Nuffnang

2011年7月31日星期日

乱谈美债危机!

这我写这篇的时候,美国两党为了提高债务的上限都还没达到共识。过去数天几个方案不是被众议院踢出,就是被参议院反对而出局。最新消息是美国东部时间1pm(即大约我国时间星期一凌晨1am)会再有个方案表决,如果再不成,82日的时限应该很难达成,技术性违约的可能性就很大了。

纵然美债的问题吵吵嚷嚷的一个星期,股市也没出现什么大跌情况,因为在众多投资者的心理,美国出现债务违约的机率应该不很大,顶多只是短暂性的出现技术违约,断然不会出现严重的情况,因为如果真的引发另一场金融危机,这是两党都玩不起的游戏。

货币战争的作者宋鸿兵先生在凤凰卫视的节目里说过,这只是两党演出的一场戏,目的是要告诉全世界,他们是很重视美国债务问题,不是那种毫无节制的,一味靠借钱度日的国家。除了宋鸿兵,还有很多财经界的名人都不认为会出现最严重的违约状况,或引发全球金融危机。

以前我们在大学求学时,我们的教授说过,没有人开车会看到前面路是拐弯的,而照样当直路来开,然后造成意外发生,除非是已经想不开而选择自杀。所以美国国债那么大件事,你认为他们真会要全球同归于尽吗?

我认为技术性违约的可能性比较高,要更严重情况出现就比较不可能,但是一旦技术性违约的出现,股市同样也会不好过。到时候我们应该一改以往当羊的心态,而要改成当狼的心态,这类事情引发的股灾,在狼的眼里应像是有一堆待宰的肥羊,等着你来宰。

我在去年6月写过另类股市触底的讯号,我觉得还是挺好用的,再重复写一遍:

1. 如果报纸的头版(不是财经版的头版)不再以社会新闻作头版,而是把股市崩盘的新闻来作头版,是触底了。

2. 当每个人都在谈论下跌或卖票时,如果这时你说是时机买票,那么对方找几十个理由来反驳你时,甚至用三字经来问候你家人时,也就是触底了。

3. 那些平时都不怎么了解股票,买了一些蓝筹股就打算抱过世的人也出来卖票时,是触底了。

4. 最后如果我这种低水平的人,都说要卖票,那肯定是触底了。

你会问,我怎么那么肯定美债问题不会最终引发金融危机呢?

答:因为美国不敢做的太过分,不要说没钱去执行福利和医疗的问题,那些问题还比较远,就拿那几十万美军的薪水来说吧,不发债那里有钱给他们,美军没有粮出那是何等不能想象的事?所以要玩,最多再玩多几天,不要把事情玩出一发不可收拾就可以。

你还是不死心的问,万一真的玩出火来,把世界金融都拖垮呢?

答:哪我就恭喜您遇到这个地球有历史以来最大的金融危机,2012将会发生什么天灾对你来说都不怎么恐怖了。

你怎么那么不负责任,叫我乘低买票,然后又不幸撞上这场金融危机,令我输了几千甚至几万,你说怎么办?

答:哈哈!我是不可能赔赏你,只能跟你说,股神和很多基金经理都输,他们是输上亿甚至百亿,你应该可以自我安慰了!

2011年7月27日星期三

发了红股成交量照样低,为何?

最近我才谈到不少公司以发红股来回馈股东,而且也借此增加公司股票的流动量,但如果你细看,对于某些公司发红股未必就会增加其股票流动量。

我发现有几只发了红股的股票,在发之前和发了红股之后,成交量没什么明显的增加,有者还比没法之前的成交量还低。比如:

合成统一(HAPSENG 3034)发21红股,在发红股之前的3个月,有好几天的成交量比发了红股成交量还高出许多,理论上成交量应该要比过去多出50%,但没有实现。

再来,伟特科技(VITROX 0097)也是发21红股,这只股更明显,在发了红股后竟然有连续7天零成交!!比起发红股之前的情况还惨,到底为什么会如此?

