天性懒惰，庆幸有网友时时鞭策着我读看公司的业绩，让我有所收获，没让我浪费时间，谢谢您们！！

庆幸世界性衰退历史没重演！

2011-12-11T21:43:00.000+08:00

上个周末的欧洲峰会终于开出了成果，虽然不是百分之百如预期的结果（英国不支持），但整个欧洲都赞同峰会所提出的建议，结果美股在这些利好的因素影响下，大起186点或1.55%。

上个星期股市都因为这个峰会时传出好坏消息而波动，幸好事情的发展最终出现了正果，正如我以前所说的，没有人会看到前面有坑洞，而不想办法去避开的，总是会找个安全的出路。如果这一次会议没有成果，欧元分崩离析，各国评级都被下调，世界金融出现大混乱，紧接着就是全球经济崩解，这种结果是每个人都晓得而不去改变的话，我看不出我们会有明天，这首“明天会更好”的歌，就此要深埋起来！

虽然不敢说明天就肯定永远光明，但起码我们可以认为世界是有希望的，大家都懂得我们都在同一条船上，少了任何一个都会令这条船永远找不到方向！

由于未来经济不受看好，现在各个大的经济体都开始放水了，经济可能在1-2个季度上还看不出什么大的变化，但至少本来预见的衰退情况得以改善，所以我认为股市应该会表现的不错，但不是什么股都会不错，经过了几个月来的冲击之后，有不少股浮现了值得投资的价位，希望大家转注这些股，不要再搞那些乱七八糟的小股，因为它们的戏已经在结束的路上了。

相信很多网友都读过冷眼上个星期的文章，关于投资小股的风险问题。这些大家都是知道的，每一个在股市打转过一段时间都很清楚冷眼所说的问题，而且有不少人也遭遇过亏损，但在他们来说理论始终是理论，转眼就忘的一干二净，因为对他们来说这些小股增长的幅度实在是惊人的大（如果真的在炒作的话），一日爆富的心态深埋在潜意识里，所以只要有所谓的消息，就像沾满火药的引信，一下引爆。

我有数位顾客是朋友的母亲，总是对消息股；小股趋之若鹜，劝告他们要小心最好不要沾这些股，但忠言逆耳，最后还是坚持要买入这些股，虽然对于他们购买的数量不至于令他们一日致富，但一不小心还是要亏数百元。

唉！历史始终是要在股市里重演又重演，幸好这次欧洲的峰会没把世界性衰退的历史重演一回，庆幸！庆幸！

柏年（Brem 8761）

2011-12-07T09:39:00.000+08:00

从没有分析过产业股或建筑股，这是第一次，按网友所托，希望可以给网友一些投资建议！

建筑股柏年（Brem 8761）是以开发产业和建筑为主的公司，这一两年产业非常的兴旺，这要拜美国和多国印钞所赐，但最近国家银行决定收紧房屋贷款，所以对产业股是否影响和影响有多大还有待观察！

	2011 (9个月)	2011	2010	2009
营业额	55,736	138,713(+29.84%)	106,837（-7%）	114,890
净利润	9,494	51,857(+200%)	17,279 (-3.12%)	17,836
每股盈利（sen）	8.2	31.99(+246%)	9.23(-16.01%)	10.99
股东基金回报率	3.77%	12.52%	4.51%	4.93%
股息	??	10sen	5sen	5sen

营业额和盈利

柏年虽然归类为建造股，但有40%是产业开发，加上最近产业逢勃发展，贡献了公司近一半的盈利。

翻看柏年过往的营业纪录，可说相当的平稳，显然公司属于稳健型。过去数年的营业额在1亿6百万至1亿4千万范围内上下，今年首6个月的营业额突破1亿，有望创新高，如果国家银行收紧贷款的政策在明年初开始发效，那么营业额有可能就无法直接冲上2亿大关。

在盈利上，公司除了去年大增数倍（那是因为回拨早前为投资亏损拨备，大约总数为2千万），盈利也在1-2千万范围上下。今年随着营业额的增加，首半年就盈利近1千万，预测全年应该会在2千万的范围左右。

由于公司属稳健型，盈利长年在某个范围波动，其股东基金回酬偏低，很不吸引。今年就算是盈利大增超过2千万，但其回酬大约也在10%以下，对于看重长远价值的投资者来说，柏年应该不会在其考虑范围。

每股盈利和股息

公司每股盈利今年预测大约会在10-12sen左右（在加入4送1红股计算后），以现股价RM1.24来计算本益比大约为10-12。

公司股息都在5sen左右，去年5sen的股息再加公司把库存股票以每25股送1股的方式回馈股东，所以去年大约有10sen的股息！今年大慨又要恢复5sen股息，虽然盈利增加了，股票数量也相对的增加。

其他

柏年公司整体来说属稳健，行情好坏都可以维持有盈利，公司对待股东也很不错，为了稳定股价，公司买回自己的股票，累积到某个数后，又回馈给股东。可是有个矛盾的事情，公司最近又发红股，发完红股后公司又来买回自己的股票，现在公司已经累积了7百多万股，难不成明年又来回馈给股东，然后又买回？这到底是制造该股的交易活跃度，还是给某某人掏公司钱（纯属猜测而已，如有雷同肯定是巧合）？

不过考虑的重点应该放在未来产业的发展是否受国家银行的影响而放缓，因为产业是有周期性的，一旦产业下跌周期开始，那么要复苏就要很长的时间等待了，切记！

股市成了政策市了！

2011-12-04T22:04:00.000+08:00

我总是觉得股市是有很强的生命力的。每一次当我看衰股市不行的时候，就一定有什么特别的救市活动来救股市，真应验了我的真言，股市什么时候是底？就是连我也看不好股市的时候！哈哈！

原本全球经济真的很虚弱，又有欧美债务问题的困扰，你说这经济怎么会好呢？股市又有什么道理来起呢？这一下，来个6大央行联手变相“印钞票”，再加中国央行“放水”，经济有突然打入强行针，就好像对一个已经在ICU病人来说，强行针打入虽然不能马上跑跑跳跳，但最少延长了他的寿命，稍微的脱离危险期。

