11 Feb - 22 Feb 2019

星狮控股（F&N 3689），是一间饮料汽水生产公司。公司2019年首个季度的业绩刚出炉，其营收上升0.8%，而其税后盈利却增加15%，达1亿5405万，或每股盈利（3个月）33.5sen。公司业绩表现良好主要是因为糖原料成本下跌，马币走低增加了出口赚幅等等因素所致。公司今年业绩可能会比较波动，因为4月1日起，政府将推行糖税，公司是否自行承接税务还是转嫁给消费者，这还没决定，而且公司有80%-90%的产品都需要用到糖，所以糖税的到来，不管是转嫁还是自行承担，都将会影响公司业绩表现。再加上最近马币走强，也可能影响到公司的出口赚幅。因此公司为了减少受到负面影响，将会在今年推出新产品来缓冲不利影响，希望公司能够顺利扭转短暂的不利局面。

（净资产6.62sen 本益比 30.56  股息57.50sen（2018年股息） 股东回酬 16.52%）

大马交易所（BURSA 1818），是一间监督和管理大马股票和期货市场公司。公司2019年全年业绩表现平平，其营收减少1.20%，而其税后盈利勉强上升0.20%，达2亿3061万，或每股盈利27.80sen。公司的业绩视市场的交易热度为定，由于我们市场小，我们也不是外资首选市场，加上近年参与股市的散户成长缓慢，所以公司的营收表现不亮眼。公司也因为受到业务的限制，所以难有大的改变。如果公司想有更佳的业绩，唯有需从成本上着手，这就需考验管理层功夫，新的CEO会在3月1日上任，期盼公司有变化，业绩会更佳。

（净资产RM1.08 本益比 26.13  股息53.50sen（2018年股息） 股东回酬 25.69%）

马联产业（MUIPROP 3913），是一间从事房地产开发公司。公司2019年首6个月的业绩不俗，其营收增加1.2倍，而其税后盈利增加超过5倍，达866万，或每股盈利（6个月）0.76sen。公司今年有不错的业绩，皆因房屋销售良好，成本稍微增加，而且加上出售资产获得特别盈利等，以致公司全年的业绩有不错的表现。公司是个老牌但规模不大的公司，过往的业绩并不稳定，时高时低，需视工程的进展和成本的控制，加上过去7年都没发出股息，所以股价一直处在低位。公司需要连续数年业绩出现增长，那么股价才会有机会往高位走。

（净资产35.20sen 本益比 19.31  股息N/A 股东回酬 2.87%）

速柏玛（SUPERMX 7106），是一间从事生产医药手套和隐形眼镜公司。公司公布其2019年首半年的业绩，其营收上升16%，而其税后盈利14.2%，达7469万，或每股盈利（6个月）5.65sen。公司今年因为手套生产线增加，加上受惠于美元走强，所以全年盈利有不错的表现。公司过往的业绩显示，公司是个有不错成长的公司，而且对股东相当慷慨，所以公司股价一直都有稳健的上升。公司新进的隐形眼镜行业还处在发展阶段，但公司没有透露其隐形眼镜贡献了多少营收，是否有盈利等资料，但相信公司在去年中拿到日本政府的许可而成功在日本站上一脚，往后应该会有不错的表现，公司掌托人有很敏锐的生意眼光，但就是没有政治眼光！

（净资产80sen 本益比 18.91  股息1.5sen（2019年） 股东回酬 5.39%）

大马天然气（GASMSIA 5209），是一间供应天然气的公司。公司2018年全年业绩有不错的增长，其营收上升17.2%，其税后盈利12.28%，达1亿8039万，或每股盈利（12个月）14.05sen。公司虽然今年毛利率下跌，但却因为销售量增加而成本没什么上升，所以公司全年盈利比去年增加。公司销售天然气几乎是垄断式，随着工业的活动增加，公司的生意是可以稳健成长的，也因为如此公司是不太受到外围环境变化影响，就算天然气成本上升，公司可以轻易转嫁给客户，所以公司的销售是逐年上升。由于公司独特的业务，其股票是可以属于抗跌股，但也因为抗跌，股价全年的浮动不大，自然较难吸引散户投资者。

