宝翔控股（PRLEXUS 8966)

上个星期有个二三线股起的惊人，从大约90sen起到近RM1.20范围，共上涨了快30%，这一涨让我注意到这间公司的存在，后知后觉的我，才发现走宝。这间以成衣业为主的宝翔控股（PRLEXUS 8966) 在过去一年股价翻了3倍，公司股价之所以翻倍的成长主要还是靠业绩的推动，大约1年多以前公司在中国的成衣厂开始运作后，其成绩就表现突出了。

看看公司过去2年的业绩和2013年首半年的表现：

	2013年首半年	2012年	2011年
销售	113,346	189,498(+2.72%)	184,464
税后盈利	9,449	10,836(+106.95%)	5,236
每股盈利	22sen	28sen(+75%)	16sen
股东基金回酬	14.22%	18.35%	10.83%
股息	?	3sen	NIL

销售额和盈利

公司从2011年起其销售额就开始有显著的增长，如果今年以首半年的表现来推断的话，公司有望把其销售额推向新高。公司在中国设立的工厂，看起来确实令公司收益不少，其毛利率有进一步的提高，这直接影响了公司的整体盈利表现，没有意外的话，今年的盈利也会是新高，公司的盈利保守的估计有望达到1,600万 – 1,800万之间。

每股盈利
由于公司前身是来自第二交易板，其上市资本不多，总共只有4千万股，如果今年保守的估计盈利为1,600万，那么每股盈利会到达40sen，这样的每股盈利在二三线股里已经很少见了。



股息
公司的派息记录不太好，公司上市多年都不派息，但从2012年起首度派息3sen，虽然不多，但算是一个好的开始，希望今年随着丰厚的每股盈利，可以派出比去年更好的股息。



财务
公司的债务不大，也没有财务的压力。公司的每股现金超过80sen，如果公司想发出比去年好的股息，一点难度都没有。不过看来宝翔控股今年要发高息的情况不大，但只要公司能够循序渐进逐步的增加股息，公司不难成为股市未来的明星。



其他
宝翔控股今年业绩可能会受最低薪金制所影响，虽然市场上有传出这项计划展延一年，但不晓得是否如此，如果属实，那么宝翔今年就有望可以到达我所预期的盈利表现，再加以公司发出合理的股息，那么不难股价有进一步走高的可能。

要懂得冒险，不要“船头怕蛇，船尾怕虎”！

我最近从我的朋友获知，一些银行家开始在担心大选后的局势，由于我国经济今年的增长预测为5-6%，本来就不高，如果大选后政治局势又不稳定，银行坏账就会增加，而整个局面要2-3年后才能有所好转。再来，最近不时报纸都会有些政治人物出来放话，如果不支持某党，大选后经济会很糟糕，股市会掉至非常低点。大选的结果会是如何我是不知道，不过看来两线制好像都是众人的期望，当然股市和经济真有如银行家和政治人物所预期般的差也不一定，可是那不是什么末日，朝野两党就算是要2-3年磨合期，如果最终是带给大家更美好的日子，一时的经济表现不济，不是什么大不了的事情。

记得我国的首富糖王郭鹤年他说过做生意就要敢冒险，也许这句话应该更扩大的说，在我们未来的人生道路上，也许要冒一险才可能有好的果实。对于为来可能正如银行家和政治家所说的那么不妙，但我们都是有机体，我们一定会从混乱中找到出路。大家最终还是要吃饭，过日子，马最终还是要跑，舞还是要照跳，面对一时的艰难，就要让我们放弃所追求的好生活理念？



有句谚语“船头怕蛇，船尾怕虎”正是在看低那些不敢冒险的人，虽然冒险不一定会成功，不过不冒险，墨守成规的好日子只有那一小段，往后也许要被迫付出双倍或更大的代价，来偿还当时不肯冒风险的错误。



人敢冒险，面对起伏不平的未来，和只想牢牢地抓住现有那一点点的安逸，正让我想起好像在加护病房里的生命探测器，一个有希望的康复的人，其生命探测器所表现就是要有上下起伏，一条直线的就等于“死翘翘”。

选择高息还是高股价增长股？

昨天无意间在面书上看到网友Ken问出一个选股的问题，引起激烈的讨论，我觉得有趣，想借机拿来作为我今天的文章题材。其问题如下：

假设有两家很好的公司，符合“成长”的条件，每年达到相同的双位数成长。

公司A从来不派股息，不过有非常大量的share buy back（至少10%股票）
公司B从来不做share buy back，不过年年有股息（而且使越来越多），还有派红股，只是股息要被政府抽税25%。
公司A的股价成长速度要比公司B快很多。