为什么强行针的疗效只是暂时脱离危险期呢？因为欧洲债务问题已经在刀口上了，找不找到办法来解决就取决于这个星期五的会议。如果说成功找到解决方案，那么强行针的疗效可以延长至少到华人新年，不然就只是那么几天而已。不过看情况既然6大央行加中行都为将来经济铺路而搞大动作，德法两国应该不会那么不给脸吧？不过确实欧洲债务数量之大，要单靠德国来救有点那么过分，这也是因为德国女总理的言论那么反复，处理问题那么慢。几万亿欧元喔！钱喔！

现在的经济状况已经不是我们以前在课堂上那些理论可以相比，这些所谓救市行动，疗效期就只是短短的1至2年而已，然后衰退的日子就会到来。过后又要有各种救市计划来刺激经济，过了一阵后，又衰退，就是那么周而复始。理论上全球经济都要靠政府来推动，股市也因此而成了所谓的政策市，政府的行动直接影响股市整体的运行。所以股市投资的策略变成很依赖大环境的改变，虽然价值投资策略还是可行，但短期内股市变化太快，上落以双位数百分比的改变，很容易令投资者感到害怕而无所适从。再来公司的经营环境在短时间内变化也很快，除非该公司的管理层真的很强，步伐稍微慢了或错了，盈利的减少是可以很惊人的。

这种很不稳定的经济状况将会持续很长一段时间，如果投资者能在这么波动的股市里找到生存之道，再往后，你可以开班授课了，也可以很大声的对来者说“经过风风雨雨，我都不死，投资股市有什么难？相信我，我就是大师！”哈哈！

选择切除的心痛经历！

2011-11-30T09:04:00.000+08:00

某天有网友问我他所投资的公司最近业绩不佳，问我有什么看法？从公司最新公布的业绩和过往的业绩来看，我的认为未来还是相当负面的，认为有必要脱手这只股，以免将来损失更大，但对于该网友来说如果现在脱售将会亏损大半，是卖是等，心里很是纠结！

我们这些小股东，除了要很清楚公司的状况外，也要采取很有纪律的投资策略，当股价下跌到10%的时候就卖出，否则我们终究会面对同样的问题。我曾经在数年前也碰过类似的问题，内心也是很纠结，因为一卖出就是损失数万元，但我还是选择卖出，这个决定直到现在我都认为是对的。

数年前我对股票就是一个赌字，很不懂事，就好像阿娇说的“太天真，太傻”，往往一个听来的消息就不管三七二十一，把所有的钱投入，期望可以一朝得志，鲤鱼跃龙门，发过猪头！但事与愿违，我买入数万股平均价是80sen，可是过后就一路的下滑，公司业绩一年比一年差，可是内心还是充满着幻想，一直到公司宣布要发附加股来维持经营，这时我才如梦初醒（好公司根本就不需要发附加股！），而当时股价已经下跌至30sen左右，心理是很惊慌，因为从来没有人会告诉你遇到这个情况要如何处理。可是我很坚决做出卖的决定，纵然我在当时损失了数万元，但我知道如果我不卖出，在未来我损失的更多，所以我毅然的卖完我手上的股票，拿回现金。

结果在往后数年该股常年在20sen以下，有时还下跌至不足10sen，只是最近小股有比较活跃时该股还一度高过30sen，但很快的就又跌回20sen以下。如果我最近才卖出，虽然有可能卖高出30sen，可是资金已经被积压了好几年，再加上最近在股市有些小盈利，所以整体来说我还是赢钱，所以当初的决定是对的！

我所经历的也许和网友经历的有所不同，我的经验只供参考，在考虑要不要卖出有几个基本因素必须要先想清楚：

1. 所投资的公司，盈利状况不佳

2. 公司的财务状况也不好

3. 业绩差不是1-2个季度的问题，而是数个季度甚至数年以来都是如此

4. 对于未来看不到有好转的迹象

有时候对于投资就好像对待我们自己的身体一样，小病的时候就立即医治，可是我们往往忽略了这些，等到大病来临时，我们无所选择，往往被迫切除一些器官来保命，虽然可能很痛很伤心，但命只要保住了，健康就有机会恢复！

5种投资者类型

2011-11-20T22:19:00.000+08:00

在我多年的投资经验累积下，根据投资者们的习性，我把投资者分成数个类型：

1. 攻击型：这类型的投资者不怎么听消息，也不太在意股市现在在炒着小股还是在炒那个板块，总之在自己分析一轮后，认为某只股值得买入就毫不犹豫的行动，整个投资策略是采取主动。

特征：股票交易员不必和他们多解释，他们知道的比任何人都清楚投资的对象，入场时机和多数人不同，采取人弃我取的投资策略，往往可在股市有所斩获。

2. 依赖型：这类型的投资者，他们投资的意愿来自收听朋友的消息，是真是假不理，合不合理不管，最重要就是希望给消息的人可靠，该卖的时候也即时的通知他们。

特征：通常这类型的投资者都是些新手或往往不怎么看财经消息的Auntie 和Uncle，当然股市好时，年轻的也居多。往往在开始时会相当的顺利，可是一旦行情走弱时，就开始蒙亏，而且可能是大亏，因为刚开始是小投资试看看，一旦有盈利后，胃口扩大，这时候也正是股市走弱下跌的时候，结果自然是大亏！这类型人数众多，当他们面临亏损时，往往不知所措，就会不断的询问给消息的人，如果给消息的人没法解救他们，我们这些交易员就要兼做心理辅导员，安慰安慰他们！

3. 跟风型：这类型的人，每日或每刻都在专注热门股，只要某只股有好似要上升的趋势，就马上跟风杀入，试图赚个1-2sen就准备离场。

特征：这些投资者往往比交易员早开机上网看股票，然后紧盯着股市动向，消息准确性不是那么的重要，最要紧的是有什么股成交量突然有大的变化，那么那只股就是他们投资的对象，只求赚个1-2sen就离场，当然他们每一次下订单的量都是很大的，务求以量取胜。股市的热络的气氛对他们来说是个时机，就像最近热炒小股，他们的身影就到处可见！至于他们的行动能不能赚钱，除了运气外，重点还是在他们是否有遵守他们的止亏投资原则，不过只有极少数人可以由此策略赚到大钱！