（净资产79.8sen 本益比 20.07  股息9sen（2019年） 股东回酬 17.61%）

理建化工（LUXCHEM 5143），是一间从事生产石油化工公司。公司2018年的业绩表现继续下滑，虽然其全年的营收上升1%，但其税后盈利却下跌8%，至3764万或每股盈利4.44sen。公司的业绩不济，主要是因为竞争激烈，毛利率下滑，而运营成本上升，两大不利因素造成。公司的毛利率过去2年每年都在减少，今年的毛利率更低至剩下单位数，原料采购和成品的卖出皆用美元计价，造成业绩波动性大，不过根据公司过往的表现，美元走强会更利于公司的业绩表现。随着最近美元走低，相信未来短期的业绩也可能受到负面影响。

（净资产33sen 本益比 12.27  股息2.25sen（2018年） 股东回酬 13.33%）

巴都加湾（BKAWAN 1899），是一间种植公司，油脂化工公司和控股公司。公司2019年首个季度的营收减少20%，但其税后盈利却反增加4.48%，达2亿9092万，或每股盈利（3个月）34.19sen。由于棕油的价格下跌，导致营收收入减少，但却在汇率；政府向公司购地产生的特别盈利和税务减少的关系，令到公司整体的盈利上升。随着最近的油棕价格有些回升，相信短期内的业绩会比较不错，加上公司是个上下游都有的综合集团，对于油棕价格的变化，公司内部可以起到很好的调整，不至于让公司的业绩有很大的落差。

（净资产RM15.79 本益比 17.70  股息55sen（2018年） 股东回酬 6.16%）

康大工业（KOTRA 0002），是一间从事生产保健和药物公司。公司2019年首半年业绩不俗，其营收上升2.67%，其税后盈利也同时增加61.36%，达1050万，或每股盈利（6个月）7.54sen。公司今年的营收有稳健的成长，但其运营成本没有显著的提高，而且还有汇率方面的收益，所以公司整体表现良好。公司过去数年营收稳健成长，但其盈利成长却在最近3年有明显的大幅度提升，由于新政府的采购医药政策，相信有利于公司未来的发展，因此往后公司相信业绩还是可以出现持续的成长。

（净资产RM1.15 本益比 12.59  股息5sen（2018年） 股东回酬 11.95%）

马化工制药（CCMDBIO 7148），是一间制药公司。公司2018年全年业绩不俗，其营收增加6.56%，而其税后盈利也同时增加12.19%，达4764万或每股盈利7.26sen。公司之所以有如此的佳绩除了营收增加外，其毛利率也同时上升，所以带起了整体公司的盈利表现。这几天都有公司未来业务的相关报道，我就不重复。看公司过去和其他相同行业的表现，制药业是我国这一年来有持续增长的行业，而且未来也认为会有持续增长的可能，所以是个长期投资的股票。

（净资产RM0.73 本益比 15.79  股息5.5sen（2018年） 股东回酬 9.89%）

亚航长程（AAX 5238），是一间从事航空运输公司。公司2018年全年业绩不理想，其营收下跌0.4%，而其税后盈利变成税后亏损，亏损额高达3亿1269万，或每股亏损7.5sen。公司的转盈为亏除了销售没有增加，延递税务提高，更重要的是其燃料成本大幅度提高，所以导致全年出现亏损。根据公司掌托人的说法，今年公司会降低成本，关闭亏损的航线，而且油价比起去年有所降低，所以今年亚航长程将有望转亏为盈。公司的掌托人有信心，相信公司前景值得期待，不过全球经济放缓，搭飞机出国的商旅是否会减少，而且影响层面大否，还需要一些时间去观察。