假设两家公司的价位都合理。

请问各位大大会选择投资A公司还是B公司？

这题目看起来校园里课业的习题，可以以多重角度来看，网友通哥对这个习题做出相当完整的引导，我就利用众人的意见加上一点个人观点，试从数方面来说说。



股息
A公司从不派股息，可以视为留取现金，以便作为未来投资的资金，壮大公司的规模，来达至公司双位数的成长，同时又采取股票回购Share Buy Back来稳定或推高公司股价。
B公司不做股票回购，但却采取派息政策，而且股息在逐年增加，这显示公司有很强的现金流，不然难有此本事。股息是要被抽25%的税务的，虽然这些税务可以在个人所得税得到回扣，但对于那些不在缴税范围或个人税务大过25%的上层阶级人士来说，股息的派发反而令他们的收入减少了。



红股
A公司也不发红股，相反又采取股票回购政策，这会导致公司在市面上流通的股票减少，在供需的定律下，公司的股票自然就比较轻易的往上。但股票回购是有限的，如果公司在短期内完成了10%股票回购计划，那么就很难有第二次了，因为这可能影响公司投资者（散户）的数量，或流通量不足，抵触到上市的条例，不过这是后话了。
B公司在盈利累积到一定程度就有条件发红股，在发了红股后，公司股票在市面上流通量就会大增，如果红股次数多了，在供需理论上自然会影响公司股价上升速度。而且随着股票数量的增加，每股盈利自然就会被冲淡，讲究高回酬率的股东就有看能要跳车了。



成长
A公司采取保留现金再投资政策，成长肯定不是问题。B公司因为只保留部份的盈利或现金再投资，在长时间作用下，AB公司的成长可以有明显的高下（假设双方管理层都是一样能力）。



在综合以上的因素，得出的结果A公司的股价成长速度快于B公司是一定会发生的。



对于投资者来说，有人喜欢股价成长多过股息，自然就有想要投资高息的投资者。这没有标准答案，以我的经验得知，对于年长投资者会比较倾向股息回报，年轻的投资者就比较会选择股价高成长的。
可是像A公司在开始很难被发觉，正如通哥所说这类股在后期爆发力才会转强，要有耐心的等待，A公司让我想起相类似的股神巴菲特的Berkshire Hathaway 投资公司，它就不发股息，永远留住现金来寻找下一个投资对象。
至于B公司除了受年长的投资者青睐，也同时容易受基金的注意，因为基金需要收取股息来维持；再投资和发回酬给基金投资者，当然他们也会持一定比例A公司的股票，但比例肯定少过B公司。



对于我个人，我是倾向投资A公司，风险可能会比较高，回酬自然也相应的增加，投资刺激感也大。选择A公司，还有个非常重要的原因，也许是我比较年轻的关系吧，哈哈！

提议改进事项，来促进散户的参与度

进入3月大选的日子就开始倒数了，大选后新政府将会产生，是国阵还是民联执政其实是其次，重要的是人民未来的生活要一天比一天好，股民自然也是希望股票一天比一天高。但只有股票涨而缺少散户的参与话，那也没什么妙，所以我个人提出一些建议，期待新的政府可以对以下事项有所改进，来促进散户的参与度：

1. 新股的发行应该让更多散户参与：每一次大型IPO认真的说，我们这些非土著散户的分配可以以杯水车薪来形容，搞到我们非土著的参与远远低过一些外国投资者。既然交易所常提出要提高散户的参与度，如果能够让更多的非土著散户直接参与IPO，相信这个散户在股市的比率一定会有显著的提高。

2. 制定明确的制度：去年几乎每一只炒股都接到UMA（不寻常交易询问），当然不用多说，大多数都知道得到的回覆是千遍一律的答案，就是“不知情，不晓得”，这些不太管用的方式，交易所必须有所改进。而且也必须要列明到底在什么样的情况下才符合UMA的询问，众所周知也只有小股会接到UMA，而大型股或蓝筹股在最后交易时间5-10分钟，突然暴升或暴跌几乎就没事，也许交易所真有一套道理来说明，不果本人智慧低下，没听过有一套明确的指示，还真需要交易所或他人来点明。再来对于一些作弊的董事，不知为什么要花很长时间来提控，有着达10年以上都还没结束，也许财务问题的举证很花时间，但看到英美两国可以在短时间内就提控作弊的公司和负责人，或者请这些公司负责人到国会开个听证会，我就觉得我们应该还有很大的空间需要改进。