4. 守株待兔型：这类型的人他们的投资策略是，买了票，不介意等上一个长时间，因为他们认为风水轮流转，他们的股票一定会有出头天。

特征：这类型的投资者可以说是长期投资者，当然有绝大多数他们买的票都不是什么好股或蓝筹股（当然那些选好股择蓝筹股的，我把他们归类于攻击型！），他们大多也是听消息，只是万一买贵了，就选择长期持有，只要该公司不会突然倒闭就可！也有些特意选择购入价格低至个位数sen的小股来收，只要公司不收挡，这只股就有机会让他赚到钱，他们都爱唱“总有一天等到你”这首歌！如果有耐心的，又没选到病猫公司，应该是有机会赚钱的。他们人数不多，都是以长者占多数，因为年轻力壮的青年投资者，等3个月以上的投资时间都叫长期，要如何守？？？

5. 气垫型：这类型投资者最可悲！因为他们不知道某只股票为什么起，也不知道它为什么落，可是一旦发现该股从高处回落，他们就认为是好的投资，勇敢的入场替人扶持，像个气垫，往往要硬接往下冲的力量，但结局是鱼死网破，身受惨重！

特征：这类型也是爱听消息的人士，只是收到消息往往有点迟，看着股票冲上的时候又不敢买入，一直等到别人玩完后，股票下跌到和最高峰有个大距离后才入场。对他们来说，股票下跌就意味着便宜了，加上幻想该股会回到最高点，那么自然就大大赚赚。事实上大大赚赚的永远都不是他们，他们只是给人拉进来当个气垫，缓冲一下跌势，顺道替人拾手尾而已。每一次股票大跌都会有人来加入这类型行列，但得了教训后情况会改善，而下一次股票下跌时，他们就会比较谨慎，可是往往有新血在补充这个队伍。

好了，你们是那类型的投资者呢？不可能都是攻击型吧！！

移动媒体（Mmode 0059）

2011-11-13T19:29:00.001+08:00

前几天有网友电邮提醒我创业版的移动媒体（Mmode 0059）第三季度有很标青的业绩，结果我从Bursa网站下载了其业绩，一看，果然很不错。在创业版有如此成绩的公司是很少见的，而且看情况这好业绩是可以延续，所以我认为值得介绍给其他网友。

移动媒体是一间销售游戏，音乐供消费者下载至手机的公司，这些是公司的产品网页：http://www.sempoi.com.my/ 和http://www.qq.com.my/，看了大家就明白，所以我不多介绍了。

先看移动媒体的过往业绩：

	2011 (9个月)	2010	2009	2008
营业额	57,696	29,207(+31.46%)	22,218（+38.25%）	16,070
净利润	10,768	3,425(+13.7%)	3,021 (+37.07%)	2,204
每股盈利	6.78	2.16(+13.68%)	1.90(+55%)	1.35
股东基金回报率	28.61%	12.45%	12.27%	10.19%
股息	??	0.4sen	0.35sen	0.2sen

业绩

移动媒体的销售额过去3年都有一定程度的增长，但今年是飞速的增长，9个月累积下来的销售额就已经是去年全年销售额的1.8倍，所以今年总销售额的预测绝对超过去年2倍，如此的销售额增长证明这行业似乎不受经济低落的影响！

我的猜测，有如此傲人的销售业绩大慨是拜时下流行的智能手机和平板电脑所赐，因为手机的储存量增加了，提供便利给手机爱好者很方便的就下载音乐或游戏，所以我常见携带这类型手机的朋友，一有空就拿起手机在玩游戏。随着手机的发展逐步移向宽银幕，对于移动媒体业务是一大好事！

公司的盈利随着销售额的倍增也有显著的增加，9个月的盈利超过1千万，这种盈利比起好多首版公司好很多。预测2011年全年的盈利可以达到1千4百万，那就比去年足足多出1千万，或近3倍的增长。

每股盈利今年可以有8-9sen，那么以现股价40sen来计算，本益比为5左右，算偏低了。在移动媒体第三季度报告里，告知有一批私下配售的股票数量高达1千6百多万股，将会推出市场，但不知道什么时候这批股票会推出，这除了会影响股价也同时会冲稀了每股盈利，如果延迟至明年，那么今年的每股盈利就有机会达至我预测的目标了。

在股息方面公司今年大慨可以分发1sen或10%吧（其票面价值为10sen），虽然周息率才只是2.5%，但也许公司在扩展其业务，在股息上短期内难期望有好的回报！

其他

公司最近的股价有显著的上扬，除了业绩推动外，炒作的成分也不少，这也许会干扰有意要投资的投资者意愿，也许要过了这轮炒风后，其股价才可以真正显示其应有的价位。在业绩公布前公司的股价有冲破40sen，但马上回落，以如此出色的业绩，再次冲破且站稳在40sen以上的机率是相当高的。

柔佛珍（Johotin 7167）

2011-11-07T21:54:00.001+08:00

前几天接到网友的要求，希望我帮忙分析柔佛珍（Johotin 7167），因为有某个投行看好这间公司，叫买入，想看看我的意见。本来有投行专家们的分析就足够，我这种业余分子不好意思来参与，但又想试试看我的不专业意见是可提供另一种看法，所以就胆粗粗的接受挑战。

先看以下柔佛珍（Johotin 7167）的过往业绩：

	2011 (6个月)	2010	2009	2008
营业额	54,211	95,563 (-10.95%)	107,314（+2.01%）	105,199
净利润	4,163	6,211 (25.09%)	4,965 (+0.46%)	4,942
每股盈利	6.31	9.51 (+26.29%)	7.53(+0.53%)	7.49
股东基金回报率	4.22%	6.58%	5.53%	5.78%
股息	??	3.5sen	2.5sen	1.25sen

销售额和盈利

柔佛珍是一间生产马口铁罐头的厂房，是一间有相当历史的公司。近年来公司单一产品（马口铁罐）的销售额好像已经达到饱和点，很难每年创新高。2010年的销售额还跌破1亿大关，今年也许可以重上1亿，但如果单靠马口铁罐的销售要突破2009年的销售额就可能有难度，所以公司在最近收购了一间生产和销售牛奶饮料的公司来把业务多元化，以寻求在业绩上的突破。