我想应该是如此:

1. 马股市整体成交量长久偏低是事实,这说明了大部分原因。今天东方日报的财头版标题就大慨可以说明为什么偏低的原因了。

http://www2.orientaldaily.com.my/read/LBZ/2xjb0oY61W0i1uik0lBo7wDe26VI75OW

2. 公司的知名度高低和投资者的投资意愿成正比,当然我指的不是一般的炒作股。像伟特科技相信大多数的投资者都没什么留意,绝对不敢冒然的投资,就算是股价已经下调至比较便宜的价位,也不会引起一般投资的购兴!

3. 有基金参与的股只和没基金参与的股只有明显的影响,没基金参与的股就只好靠公司的股东们表演,但是要知道,我们的股市成交量的结构:散户20%,投资机构55%和外资25%,如果单靠股东和散户的参与,情况自然就不很理想了。

4. 最后,自然是整体市场的投资气氛转弱有关,外围那么多事,国内又有政治问题影响,内忧外患的夹击,气氛较难好起来。

事实上红股给以投资者的心理好处大过实际上的好处,不然为什么大众银行不再以发红股的方式回馈给股东,而改以股息回馈。

给现金永远都是最佳的回报!

2011年7月24日星期日

美债提高上限触礁!危机即是个转机!

上星期五722日全球股市造好,除了欧洲债务问题暂时获得解决,美债问题大家都认为肯定也能够解决。原本大家都满心欢喜的期待美国债务上限会提高,但结果是白宫和共和党竟然谈判破裂,没法达至任何的结果,看来这星期的股市有难了!

如果还有人不知道这事有多严重的话,我就在这里做个简单的叙述,让大家知道这问题处理的不好,最终会引发什么样的灾难!

背景

美国现在国债的上限为14.3万亿,而这个上限大约会在近期就达到了,如果没法在730日前提高上限,那么美国政府82日后就没钱可花,到时候行政会影响,欠别人的债务会违约。

现在美国白宫(民主党)必须和共和党(占国会多数议席)达成共识,来提高上限,虽然双方都认为应该要提高上限,但共和党却要求在提高上限的同时,必须也削减社会保障和其他福利开支,而民主党却认为削减社会保障和其他福利开支将会对弱势群体不公,反而要求以增加富人的税收来增加国家收入,结果这项建议遭到共和党的反对。

如果美国无法依时解决这问题,以下数个日子,是美国债务到期日和评级机构将会采取的行动:

82日以后。。。。

1. 评级机构惠誉(FITCH)将会把美国国债列入负面观察名单。

2. 评级机构标普(STANDAR AND POOR)会认为美国进入了选择性违约状态。

84日,这天会有300亿美元的票据到期要还,如果没法还:

1. 惠誉会把相关票据降到垃圾级别。

2. 标普同样也会把相关票据降到垃圾级别,与此同时把其他国债陆续降级。

815日,这天有270亿长债和250亿的短债到期,如果还是没钱还的话。。。。

1. 惠誉就会认为美债是有限度的违约,把美债投资级别降至B+ (高风险组)

注:美债等于美元,很多时候美债会成抵押品,如果美债被降级,美债就不再成为可接受的抵押品,会引发金融市场的混乱。如:把美债当抵押品去借钱买股票,当美债不被接受的话,就必须以现金来偿还抵押,不然就是卖股票。

影响

1. 美国债市会最少影响达1千亿。

2. CDS(信用违约掉期,即类似保险)要如何赔偿?到底是技术违约就赔偿还是真违约才赔偿?CDS数目庞大且惊人。

3. 美债肯定大跌,搞不好会引发通货紧缩。

4. 由于美债大跌,利率一定急升,股市自然就会大跌。

5. 一些货币如瑞士法郎和日圆将大起因为成了避险货币,而美元会出现大贬,汇市出现大波动。

6. 商品价格因为是美元计价,将会大起。

如果直到星期一早上(我国时间)还没有把这事情解决的话,股市将会有抛售下调的压力,但最新的消息说,在美国时间星期一双方还会在开一次会,务必把这事解决掉,再不然美国总统会应用其权力跳过国会自行提高债务上限,所以股市虽有下跌的风险,但乐观的看待吧!