3. 交易所为了交易量增加，发出一些执照给所谓的“即日炒家”(Proprietary Day Trader, PDT)来催谷马股成交量，可是要知道一般散户财力有限，散户全天成交量也许只占某只股千分之一甚至万分之一，但这些PDT，个人全天交易量就可以占该股的百分之十以上，散户和他们相比就有如，“江鱼仔和鲸鱼”。如果幸运的话，江鱼仔和鲸鱼朝同个方向前进，可以借鲸鱼冲势，如果不幸的话，和鲸鱼游反方向，最终都会被鲸鱼所鲸吞。长久下去，散户吃亏多了，也就渐渐对股市反感灰心。也许交易所应该要在成交量和散户参与度拿好平衡，不要有太多杀鸡取卵的行动。

4. 交易所宜推行巡回活动来吸引或教育年轻的投资者，特别是有新产品的推出，虽然这看来成本不菲，但散户的参与度已经年年新低了，是有必要采取一些方式引起年轻投资者的加入，让他们知道股市的风险，在很大的程度上比投资外汇或其他衍生金融产品来的低。让新投资者有正确的投资观念，摒去股市是个大赌场的看法，如此才能让股市有个正面形象来稳住投资者信心。

5. 应该鼓励电视和电台等设立关于股市或个股动向的节目，民众在长久耳濡目染的影响下，自然会对股市散户参与度产生一定的积极作用。

6. 跨国买卖股票普及化，这个政策谈论多时，一直都只是说说而已，虽然跨国买卖已经可以在各个股票交易行进行，但诸如收费，汇率计算，和股票拥有权都没有明确的规定，如果可以有个标准政策出台，相信会增加投资者信心和认知。

以上的观点全是我这种低智慧人的期待，也许以上所说的根本就是“无的放肆”，那就要原谅我的无知，如果认为我说的有点道理，那就尽快满足我这种卑微的期待吧！

先有金融知识而自然有联想

今天已经是元宵了，转眼间农历年15天就要过完了，每年乘农历年见见我的老同学或者是我的亲戚朋友，总是会有人告诉我“你每天在对着电脑看股票，你一定会看出一个心得，绝对赚很多吧”！

我今年终于想出一个绝佳的话来回答，“你如果每天看金鱼在鱼缸里游，不知在3个月后你是否可以游的像金鱼”？

不可否认切实有人可以对着电脑看出买股票心得，而且还赚得蛮多，但我就没那个智慧，大家都知道我对电脑10年了，去年才有小赚，今年还是一个未知数。对我而言，对着电脑时间长了，只能够算是长点投资知识和懂得利用这些知识来“联想”。

会懂得“联想”对投资者是一个“必需品”，正如最近在为最低薪金制而晕头转向的家俱厂家们，往前联想就知道接下来公司公布的业绩肯定不好，虽然最低薪金制获得展延，但不是所有厂家都获得宽延，所以未来业绩负面看法较高。但为什么是家俱厂有比较激烈的反应呢？看看过去的业绩就知道这个行业在金融海啸后获利都不高，最低薪金制会把那一点盈利都抹杀掉！综合以上各种联想后的因素，家俱厂的股票值不值得投资心理就有底！

再来，这几个星期是上市公司公布业绩潮，至今为此，只有银行业的业绩表现标青，本来银行是百业之母，银行股表现佳其他行业都应该不错，可是再看其他行业公司业绩，发现它们不是放慢就是在倒退，所以可以猜测银行的业绩佳应该和地产房屋买卖有很大的关系。往回想地产会那么热和利率低有关，利率低又和大环境有关，美国把利率压的很低，导致其他各国都不得不把利率压低，如果其他国家不那么做，其货币将走强，货币强会伤害其出口行业，而亚洲大多数国家都靠出口来推动经济，所以压制汇率来提高出口是有必要的。金融世界发生的每件事都是环环相扣的，这样想一轮，你大概就会有个完整的金融面貌，投资要如何布署也就心理有底。

当然要会联想的前提是要对事情有一定的知识和了解，这些知识不是一个朝夕就能明白，最起码我不是。懂得这些金融知识后，自然而然你就会有联想，你就会有自己的投资策略。所以当美联储提出可能会停止买入国债时，全球股票将走弱，你就知道是什么原因了，也知道自己将会采取什么样的策略。