在盈利上，公司似乎有明显的进步，虽然销售额是下跌的，但其盈利却上升了不少，也许公司成功优化其生产，降低成本来促进盈利增长。2011年首6个月的盈利达4百多万，如果加上公司新的业务推动，相信2011年全年的盈利可以达1千万以上。（注1）

注1：新的业务预测2011年可以给公司7百万的额外盈利，2012年可达1千万额外盈利。

每股盈利和股东回酬

公司过往的盈利状况算是普通，回酬率偏低，对于长期投资者来说这不是个理想的投资。虽然公司在接下来的盈利也许有很大的突破，可能每一年多出1千万的盈利，但其股东回酬还是有很大的可能在15%以下，吸引力还有待改善。

今年公司每股盈利应该可以超出11sen，以现今股价80sen来说，本益比就大约在7左右，算相当的吸引。

收购新业务的影响

公司以3100万来收购新的业务，其中现金支出是2700万，另新股发行为400万股（每股价值RM1）。至2010年6月为止，公司的现金有1700万，很明显公司必须向银行借贷才能完成此项收购，这多少增加公司的财务压力，也许也会影响公司未来的派息，但希望公司的新业务可以带给公司更多的现金流。

对于此次的收购，柔佛珍向下游收购，当然是会有利于公司业绩发展，由于公司一向以生产马口铁罐为主，现在业务多元化了，公司是否有能力去管理去经营，这还有待观察，但因为此收购计划有附带盈利保证（2011年7百万的盈利，2012年1千万盈利），所以2011年和2012年对柔佛珍是肯定有正面意义的。

关于这个收购业务的事项，我有个不专业的疑问，这间新公司可以在2年内带来1700万的盈利，换句话说，拿3100万投资，在2年内就可以拿回超过50%的本钱，有那么好的投资回酬，干嘛会有人要卖？哈哈！这留给专业人士去答吧！

如果想要投资柔佛珍，我的建议是，基于市况相当的波动，加上新业务的影响只会在最后一个季度出现，所以如果不那么急着买入的话，可以再等看看在未来1-2个月内，其股价是否会下跌至低点，在那时候买入，嬴钱的机率就大大提高！

预测未来的马股！

2011-10-26T19:19:00.000+08:00

网友问我关于股市有什么看法，简单的说，我是看指数的反弹已经到顶了，我是基于未来经济肯定要下滑走慢而定的，因为欧美经济不佳，中国经济在收缩，这三大经济体在未来都不能有乐观的看法。

股市是经济先行指标，所以如果经济下滑，股市自然也会跟着不佳，我们可以预见在未来的半年经济有可能要下滑10%-30%，那么根据我的逻辑推算，股市可能的表现：

如果经济下滑	马股合理的综合指数点
10%	1440
20%	1280
30%	1120

注：根据马股最高1600点来推算，每下跌10%就下跌160点！

我们都知道在2008年金融海啸之后，各国政府为了救金融和救经济，在市场上注入了数以万亿计的资金，所以在往后3年经济出现了飚高状况，各种商品和资产都创新高，但3年后的今天，负面问题开始发作了，欧美政府没钱了，与此同时债台高筑，亚洲和新兴国家却面临通胀压力而开始紧缩财政，种种不利经济因素开始浮现。

虽然我不是什么经济学家，但我国接二连三的数据都显示我们的经济在下滑，加上访问市场上活动的朋友，大家都焦虑着未来经济发展，看来经济放慢已经不争的事实了，只是问题在于下跌多少和下跌多久。

早前当股市大跌时我叫大家别怕可以入市，那是因为当时股市下跌的原因是炒作欧美债卷问题，而经济问题反而被降成次要问题了。现在应当把问题的焦点锁定在经济上，那么如果说股市要重上1600点，那是有点不太可能的情况，除非发生以下的因素：

1. 美国联储局再推出量化宽松政策

2. 欧洲债务问题得到一劳永逸的解决

3. 中国再度推出另一轮大型刺激经济方案

4. 马来西亚经济不受外界影响而突飞猛进

5. 奇迹

肥手指之阴谋论！

2011-10-23T21:58:00.000+08:00

星期五下午，马股出现惊人的下跌，好几只指数成份高的股出现暴跌状况，好像IOI暴跌25%或RM3.75, 森那美暴跌至RM7或18.41% ，PPB暴跌RM15.80 或5.9%，其他重量级股如大马机场，丰隆金融和怡保工程等等也是暴跌状况，最终搞到指数下跌70点。因为这突发事件，一度引起市场一些骚动，自然拖累其他股只应有的走势。

像这类的突发事件，通常都是由电脑程序卖盘所产生，而应用如此程序的股票行通常客户对象都是以基金或外资为主的，至于其他以散户为主的股票行就少有用电脑来执行卖盘。如果说是一般以散户为主的经纪所引起的，那是不可能的，因为经纪们根本就没法同时执行超过一种股票以上的卖盘，所以很肯定是电脑程序卖盘所引起的。

对于这件事大多认为是错误输出指令所产生的，当然我们是从一般常识所认为，毕竟没有人会特意卖出比当时市价少许多的股票，因为这么一卖，最少少收入好几百万，一个常人不会那么慷慨在股市里做慈善吧？

我最爱阴谋论，当然没有阴谋论就没什么好八卦了。我之所以认为有预谋论，是基于：

1. 一个价值几百万甚至上千万的卖盘，执行的人应该是很小心才是，对于输出的指令通常都会再三检查，总不成闭着眼睛去输出指令吧！也许该执行人士，平常最小的一个卖盘都是上亿的，这次叫他去执行百万到千万的卖盘有侮辱的成份，所以他很不爽，不只盖眼睛打，还要特意打错！

2. 原本要买的，不小心打到卖，所以出了差错。像这类情况，在国外叫肥手指事件（Fat figure）意思就是因为手指太肥，一时按不准，而按到隔壁按键，最终出了错误。不过一般电脑程序都是英文输入的，BUY和SELL两个字母组合相差很远，不像汉语拼音输入法，买和卖只是声音高低而已，输入的字数和文字都是相同的。难道是中国买家要入场买票，而执行的是英校生，且用汉语拼音输入法，把买和卖搞错了？