危机即是个转机!!

2011年7月20日星期三

信心,耐心和恒心!

这几天股市的下跌,已经开始给股市制造了一些恐慌又妈声四起,开始有投资者忍不住丢票了。在facebook里有不少留言都是在卖什么,在什么价位卖,看起来很是悲壮!当然这是个人投资策略,不能说是不对!可是如果你是受“羊群效应”所影响下而出货,那么也许你应该要改变一下你的心态和投资策略,不然你在股市赢钱的机率是会比较低的。

投资者受“羊群效应”影响,都是因为对公司背景不是很清楚,对前景看不清,容易受坏消息影响,造成心理害怕和恐慌等,见到别人抛,我也不能落后,抛!抛!抛!

有没有想过别人乱抛的时候,正是入场时机?

今天在脚底按摩中心的墙上有一篇文章,是瑞士神父吴若望所给的忠告,有三个标题,我借用这些标题来写我们作为投资者应有的心态:

1. 信心:信心来自对事情的了解和掌握。如果你不做点功课,对公司背景完全的不了解,你全靠消息来投资,一旦发现事情没你所预料,你就一定会慌张,因为你会认为炒家不炒了,或者被骗了。再加上告诉你消息的人,突然告诉你因为市道不好,他已经先卖了,你能不慌吗?

假如某只股是你先作功课而投资的,你了解状况,也许这种市道的发展正合你意,因为有便宜货在等着你来拾,你希望再跌多些(这会令很多人仇视你),你不再是其中一只羊,而你已经成了一只虎,等着羊送上门!

2. 耐心:股神巴菲特说过,他买股票是不需要市场的认同,换句话说就是他买股票不一定就要马上升涨,他买了股票就希望股市3-5年内不开门做生意,他看的是长远回酬。所以如果选中某只好股,买了剩下该做的就是等,但要有耐心的等待不是常人可为,由其是天天在看着股市波动的股友们,这难如登天。唯一会有耐心的等是因为所投资的股票在亏钱之中!!!

要买到好股好价钱也是要有耐心的等,每一次发生大的金融危机,其实都是买入时机,这看你有没有耐心等,而且等到之后还要有过人的胆量入场!

3. 恒心:你必需要有一套选股和投资的策略(指的是做研究功课等等),你要把它系统化,要有纪律有规律的进行,尽量不要盲目的听信消息,这样你投资成功的比率会提升!

以上3点贯彻的进行,成功之门应该离你不远。

对于美国提高债务上限的问题,我相信一定会成功,但最好的情况是把问题稍微的拖一拖,让股市受点惊吓,到时候满地就是便宜货,只是怕不够钞票来拾,哈哈!如果真的发生,那一天我的耳朵一定很痒!!

2011年7月17日星期日

发行红股或拆细股票后,股价难走的原因!

最近有好多公司为了增加本身股票的流通量,都一一在发红股甚至把股票拆细。除了在流通量的方面考量外,另一个目的就是要把原本高价格的股票改成较低的价格在股市里交易,以便可以让更多的人参与,所以最近有网友和客户问我这类股票是否可以在价格改低之后入市?

在选择投资这类股之前,有些因素也必须考虑在内:

1. 这类股通常在红股发出前就已经把股价推至高位,所以在发行红股后需要一些时间,经过适当的调整后才能重新出发。

2. 今年有很多公司的业绩较难比去年有更佳的表现,导致股价要更上一层楼有难度。

3. 公司在发行红股或拆细之后,有更多的股票在市场上流通,增加了股价上涨的压力。

4. 现今市场大多数的股的价格都可说是去年QE2的力量,把他们带至高点。今年因为市场上有很多不明朗的因素影响,所以股价都只能在某个范围内活动。

5. 根据香港金融作家曹仁超的看法,他认为把股票拆细通常就意味着股价快见顶,相反合并就代表着股价快见底。因为往往拆细代表大股东要出货,合并代表大股东要收集。

以上的因素正确与否,大家可以做个参考,不过最重要的还是回归基本面,就是业绩好不好!

