原本打算乘这几个星期公司业绩报告陆续出炉，就来天天写篇公司业绩分析，但看了看觉得这些公布业绩的公司，成绩虽比上季好但没什么特别，就写写关于黄金来给大家了解。
黄金在过去9年里从低价一直稳健的上升至到今天的936美元每盎司，在去年雷曼兄弟倒闭时，黄金更出现超过1000美元每盎司的价格。如果你在2000年投资黄金10万，你现在大约可以有70万，即7倍的回酬，比起你买任何资产回酬率都高。
黄金会有如此惊人的涨幅是有以下的原因的：
1. 宽松货币政策，美元滥发，导致美元在过去这九年里出现贬值情况，而黄金是以美元来定价的。
2. 黄金的产量有限，过去10年共发现15个黄金矿，但在2008年就一个金矿也没发现，而且现有的金矿也开始有枯竭现象，产量从2001年开始，每年产量减少大约1.5%。
3. 印度和中国是这几年来最大黄金进口国，人民在过去几年开始富裕，有钱买黄金手饰，再加上中央政府也买黄金来保值，因为大家都知道美元会持续的贬值，买黄金来对冲。
4. 金融风暴出现，大国央行都采取松宽货币政策或“量化宽松”政策，来刺激经济，造成人们对未来出现恶性通膨有所顾忌，以买黄金来保值。
这几个月黄金都在900美元-1000美元波动，今年4月份有跌破900美元，但很快就上升。从5月开始黄金的走势就没那么凌厉，常在930美元-960美元之间活动。照理黄金的价格应该还会在高些，但由于股市的好转，以投资黄金来保值的作法开始转向股市，再加上印度在7月份调高黄金进口税达100%，导致整个黄金市场没以前活跃，所以黄金的波动不大，石油的价格波动的还比黄金大。
最近几个月来我都有叫人投资黄金，因为大国央行货币的滥发，如果控制的不好将会引发恶性通膨，黄金的产量又那么有限，就算是买了当长期投资也是一个不错的选择，毕竟黄金产量有限，钞票的产量是无限，以无限追求有限，黄金的价值成长是绝对可以预期的。
黄金每年产量达2330吨（2008年纪录），如果以935美元每盎司计算，每吨价值大约是3000万美元，即一年生产价值近700亿美元的黄金，可是单在今年美国就公告天下它会用3000亿美元来做“量化宽松”政策，即印3000亿美钞，而英国也采取1000亿英镑的“量化宽松”政策，这还是09年的事，如果明年经济或者金融业还很不“掂”，这些央行还会再推行“量化宽松”政策，钞票滥印。逻辑上的思考，钞票那么滥发，而黄金产量有限，你说黄金价值在长远是会下跌吗？
2009年7月30日星期四
Etitech 0118
(Etitech 0118) 一间以生产电池或充电器为主的公司，该股在今年走势波动凌厉，从年初的RM2.1下跌到5月份最低点RM1.39，然后在最近上升至RM2.50最高点。这只股在2007年因为股价波动大而受到交易所的问话，总之这是一间很有炒风的股。
我会在今天选择分析这只股是因为我对其账面上一些数字有看法，先看以下的分析：
| | Etitech (0118) | |
| 2008 | 3rd Quarter | |
| 31 May 2009 （该季度成绩） | ||
| 销售额 | 81,774 | 21,985 |
| 盈利 | 20,063 | 5,861 |
| 盈利率 | 24.53% | 26.66% |
| Quick Ratio | 0.68 | 1.16 |
| Current Ratio | 6.27 | 6.93 |
| Gearing | 0.17 | 0.15 |
| 收账期 | 172天 | 195天 |
| 每股盈利 | 8.84 | 2.58 |
| 预测09年每股盈利 | 8sen | |
| 本益比 | 29倍 | |
| 今年股价最高 | 2.50 | |
| 今年股价最低 | 1.39 | |
销售额
公司的销售额有缓缓增长，从07年7600多万的销售额增加至08年的8100多万，今年应该还会再上升，因为首3季度的销售额已经达到了5900多万，要比08年多应该是不难。销售没问题。
盈利
公司的盈利也相当平稳，07年整年赚1965万，08年赚2000万，09年首3个季度赚1485万，同样的今年应该会超过2000万。盈利率也维持在24%-26%，盈利也没什么问题。
财务
财务很健康，债务少，现金足以还清所有的短期债务，整体长短期债务不多才1200多万，现金就足够还清90%以上的债务了，所以债务没问题。
但仔细看其应收款项，在逐年增加，其增长速度还快过销售增长速度，以致其应收款项从07年的159天逐步增加至08年172天到09年第3季度的195天。对财务管理上来说这是很不健康很不对的，你的账期一旦超过半年，要收回的机率是随时间越长越难收回。根据它的08年年报表有65%的应收款项是美元计算的，那么公司的应该是以出口为主，出口大多数是以信用状（Letter of Credit, LC）来收取款项，即货到岸就收钱，所以应该会很快的就收到款项。不知公司为什么会有如此长的账期，如果这情形还是继续下去，账期超过200天以上，投资者就要小心了，这可不是什么好现象。