3. 这次发生错误的时间正好是4.40PM，试想想，如果发生的时间在4.50PM, 这时候任何的错误就没法挽回了，指数也将会以下跌70点做收，那是何等令人惊恐的事件，可是就是有那么个5-10分钟的时间去改正整个错误，特别是改正指数方面的错误，你说真是那么巧吗？我们的指数往往都会在4.50PM时出现很大的变化，有时候4.45PM和4.50PM可以相差整整5-8点。如果说这个卖盘是对的，但如果执行的时间在4.50PM，这会对市场造成很大的冲击，所以给个5-10分钟时间让市场恢复正常化，以淡化卖盘事件！

4. 可能某些人利用此种做法从中得利。比如与其拿现钞来给某某人，不如告诉某某人在星期五下午4.40分，特意排出买入盘低过市场数个价位来买入特定数只股，那么在星期一过后就可以顺利的卖出，制造获利的假象，这样就能名正言顺的送钱出去，虽然市场会轰动一下，但只要交易所认为是人为疏忽，那么过一阵子什么是也不会发生。如果真是如此，不知是否和大选。。。。。。。

好了，以上纯属玩笑之作，如有雷同，千万不要找我麻烦！！！

谈谈私有化！

2011-10-19T22:08:00.001+08:00

最近又有一间公司要私有化了，过去数月下来已经有好几间上市公司被大股东私有化。有网友就问到底对我们散户有什么影响？

简单来说，对我们散户的影响是其大股东献议的股价是否令我们满意而已。当然其献议的股价高过我们购入的成本有个大距离，我们当然是高兴，乐见其成！如果不幸的是其献议的股价低过成本，那么在大股东得到大多数散户的同意之后，你也只好认命要亏本卖了。

不过到是有些散户很是强硬，在大股东献议且除牌后，还是很坚持不卖，因为该散户认为其献议的价格远远低过该公司应有的价值，搞到最后大股东通过公司注册局打电话给散户，以更高的价值买入散户手上的股份，结果该散户比其他散户多赚一笔。当然不是说每一次私有化散户只要坚持，最终大股东都会抬高献议的价格令散户受惠，这还得取决于大股东是否有良心。

如果说私有化对散户不利，也何尝不是？散户有意投资在某间公司，自然是看中其未来的盈利或该公司某项资产可以贡献巨大盈利。现在被私有化，散户就无法享有该公司未来的盈利了，对于注重长期价值的投资者来说是一项损失！

再来像去年马婆控股提出私有化的价格是65sen 外加10sen的股息，但其净资产有RM1.20，明显的其献议的股价远远低过其净资产，自然散户是大力反对。结果私有化不成，但股价也没什么大的变动，因为大股东手上持有超过80%，没有什么研究机构要研究这只股，自然也没什么投资机构有意思要购买，几乎成了死股，持着马婆控股的只能眼巴巴的看其他股涨。

通常私有化的出现都是因为：

1. 股价偏低。（股价低过其净资产（NTA），股价低过同业，股价低过区域同业等）

2. 股票流通量少。（马股每日平均成交量大约在8-9亿，如果和1013只挂牌公司比较，平均每只挂牌公司只成交8.8万股）

是为私有化的导火线。

只要公司有：

1. 值钱的资产，

2. 现金流是正面的成长，

3. 未来的盈利状况良好，

4. 大股东向银行借贷成本不高等等

私有化对大股东是绝对有利。记得数年前明讯被其大股东私有化后，不出一年以双倍以上的价格卖给中东投资客，大赚一笔。

对于未来是否有更多公司私有化？答案是肯定的，因为马股常年成交量偏低，如果股市没法再吸引更多人参与，随着时间的移动，老一辈的投资者渐渐减少之后，平均成交量没法提升，那么就会有更多私有化执行。

逻辑的方分析低估的股票

2011-10-16T21:55:00.001+08:00

网友问我如何知道那只股被低估了，是不是有什么方法可以知晓？

要知道那只股被低估，不外乎就是看预测的本益比或周息率是否吸引人等等，当然还有许多各种方法可以计算。最近我自创一套的算法（可能市面上已经有如此的方法），希望可以给大家一点参考。这个方法纯粹是以逻辑来推敲，也希望这个方法可以抛砖引玉，让大家有更广的思维，希望可以征集网友的意见，来完善这个逻辑推理。

在上个星期股市出现好转时，手套股首先发飚，因为手套公司未来的业绩受马币贬值和原料下跌而受惠，所以一下子反弹了，可是最近又静了下来，但股价维持在某个价位。

在这次的下跌，我留意到利得控股(Latexx 7064)，其股价在这次风暴中下跌最低至RM1.19，在用我这套方法粗略的计算，显示该公司股价已经有很明显的超卖了。

首先，计算和预测未来数个影响盈利的因素：

1. 有不少手套公司今年的表现比去年差，在盈利方面，和去年同比落差可达25%-50%，我们先假定Latexx 盈利全年比去年差50%。虽然Latexx首半年的盈利下跌28%，但基于下半年和未来前景看淡，为了保险，我们以最差的数额50%来计算。

2. 马币兑美元下跌至RM3.1以上，和早前RM3共下跌3%-5%，Latexx是一间以出口为主的手套公司，换句话说，马币下跌3%-5%也就意味着其盈利无形之中就增加3%-5%。

3. 公司过去6个月的销售额和去年同比没有明显的下跌，那么我们可以推断公司未来的销售额也将和去年接近，如此我们就可认为公司之盈利下跌全然是汇率和原料成本直接所影响。

4. 至今年9月份，乳胶的价位有明显的回落，所以Latexx在未来受原料成本的压力影响就会减少，但这利好的因素要到明年首季才会显现。

综合以上的因素，我们开始做简单的计算。

Latexx今年股价最高RM2.85，如果未来公司的盈利下跌50%，但有汇率和原料成本下跌利好因素，在相加减后，推断未来Latexx最糟下跌可能有45%，那么我们推测其股价也将从最高位下跌45%%，如此合理股价因为RM1.56。