2011年7月13日星期三

股票还要估估吓吗!

有套电影名叫“决胜21点”(英语剧名:21),是改编自真人真事,讲述一班来自麻省理工的师生以记忆力和算牌技巧在赌场赢大钱的事迹。戏里的主角是一位年轻的白人,而在现实的世界是一位来自台湾的华裔名叫马凯文(取自维基百科)。

这班在赌场上赢了上百万美元的团队,是由一位数学系教授和4-5名学生所组成的。要成为团员除了记忆力要好之外,也要懂得采取一套独特的算牌方式才可成为赢家。更重要的是要遵守纪律,不能感情用事。在戏里有一段是说其中一位队员因为计算错误再加上妒嫉另一位队员的成就,竟然不遵守规则,感情用事起来,结果把应胜的钱,在短短的时间内输完了,当然这位队员也就只好饮恨的被请出这团队了。

这些算牌高手会在观察了某张赌桌一段时间后,确定在剩下的牌张是大点数的牌多还是少,然后才断定是否应该加码还是离场。由于他们不是有如一般靠运气的赌客,所以在赢了上百万之后,他们都被赌场列入不受欢迎人士。虽然我们认为他们有一套包赢的方法,但事实上根据马凯文自说,他们的胜算只是比一般赌客多出5%而已。

今天我不是要介绍你们看什么戏,而是我们常说股票即是估票(估估吓!),要用猜的才可以赢钱,事实是如此吗?

挂牌公司每季都会公布业绩,各种媒体上有报道财经新闻,有公司的年报,有图表等等,还要估估吓吗?

1. 业绩:我们可以从公司每季,每年所公布的业绩来了解公司的基本因素好或坏,是否公司在成长还是走下坡路了?是净现金公司?还是高负债公司?管理层是积极吗?等等都可从公司公布业绩看出一些端倪。

2. 分析报告:可从报纸上的财经版知道某只股在专业分析后是否值得购买,不然网上也可得到相关的资讯,让你不会只是一味盲目的跟从。

3. 图表:图表的分析可以让你了解某只股过去交易状况,可以让你大约知道某只股现阶段可能的走向,让你更有把握做出正确的投资策略。

4. 书籍:市面上卖股市投资的书籍肯定比卖教导赌术的书多了许多,多读这些书籍有望开启你的投资智慧,正所谓“智慧不开,金钱不来”。

5. 多思考:结合了以上所提的要点,有时候还不足够,还得多思考,增加理解能力,再来就是增加投资经验。有了投资经验可以排除一些不理性的心理因素,让人可以有规律的;有次序的;有耐心的进行投资策略。资讯大家都可以获得,能不能把握这些资讯转换成财富就的看你的理解力和你的心理因素了。

综合以上5点,股票还需要估估吓吗?以我来说,自从有认真的在找资料,读书籍,作思考写文章做分析后,在股市赢钱的机率有所提高,而且也没在盲目的跟随消息起舞,在投资上有着比以前更多的信心,但我不认为自己已经很强了,只是我赢钱的机率比盲目在股市杀进杀出的人多了几个巴仙的胜算罢了!肯定多过5%

2011年7月10日星期日

多元电子工业(Multico 7004)

今天公司业绩分析,要介绍一间比较冷门的股,多元电子工业(Multico 7004),公司在2007-2008年碰到一些大问题,幸好撑得过,在2010年公司全面恢复,最近还开始派息。如果说要找高派息,高回酬的股只,多元电子工业还没在这个队伍,不过我相信公司假以时日,公司的前景应该相当的亮丽!