每股盈利和本益比
公司09年如果保持其每股8sen的盈利，其本益比为29倍。是非常高的本益比。
2009年7月29日星期三
美国国债对美股影响
在去年雷曼兄弟到闭之后，就有所谓的阴谋论说，是美国故意让其倒闭让全球的美元回流美国，钱回美国不是去买美国股票，而是去买美国国债，因此在当时9月-12月全球股市都受到影响。
美国为了救市救经济，政府需要大笔的钱，除了印钞票解救之外，就是发国债，今年美国发出的国债是有史以来最多的一次，那么我作个简单的研究，在发国债的前1天，当天和后1天，美国股市是否有影响，是不是会故意把股市压低赶钱去债市。
美国国债有分2年，3年，5年，7年，10年和30年国债，年份越短债息越低，反之亦然。最近几个月其短期如2年，5年和7年国债的发行量屡创新高，每一次3个加起来总量都超过1千亿。从5月份至现在，3个月发行总价值达到5150亿，这也就是为什么中国和其他金砖四国还有很经济学家所担心的，不停的发国债到底有没有钱还？
以下的表是过去5月-7月发行国债的数量和道指当日的表现：
| 5月份 | 国债年数 | 价值(亿美元) | 道指当日表现 |
| 4日（前一日） | | | +2.6% |
| 5日 | 3yrs | 350 | -0.2% |
| 6日 | 10yrs | 220 | +1.2% |
| 7日 | 30yrs | 140 | -1.2% |
| 8日（后一日） | | | +2.0% |
| 5月份 | 国债年数 | 价值(亿美元) | 道指当日表现 |
| 22日（前一日） | | | -1.5% |
| 26日 | 2yrs | 400 | +2.4% |
| 27日 | 5yrs | 350 | -2.0% |
| 28日 | 7yrs | 260 | +1.3% |
| 29日（后一日） | | | +1.1% |
| 6月份 | 国债年数 | 价值(亿美元) | 道指当日表现 |
| 8日（前一日） | | | +0.6% |
| 9日 | 3yrs | 350 | -0.0% |
| 10日 | 10yrs | 190 | -0.3% |
| 11日 | 30yrs | 110 | +0.4% |
| 12日（后一日） | | | +0.3% |
| 6月份 | 国债年数 | 价值(亿美元) | 道指当日表现 |
| 22日（前一日） | | | -2.4% |
| 23日 | 2yrs | 400 | -0.2% |
| 24日 | 5yrs | 370 | -0.3% |
| 25日 | 7yrs | 270 | +2.1% |
| 26日（后一日） | | | +0.4% |
| 7月份 | 国债年数 | 价值(亿美元) | 道指当日表现 |
| 6日（前一日） | | | +0.5% |
| 7日 | 3yrs | 350 | -1.9% |
| 8日 | 10yrs | 190 | +0.2% |
| 9日 | 30yrs | 110 | +0.1% |
| 10日（后一日） | | | -0.4% |
| 7月份 | 国债年数 | 价值(亿美元) | 道指当日表现 |
| 27日（前一日） | | | +0.2% |
| 28日 | 2yrs | 420 | |
| 29日 | 5yrs | 390 | |
| 30日 | 7yrs | 280 | |
以上的表不足以直接说明美国发国债之时会故意把股市压低，让钱从股市流入到债市。但不排除或多或少会影响股市的表现。仔细看2年，5年和7年国债的发行，因为这3种国债每一次发行的数量都超过1000亿，道指在这段时期波动相当大，过去2次的发行都出现正负2%的波动，而在接下来几天7月28日，29日，30日这3天的发行量也是创新纪录的高，共达1090亿，所以很有可能道指会出现激烈波动，不过相信在国债发行过后，道指就会再往上升（国债后一日上升机率达到80%，5次有4次是上升的）。
我发现一个现象，道指在发行国债的该周，对坏消息特别的敏感，好消息起作用不大，大家可以一起注意，看看我的看法是否正确。
2009年7月28日星期二
看常青种植和雷勿威来预测到其他种植股的盈利
这几天连续会有公司的季度报告出炉，我今天用两间较小的公司作盈利分析，看看1月-3月和4月-6月的报告作比较之后，看看种植股盈利大约会增加多少巴仙，然后大约可以预测到其他种植股的盈利会进步多少。