可是在两个星期前因为市场非常的混乱，就算你得出RM1.56为合理价格，你也必须小心先把应买入的价位再下调10%，那么RM1.40以下你开始买入应该算是很安全的价位了。如果口袋够深的，敢设定每下跌多少% 就买入，相信这时候你走路都有风！！

这套方式也许只适应股票暴跌的状况，也许也只是适合某个行业，在平常的市况可能就没法应用。不论如何希望网友可以指出错误之处，通过集思广益的效果，大家互相学习！

换个角度问新问题了：我的股被低估了吗？

2011-10-12T09:02:00.000+08:00

这几天股市都表现不错，很快的就把指数推上1400点以上了，由于暂时欧美债务问题有所缓解，指数不难在未来的日子还是会有不错的涨幅。

由于最近的股市表现和前一两个星期有非常大的不同，所以有很多股友都在怀疑甚至担心这是否是个暴风雨来临之前的一个晴天日？没有人有水晶球，没有人可以确确实实的告诉你股市未来会如何，就好像两个星期前当股市大跌的时候，有谁人会想到今天股市竟然是站在1400点以上！

也许我们不应该问股市到底是不是到底了？还是暴风雨前的一个晴天？是1200点为底？还是800点为底？我相信与其去问股市底在那里，不如换个问题，我的股或者我将要投资的股，是否已经被低估了？我相信这个会比较容易得到答案，而且这也是为什么外资在上几个月大量卖出股票后，最近又有些回流来买股了。

这一轮的跌势是由欧美债务所引起的，但是是因为美国经济可能出现衰退而造成股市狂跌的。因为股票市场是另一个经济先行指标，如果预见未来的经济不好，也就是说公司的盈利状况也不会好，公司盈利要减少，派息也相应的缩水。每股盈利减少而股价不跌的话，本益比自然就高，为了要恢复本益比至合理的水平，股价当然就要跟着下跌。同样的，股息减少，而股价不跌的话，周息率就会降低。周息率如果低，该股吸引力就会下降，股价就自然的要下跌来恢复其合理的周息率。

如果未来的经济不被看好，公司盈利萎缩，股价要下跌，这是自然的道理。可是这轮的下跌由欧美债务所引发，连带且拖累世界经济发展，再加上一连串的下调评级，一连串的不利消息，最终引发了股灾，搞到大多数人都失去了信心，每个投资者或股友都只有一个念头，“卖！卖！卖！”。股市很快的出现不理性的状态，有许多公司的股票出现了低估，就算把未来经济衰落的因素也考虑在内，都还是出现低估状况，那么为什么不买呢？

如果说股市真的跌到800点了，可是经济状况大坏，未来公司看不见有任何盈利的可能，那么你还认为是到底了吗？是时候买入吗？

股票指数只是一个指标，如果你认真的想，30只股票的起落就能代表全体的股票应有的价值吗？如果能，那么大家又何必去买30只指数成份股以外的股？如果不能，那么你何必在意指数是1200点为底部还是800点为底部？

是时候换个角度问新问题了：我的股被低估了吗？

解决附加股烦恼问题可能的方案

2011-10-09T22:07:00.001+08:00

最近常青种植发出1送3的附加股，而每附加股要卖出80sen，我有些顾客和朋友为此情况而烦恼，因为他们如果要行使这个附加股权力，就必须付出一笔为数不小的钱，而现今股市又那么波动。如果不行使这个权利在计算后会亏很多。

以下我用4个投资者A, B, C和D来做例子，让大家可以了解行使，部分行使和完全不行使附加股权力的差异：

1. 投资者A，完全行使附加股权力

	价格	成本
原有10000股	RM2.20	RM22,000
附加30000股	RM0.80	RM24,000
附加后共有40000	RM1.15	RM46,000

如果投资A者是100%的去申请附加股，那么其支出的总数就是RM46,000，而其持股数量为40000股，即平均每股为RM1.10。

2. 投资者B，是完全不行使附加股权力，而把附加股权利卖出，以便降低其投资成本

	价格	成本
原有10000股	RM2.20	RM22,000
卖出30000附加股权力	RM0.15	RM4,500
最终保持10000股	RM1.75	RM17,500

如果投资者B是采取卖出所有的附加股权利，那么在卖出后所得的利益来相减其原有成本，其平均每股为RM1.75，或者总支出为RM17,500。

3. 投资者C，是部分行使权力

	价格	成本
原有10000股	RM2.20	RM22,000
卖出10000附加股权力	RM0.15	RM1,500
附加20000股	RM0.80	RM16,000
最终保持30000股	RM1.217	RM36,500

如果投资者C只打算申请20000附加股，那么他把10000附加股权力卖出。在行使其附加股权力后，其股数为30000股，而平均每股价格就会是RM1.217，而总付出的成本为RM36，500。

4. 投资者D，是完全行使附加股权力，但与此同时卖出其原本持有的股份，以便减轻其投资的总成本

	价格	成本
原有10000股	RM2.00	RM22,000
卖出10000股	RM1.10	RM11,000
附加30000股	RM0.80	RM24,000
最终保持30000股	RM1.167	RM35,000

如果投资者D在获得了附加股权利后，马上把其原本持有的10000股买出，然后如数的申请全部的附加股，其平均价为每股RM1.167，而总付出的成本为RM35,000。

总结

从以上的例子，如果完全不行使附加股权力而把这权利卖出，最终的总成本是最高的。而如果想要行使权力又不想增加太多的成本，可参考投资D的做法，因为这可以把成本降至最低！

因为现今市道状况不佳，在未来可能会有更多公司要发出附加股，在这情况下投资者会面临诸如我客户面临的情况，以上的例子希望可提供一些参考，但最好还是选择现金状况或财务稳健的公司为佳，毕竟公司发附加股，在短期之内对散户是不利的。

不要被恐惧遮蔽了机会

2011-10-05T09:01:00.000+08:00

我是坚信恐惧心理是会放大的！

近期相信是股市跌的太深，各种不利传言在股友间散布开来，比如：马股会下跌至1200点，马股会回到2008年大跌的情况，10月股市将会崩盘，欧洲会垮掉，世界经济会回到1929年大萧条时代等等！