先看公司过往的业绩:

2011 (9个月)

2010

2009

2008

营业额

73,051

103,684 (+22.4%)

84,702+14%

74,283

净利润

5,831

9,384 (+3800.8%)

236 (+++%)

-3,518

每股盈利

13.23

21.16 (+3969%)

0.52 (+++%)

-8.27

股东基金回报率

10.51%

18.50%

0.57%

-7.86%

股息

2.5sen**

0sen

0sen

0sen

注:多元电子工业的会计年度为201081- 2011731日。

** 为公司发出2011年中期股息。

业绩

多元电子工业在2007年有新投资者兼新董事加入,原本以为公司注入了新血之后可以在汽车电子零件业大展拳脚,但怎么知道原来是引狼入室。在短短一年之后,公司的资产在新董事的管理下,被移出了4千多万,转入私人户口(公司已经采取法律行动向前董事追讨),导致公司蒙上巨亏,2007年账目最终修订亏损了34百多万,2008年再亏上3百多万。这两年的亏损已经把公司过去数年所累极的盈利一扫而空,而且还不够。

所幸2009年业绩开始把公司从谷底拉上,2010年多元电子工业开始看到成绩了,公司全年有9百多万的盈利。

20119个月的业绩和去年不相上下,所以预测2011年全年的业绩应该和2010年一样持平。但对于来年的表现,我认为可以乐观的看待。

财务

在公司被卷走了4千多万后,公司的财务自然受影响,只是公司很努力的在改善,至2011431日止,公司的现金有13百万,整体流动资产有56百万,短期债务有近25百万,整体债务为31百万,短期内公司没有财务上的压力。今年公司在4月份宣布了一个2.5sen中期股息,这也是2007年发生事故以来来首个股息,可见公司的业绩和财务状况已经摆脱了不幸事件的影响。

其他

我之所以会注意多元电子工业是因为有位客户告诉了我,这间公司过去的不幸遭遇,而在短短两年内就恢复元气,且可以派息,我认为这和其现管理层的有力领导有很大的关系(投资股票的选项重点之一,是有个积极的管理层),所以我觉得多元电子工业值得向网友推荐。今年虽然公司业绩不能够说很突出,但有这管理层在积极的努力,公司的未来还是备受看好。

多元电子工业的股价在过去1个月股价都在68-72sen范围活动,且成交量偏低,如果有意在寻找长期投资的股只,不坊考虑多元电子工业。

2011年7月6日星期三

泰国选举和股市的感触。

昨日泰国股市在选举后大升出乎大多数人意料之外,执政党在这次选举失败了,反对党成了执政党,现执政党的领袖又没有任何的执政经验,军方虽然承认了这次选举成绩,但对于未来的日子还是充满了很多不确定的因素,不过股市的大起先给了这位新女首相热烈的欢迎。如果我国在选举出现如此的情况,股市会如何呢?

2008年股市在选举之后的表现大家应该记忆犹新,选举后的第二天股市出现暴跌,一度还几乎触及停板机制(因为综合指数下跌一旦有10%就马上启动停板机制),这当然和我们的政治和经济体制没有明显分家有关,官连公司占马股比例不小,有者更是综合指数成分股,最近虽说政府在极力于减少股份,但过去2年进度不是很大,想当然耳这和政治因素脱不了干系。我不晓得来届大选会出现什么成绩,换着是我,我会尽量少碰触有政治因素的股票,由其是越接近选举日就有人爱冒险,2008年我有个顾客就是如此,当然最后是惨痛的离场!