| | 常青种植(Rsawit 5113) | 雷勿威（Rview 2542） |
| 上季度销售额 | 32,353 | 4,156 |
| 这季度销售额 | 36,659 | 6,341 |
| 增加（%） | 13.31% | 52.57% |
| 上季度盈利 | 1,955 | 3,212 |
| 这季度盈利 | 5,753 | 6,169 |
| 增加 | 3,798 | 2,957 |
| 增加（%） | 194.27% | 92.06% |
销售额
这两间都可算是中小型种植股，由其是雷勿威一个季度才只有区区的6百万，但由于成本低，还可以有盈利。
常青种植和雷勿威的销售额分别成长13.31% 和52.57%，公司之前的销售额越小，自然在这季度销售额的成长就容易越高。
在1月-3月平均油棕的售价大约在每吨RM1900-RM2000左右，而4月-6月平均售价在每吨RM2500-RM2600左右，价钱大约增加20%-25%，所以在较后公布财报的种植公司的销售应该都会上升，而且幅度会有10%-25%的涨幅，如果有公司的销售在萎缩那就很奇怪了。
盈利
没想到这两间公司的盈利是用倍数来成长的，常青增加近2倍的盈利，雷勿威增加近1倍。当然公司的盈利成长会那么高，不是什么值得非常高兴的事，因为上个季度的盈利掉的太低了，所以才会有那么惊人的成长率，如果和去年同季度比较，盈利率是负成长的，当然销售额和去年同季度比也是负成长的。
不过从这两间来看其他种植公司的表现，应该可以预测出其他公司在4月-6月应该也会有不错的成绩，不排除股价因此而被推高。以这样的成绩看来种植股好像出现V型反弹，不过这个7月份油棕期货大多在每吨RM2000-RM2200间游走，如果到9月份油棕价钱没法再到回RM2500以上，那么油棕股盈利的表现又会转弱，到时候可能从V型变成W型，那么马来西亚的经济的V型复苏就有可能要改写。
2009年7月27日星期一
摩天大楼和股市崩溃成对等关系？？
前两天在芙蓉上了两天课，在第一天的课程里有谈到关于摩天大楼，股市和经济表现关系，这3样看起来好像是不可能会扯上关系的，但比较一下又好像冥冥之中有那种说不出原因的巧合。
| 年份 | 摩天大楼 | 危机 |
| 1931年 | 帝国大楼（Empire State Building， 地点：纽约) （在当时是最高建筑物） | 1929年出现经济大萧条，过后股市有回升，但在1931年股市又在往下，到了1933年7月，大多数股价才只是1929年9月股市崩溃时的1/6。 |
| 1973年 | 韦莱大厦 （Willis Tower， 地点：芝加哥） (北美最高建筑物) 双子星大厦 （World Trade Center, 地点：纽约) | 1973年美国刚开始放弃布雷顿森林协议，即美元和黄金脱钩。 1973年1月11日至1974年12月6日，美国股市出现崩溃，股市在这段其间内倒退了45%。 |
| 1979年 | Parque Central Complex （地点：委内瑞拉） (南美最高建筑物) | 1979年发生了石油危机，西方工业国的经济衰退，美国GDP下降了大约3%。 |
| 1998 年 | 国油双峰塔 （Petronas Twin Tower） （东南亚最高建筑物） | 1997年东南亚金融风暴始于泰国，1998年马来西亚也出现金融风暴，股市和汇市大幅度的下挫 |
| 2008 年 | 上海（秀仕）环球金融中心 （现是排在世界第2高建筑） | 2008年中国在办完奥运后，中国股市下挫。9月雷曼兄弟倒闭，全球股市出现大幅度下挫，全球经济也大幅度下滑。 |
| 2009 年 | Burj Dubai （地点 ：迪拜） （现为世界第1高建筑） | 股市在2009年第一季度下挫之后回弹，但还有半年的时间，后市普遍看好。。。 |
看了以上的表，是巧合吗？还是根本就有关系？这可能要做出大量的研究才能够确定。当这些最高建筑物建成后，经济都会出现连续1-2年下落情况，所以下一回当看到又有最高建筑物建成的消息出炉，也许应该要对你的投资有所调整。。。。。。。。
注：未来最高的建筑物出现的年份和地点：
1. 2015年，韩国会出现最高的建筑物。Busan Lotte Tower， 地点：釜山
2. 2012年，美国会出现最高的建筑物。Chicago Spire，地点：芝加哥
3. 2012年，卡答尔会出现最高的建筑物。Doha Convention Center Tower， 地点：多哈
4. 2020年，阿联酋会出现最高的建筑物。Nakheel Tower， 地点：杜拜
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