不管这些传言是否会成真，大家的心态就是宁可信其有的都已经快把它当真了！很多投资者在心态上出现了很大变化，几乎是180度的转变：

1. 当股市在往上升时，投资者之间的交谈很少会说，“下个月股市指数会起100或200点”，就算有，投资者都会表现的理性，会回答说，“有可能吗？我们现在政府有这。。。。问题，又有那。。。。。问题，那里可能，不要仙啦”！！

可是现在A说“股市下个月会跌100点”，B马上有人会说“我看不止！可能下到200点”。C表现有些理性说“哪有那么惨！最多跌80点啦！不要吓人啦！”，结果刚说完，就拿起电话“喂，Remisier，帮我卖XX股，我看股市这个月会下跌多300点！”

2. 当行情好，很多投资者会后悔说“为什么不在这只股的低点买入，不然现在我们已经赚了好几倍了，成了股神了”！

可是现在你如果建议买入某只股你会听到“什么？这个时候买入？你以为你真是股神？等一下就跌死你呀！股神！！！！”

3. 欧美债务问题闹了2个月股市就跌2个月，至今欧洲或美国都没有真正爆过债务，大家只是一味的担心。

在行情好时绝少有什么单一的好消息，可以连续支撑股市往上2个月！

4. 在股市往上升的时候，大多数投资者都会注意个股发展；新闻和业绩，甚至和其相关的事物包括工业指数表现和汇率等等问题，务必把该公司的情况弄个一清二楚。

可是当行情差时，大家都把注意力集中在指数的表现，忽略了个股的表现或现今形势对其有利的影响。就比如，这几天表现特出的手套股，受惠于汇率和原料成本下跌所影响，当手套股价量齐升时才发现错过了机会！

5. 现在市况不佳，往往有很多讯息我们都把它们忽略或解读为负面。上半年当油价高升超过100美元时，很多东西都因此而加价，形成了通货膨胀，确实这对股市是不利的。现在，在美联储最新推出的扭转行动（Operation Twist，OT），造成美元上升，油价下跌，通货膨胀变得温和了许多，这其实对股市后续发展是有利的。再来很多专家都说，美联储推这个OT就是要为QE3铺路，所以股市不必看的太坏。

股市连续的下跌使人恐惧是正常的，恐惧会让人行事更加小心。只是有时候我们不应该被这种气氛所控制，一旦我们被控制住了，我们就会放大这种情绪，而这情绪就会遮蔽了我们看不到的机会。

老老实实的计算看看那只股可以买吧！

2011-10-02T21:08:00.000+08:00

这个星期马股的表现可说是千变万化，几乎天天都有过山车可坐。这个星期指数最低达1310，最高上升到1403，波动的幅度近乎93点或6%-7%。如此的波动的市况，很难根据所谓的趋势而走（这是针对我个人而言，哈哈！），如果想炒短线只要入场的时间点切入错了，要买或要卖都可能会亏钱。因为这个市场不是我们这些小散户或小投资者能够掌握的，当大户在兴风作浪之时，我们以为可以搭上顺风车，这时候大户就会开始做相反的策略把我们杀的措手不及，毕竟我们这个市场较小，30只指数股的命运大户容易掌控，他们有完整的市场讯息和大资本，想要把指数推下又推上，轻松容易！

现在市场上充满各式各样对股市或对经济不利的新闻和传言，有美国双底衰退，希腊即将破产，10月股市可能大崩盘，马股大选后股市更加糟糕等等，潜移默化般输入进我们的脑袋，造成我们小散户严重信心不足，大家都出现同一个念头就是“卖！卖！卖！”。当大家真的去进行“卖！卖！卖！”情况就出现变化了，金融市场永远都是和绝大多数散户走反方向的，因为这样大户才能赚钱！

我在Facebook里提到过到底是谁在狂卖？然后到底又是谁在狂买？我相信这个答案我永远也不会知道，所以有网友说不必知道，要赶紧采取行动。想想这句话说的也对，与其去追求一个不可能得知的答案，与其想和市场共舞，到不如老老实实拿起笔；纸和计算机，算算看有那只股的本益比和周息率等比起两个月前更加吸引人，这类看似老土的实际行动往往收效是最大的。

BBC最近有访问一位独立交易员，瑞斯坦尼（Alessio Rastani），他称说最近这个金融危机的出现，是他3年来梦寐以求的，终于实现了，他可以利用这个时机赚大钱。他同时认为认为统治世界不是各国政府，而是高盛集团（Goldman Sachs），言下之意，是高盛一手导演这场金融危机的，高盛不是早知道有金融危机，而是有计划安排这场危机，你想想世界上的金融次序可以被高盛所控制，控制马股30只指数股算的上什么？

http://www.youtube.com/watch?v=aC19fEqR5bA&feature=player_embedded

做个传言“叛逆者“

2011-09-28T08:57:00.002+08:00

星期一除了股市大跌之外，黄金的价格也曾在亚洲时间下午3时一度猛挫5%以上，但在过后2个小时又站稳在每安士1600美元以上，只微跌不到1%，真可谓坐过山车。

说到买黄金，我早在2年前就叫买入，很可惜在当时看我的文章人不多，没法惠及多人。直到最近，因为欧美债务问题，投资黄金出了现涌潮，发现有不少朋友和亲戚在6-8月份蜂拥的投资实体黄金不然就是向一些银行购买纸黄金。其实一些新兴国家或亚洲国家的央行也纷纷的买入黄金，所以造成黄金在9月初冲上了1923美元，创了历史新高。

就在大家在热热闹闹的投资黄金时，有一集的“环球金融快线”，王冠一教授谈到2000年英国和欧洲各央行有协议，规定每年央行必须卖出多少黄金，但黄金的价格并没有因此而下跌，反而每年逐步往上。而最近这两年因为金融海啸和主权债务危机的影响下，亚洲或新兴国家央行如印度；中国；韩国，台湾和泰国等，纷纷买入黄金来取代部分储备货币，这造成对黄金的价格推波助澜，再且各人投资者也纷纷买入黄金来做为投资也作为保值资产，看来黄金前途无可限量。可是王冠一教授却说，2000年央行在卖，黄金起，现在央行在买，各人投资者也在买，那么可能就要下跌了。果然不久黄金就大跌了！