有人不知道吗？

大选后如果局势混乱，什么股可以靠虑？

一个PSY来搞到朝野两党吵个不休，想象一下，如果下个新政府是个较弱势的政府，随时可以为一个课题吵上一段时间，那么对于投资者来说这可不是什么妙事，而这种情况也可能就是我们即将面对的，这也是大选后股市面对最糟糕的状况。

如果大选后成绩是朝野两党势力不相伯仲，股市就会有一段混乱期，是长是短，取决于新政府的本事和人民急于稳定意愿，又或者长时间的吵吵闹闹，一段时间后大家习以为常，最终大家还是要吃饭，马要照跑，舞要照跳，局势慢慢恢复平静，股市缓缓地上升，当然没有人能够告诉你是几时，就只能够凭个人的智慧来断定了。

身为投资者，我们往往都想知道混乱期，如果大胆些，可能看似危机，同时也许就是赚钱的机会，到底有什么股可以投资呢？这个问题我倒是有点浅见：

1. 投资跌幅大的股只，以指数成份股为主，也要是基金的持股量大的股只。因为近来散户参与度低，如果局势长时间不明朗，散户参与度会更低，买入基金参与度小的股票，也许难有作为。

2. 以银行和种植股为重。银行是百业之母，要刺激经济先要稳住银行，所以银行股风险可以降至最低。种植业是我国的经济根本，如果这个行业不振影响会很大，吵归吵，吃饭的工具不可以毁。

3. 有政治背景的公司可能在这混乱期影响很大，但如果公司基本面或资产雄厚，一段混乱期后，淤血出清，这些都可能会是让你大赚。

4. 至于其他不在基金雷达里的股，要恢复元气可能需要长时间的等待，毕竟如果要造出良好的股市环境，指数股和蓝筹股要受到优先待遇，稳住了局势，那么散户自然而然的才会入场。

这次的大选，股民们都好像准备了会碰上混乱期，而且有些还准备打持久战。不管大选的成绩最终如何，没有混乱，皆大欢喜是好的结局。如果碰到的混乱，不慌乱，不紧张，把危机转成良机，这是确确实实的大喜剧结局！！！

预测的大选后股市的可能状况

本来预测经济的是不可以谈政治的，不然会被炒鱿鱼甚至惹上官非，这是马来西亚特有状况。

但想想，我一不预测谁将会入住布城，二不受政府机构管辖，所以应该会相安无事吧！

今天我要谈的是我预测的大选成绩后股市状况，所以必须要事先声明一下，免得将来无端惹事非。

这两个星期股市都受大选因素所影响，严格来说是害怕大选成绩影响股市发展。5年前的情况相信股民们记忆犹新，大家受过那次教训后，对于这次大选都显得小心翼翼。

我作了个列表，预测大选成绩和股市经济可能出现的情况：

大选成绩	股市表现	经济状况
国阵胜超过75%	大起，指数股当然是优先起。	马照跑，舞照跳。原有的经济政策照旧。
民联胜超过75%	大起（选后几天），股民应该不会把身家马上全押，还得看民联推出的经济策略。新政府须要一段适应期。	开始是马照跑，舞照跳，过后还得看是否有推出对经济有利的措施。
国阵胜55%-50%或民联胜55%-50%	选后股民们多数会选择按兵不动，因为这种情况是非常的不明朗，政权有可能一夜间反转。股市一定会等到有明确的答案才会有成长。	政治如果不明朗，经济绝对不会好到那里去。

国阵胜超过60%但没有三分二	这情况会比上个情况稍微好些，虽然没有一夜反转政权的可能，但股民们会担心国阵内部可能引发纷争。股民们宜小心翼翼的选股投资。	只要政府有钱，惠民的经济计划会推的更多，但也因此缺少了长远的经济政策。
民联胜超过60%但没有三分二	大选后股民应该也会采取观望态度。一，是因为新政府的关系，二，所推行的政策将会受到很大的阻力。	没有绝对的权力，要改变现有令民众不满意的政策有难度，领导者要有过人的智慧才行，不然推出任何经济政策会碰到非常大的阻力，成功不容易。

以上是我个人的不成熟预测，不一定对，供参考而已。

当然我们都希望新政府可以给大家更多的希望，而这些希望都能一一的实现，那么不管未来外面是多么的大风大雨，我们始终有个关爱我们的政府，让我们骄傲的大声说“我们是马来西亚人”！！！