也许正是因为官连股只占有马股相当的比例,马股可操控性较强,所以马股有时候可以很轻易的和外围股市脱钩,别人下跌我们依然可以往上,当然只属某几只股,二三线股;或者说是你和我都有的股,超过大半不是往下就是平平。

因为马股较难吸引新资金入市,所以我们的股市比较沉闷,来来去去就是那几只综合成分的股只,在整个令人瞌睡的局面走动,成交量自然都不大,所以最近有言印尼股市将会取代马股成东南亚第二市场,依我看这成为事实只是时间上问题罢了。如果你和我的的二三线股最近都表现平平淡淡或稍微的下跌,那纯属自然现象,没什么好埋怨的,应该庆幸没有大跌就不错了。政府一直在设法改善情况,但效果有限,也许政府不应只在交易费用和让大量的新股上市来增加成交量和提高股市价值,以便吸引资金的加入,它们应该认真的研究整个的经济结构是否要有所改变,不然只治标不治本,坐四望三的时日指日可待!!

今天的这篇都来自泰国选举和股市的感触。

心中还是充满着希望,等待着马股那天的到来。。。。。

2011年7月3日星期日

我对索卓环球(SOZO 5187)的一点疑问!

几天前在网上看到一则去年的新闻,关于某间私募基金入股香港的农业和食品股,因为它认为在未来中国人民会在提高在食物上蛋白质的份量,所以农业和食品股会受看好。脑筋一转,我们也不是有间中国食品公司索卓环球(SOZO 5187),是不是可以搭一下顺风车?

在搭顺风车之前,先看看索卓环球的业绩:

20111st quarter

2010

2009

营业额

86,080

381,651 (+33.96%)

284,907

税后利润

25,654

94,032(+24.12%)

75,755

每股盈利

5.48

27.84 (+16.14%)

23.97

股东基金回报率

8.04%

31.50%

55.64%

股息

??

1.8sen

0sen

业绩

索卓环球是一间食品加工公司,其产品中以冷冻熟食为主,其余为冷冻蔬菜和罐头食品等等。如果有读其2010年年报,第四面有图片关于公司过往的业绩表现,其销售额和盈利是45度斜角向上,可是其股价在过去6个月却是45度斜角向下,两者可谓南辕北辙。

2010年的销售额比起去年增加了34%,其盈利也跟着增长了24%2011年首季也是在成长,其销售额比去年同期再增加了11%,其盈利大涨近50%的幅度,按照首季业绩推算,2011年的每股盈利不难超过32sen,如此一来,以现股价64sen来计算,本益比才2,可谓股价有严重被低估。

财务

刚上市的公司自然没有财务问题,所以不必多说。

其他

索卓环球股价在过去3个月来是逐步向下,最近股价触动59sen之后,又开始回弹,大慨和公司最近宣布打算在本土投资清真食品加工厂和打算在新加坡作双边上市活动有关。看起来索卓环球除了业绩不错其未来的潜能也是很可观的,不过在我读了公司业绩和上网看过一些资料后,我对公司有点疑问:

1. 索卓环球这么大的一间公司,竟然没有一个网址来介绍公司产品和股东们互动。有个网址还是根据董事的名字才找到的,但好像也没太多公司的讯息。这个年代没有网址的大公司简直就像在侏罗纪时代作生意,在形容应该不夸张吧?

2. 去年要上市前,公司在招股书上有说会考虑在香港上市,但最近这没什么下文,现在反而说要到新加坡去上市,感觉怪怪的。如果新加坡能够上市成功,那么也许可以改变一下现今世人对中国公司在海外上市的形象,因为最近这些公司负面消息有太多了,账目造假之声四起,新加坡交易所相信比较严谨,没什么实力的公司应该很难过关。但如果新加坡上市不成。。。。。。。。。

3. 2011年公司首季度的应收账款期从去年30天暴涨至120天,也就是说从1个月的账期增加到4个月,如此增加应收账期的日子,会影响公司的现金流量,而且坏账的机率会相应的加大,不知道这是短暂的情况还是成了往后商业模式?

这间公司虽然我对它有点疑问,但原来公司第二大股东是国库控股(Khazanah),占有10%股份。因为国库控股有参股,看来是可以减轻我的疑问,毕竟国库控股对于投资应该比我更加了解,也许再经过一段较长的时间,可以很明白的把我这种局外人小小的疑问一一解答。