金融市场不管是什么产品，往往在人人看好的情况之下，最终必会出现相反的效果，同样的，往往在人人看不好的情况之下，突然冒起，最终导致人人追之。就如投资黄金一样，2年前叫人投资黄金，那时候朋友亲戚都不认真看待，大家都认为股票或房地产会是首选，结果在2年后黄金的回酬率超过了60%以上。今年当大家都首耳相传投资黄金时，黄金的回酬就不再吸引了。

有时候我们的投资策略应该摒弃世人一般的看法，采取和众人相反的行为，我称这种行为为“叛逆者”。如果当你的左右朋友都告诉你什么能够投资后，而你却采取相反的策略，你肯定在这帮朋友眼中是个叛逆者。因为你逆众人之意，甚至你不顾当前大势如何和你对立，你维持你独立的看法，坚持走自己的路。而事实上在金融市场里往往只有有勇气成为叛逆者才可能成功又名留千史。

投资黄金成了一个实际例子，那么最近股票下跌，有那么多人叫卖，所以。。。。。。。。。。

阿Q理由回应股市大跌！

2011-09-25T20:58:00.000+08:00

早前福布斯公布世界十大富豪榜，股神巴菲特在第二位，但财产总值比去年少了60亿美元，这还不包括这几天大跌对其财富的计算，不然肯定还不止是少60亿。股神投资的策略是持股长达数十年，由于今年因为股市表现不佳，所以整体的财富就缩水了。本人的财富自然也是受股市不佳所影响，投资策略也是长久投资，像股神巴菲特看齐。哈哈！其实是误判此次的跌势，不得不把投资策略变成长远投资策略！！！

如果说现在把手上股票出清，我可是做不到，相信很多朋友也像我面临同样的困境，现在大家都采取长远投资策略了。这几天股市近乎疯狂的抛售状态，切实让我心惊肉跳，我没法像股神那样不看股市，因为如果我能够那样，大慨公司就要让我提早“毕业”！所以在这种无奈的阔情况下，必须找出方法来平缓内心的不安！

1. 每每在心情慌乱之下，看看所投资公司最新业绩，我左看右看，都认为我投资的公司业绩不错，销售业绩比去年佳，虽然下半年可能会比较弱，不过我还是觉得今年整体业绩不是更好就是和去年大同小异，没什么理由好让我感觉慌乱想卖票。我认为我的投资是好投资，公司基本因素不变，业绩在成长，就算最差也和去年不相上下，相信股神有些投资，表现也不过如此，他不怕我怕什么？

2. 由于外资大举抽离各新兴国家的股市，造成美元对这些国家货币走高，原本是坏事，但对于出口商或以外国市场为主的公司是好消息。本人的投资有几间因为马币走软而受惠，如果说接下来的月份至年尾，马币对美元平均处在3.20，也就是说这些公司在汇率上已经有大约5-6%的收益增长，那么我对我投资的公司有什么好特别的担心？再来投资国外的股票也因为汇率关系，减缓了亏损，股市下跌并不可怕嘛！

3. 至今我没看到我所投资的公司里的大股东们在卖票，就表示他们对公司有信心，现在我和他们是在同一只船上，如果有什么闪失，我最多损失上千至上万，他们损失就大啰，所以大股东们都没跳船逃，我慌张什么？

4. 虽然我是全天候坐在交易电脑前面，可是本人不精于短线交易，还是少触动为妙，不然把现有投资卖了，杀进杀出，搞不好损失更大。只要我一天不卖出我的投资，我永远都是纸上的损失，哈哈！

看起来我的理由有点阿Q，不理，阿Q就阿Q！我思前想后，我都认为我的理由是对的，我相信股神也是如此的认为！

想着！想着！我现在才发觉我比股神还更有那份毅力，股神大跌时可以不看电脑，把头埋起来，而我竟然可以望着电脑，看着我的财富缩水，不慌乱，还可以想出一些大道理来自我安慰一番！

我感觉真好！

近期股票研究报告的有趣问题

2011-09-21T08:47:00.000+08:00

这几天不论是在刊登在报纸或股票研究部门所出的报告，统统都是负面的，一时之间，不论是大型或小型股，都被列入下调的行列里，好像最近整个经济才开始转坏，而且未来也不见得会好转，所以这些分析机构或研究部门开始下调各股的财测，不知道是不是因为这个原因，这一两个星期股票下跌的很令人吃惊！

我发现几个有趣的问题：

1. 如果说经济在未来不看好，可是这不可能是这一两个月才知道的事，为什么在上个月当综指还有1500点以上是，没看到有如此多的负面批评？

2. 股市在短短1-2月内就下跌过10%，尤其是这个月跌幅比较多，为什么这类下调公司财测的研究报告也多了起来？是他们的报告带动跌势？还是事有凑巧而已？

3. 最近几天都刊出些比较重量级有指数成份的各股分析报告，大多数都是负面的，不知是凑巧刚好集在一起，还是有什么特别原因？

4. 交易所网站的CBRS已经有8天没有报告出炉，不知是因为这个月不是重要的公司发布业绩的月份，所以休息8天没出是属正常，还是因为常出的报告都是叫人买入的较多，和市场的走势呈现两极化，所以不好意思再出！

5. 如果接下来的2个月内股市又重回1500点以上，不管是反弹还是真有什么利好消息，是不是有更多的报告会从负面转为正面？

我不是要说这些报告有什么问题，只是对这个现象有兴趣，想知道更多，如果有那位知道或对这个现象有研究的不妨告之，以让大家可以更了解这些研究部门如何运作和如何看待时局的变化而做出的反应。

我常看这些研究报告，除了数据的提供外，因为有部分的分析员是亲身到公司或工厂去做实地访查，他们会透露一些除了在报上可读到的新闻和公司公布的业绩报告之外实情，通常我不太在意他们认定的目标价格，认为那只是提供一种参考给没什么时间要看完整篇报告的投资者。

分析报告如果出自于大型的股票行，通常会容易被怀疑有道德风险，不过我相信他们都是有职业道德的，不会那么容易受某事或某人所指使，但绝对不能过于依赖这些报告，要做个有独立思考的投资者，那么你就不容易受影响，要有成功的投资就不难，记得吗？