（净资产RM0.14 本益比 N/A  股息N/A 股东回酬 -53.86%）

14 Jan - 31 Jan 2019

元宙集团（OCNCASH 0049），是一间从事生产汽车原件产品和卫生纸用品公司。公司2018年9个月的营收下跌3%，而其税后盈利也下跌20%，达604万，或每股盈利（9个月）2.71sen。今年公司业绩不佳，营收下跌和纸原料成本上升是造成业绩下滑的主因。公司近期把生产汽车冷气隔热毛毯的一条生产线移向泰国，因为泰国是东南亚最大的汽车生产地，把生产线移向接近销售点对于公司的生产和成本都有一定的好处，所以分析员都看好公司可以在2019年，汽车原件业务上有近一步的提升，至于卫生纸品业务，相信公司只要在成本上控制得宜，那么2019年全年的业绩就有望超越2018年。

（净资产38.4sen  本益比 14.13  股息1sen 股东回酬 9.77%）

CYPARK 资源（CYPARK 5184），是一间从事绿化基建和再生能源公司。公司2018年全年业绩不俗，其营收增加12%，其税后盈利也增加22%，达7040万，或每股盈利15.37sen （把红股也计算进去）。2018年公司各项业务都有显著的增长，所以带来不错的盈利表现。随着政府积极推动再生能源业务，公司也因此从中获得多项合约工程，2018年就获得多达RM7亿的合约，所以公司的生意可以在未来数年出现稳健的成长。不过公司涉及的多是政府工程，资金被积压的会比较大，希望公司可以有方法去减缓这个资金问题，不然又通过私下配售股票，那么就对原有的小股东有影响了。

（净资产RM2.16  本益比 10.08  股息5.6sen 股东回酬 7.12%）

前风变压器集团（SUCCESS 7207）是一间从事生产变压器，二极管灯和组装器械工程公司。公司2019年的首个季度业绩平平，其营收下跌1%，而其税后盈利下跌15.4%，达561万或每股（3个月）2.37sen。公司的营收下跌，加上一些运营成本上升和税务增加，拉低了整体盈利。公司2018年全年业绩下滑厉害，在最后一个季度面对业务亏损和资产减值影响，而出现税后亏损，所以导致股价出现严重的下调，今年公司管理层会积极的控制成本和进行更有效的管理，确保今年业绩会有改变，所以我们拭目以待看看公司在今年更有挑战性的一年的表现。

（净资产RM1.46 本益比 21.65  股息1sen 股东回酬 1.74%）

AWC设施方案（AWC 7579），是一间从事废料和设备管理，工程和环境管理公司。公司2019年首个季度业绩表现不俗，其营收增加3.45%，其税后盈利也增加19.9%，达607万或每股盈利（3个月）2.25sen。公司今年的管理业务成长不错，也是带动整体营收上升的主因。公司在去年尾买入一间铁道管理和工程公司，以让公司可以多元化，不依赖现有的业务。虽然成效还不知道，不过相信公司看好新收购公司未来前景，可以在今年对盈利做出贡献。公司现有的订单合约高达9亿，而且会在今年持续竞标23亿的合约，所以生意滚滚来，就看管理层如何有效的管理和控制成本。

（净资产62.5sen 本益比 8.35  股息0.5sen（2019年首个股息） 股东回酬 12.45%）

康乐集团（KAREX 5247），是一间从事生产安全套的公司。公司2019年首个季度业绩不太令人满意，其营收减少14.4%，而其税后盈利也同样减少53%，至197.8万，或每股盈利（3个月）0.20sen。公司在其文告说，营收减少是因为时间关系出货较慢，而引起的，而纵然毛利率稍高也难于拉高业绩。公司至2017年起，盈利逐步走低，虽然营收逐步走高，此成绩难引起投资者信心，也许这是外资基金在最近持续卖出公司股票的原因吧！公司需要有业绩反弹，不然其股价只会低了更低。

（净资产49sen 本益比 61.54  股息0.5sen（2018年股息） 股东回酬 1.59%）

益联控股（ATLAN 7048），是一间从事免税商店，酒店和汽车业务公司。公司2019年9个月月的业绩成绩不俗，其营收虽然减少13.9%，但其税后盈利反而增加39.25%，达4909万或每股盈利13.45sen。公司营收受到免税和投资方面收入减少所至，不过由于公司运营成本减少，汇率有盈余，而且税务也减少，所以拉高了整体盈利状况。公司向来表现都相当稳定，有分析指出公司有部分资产被低估，而如果重新估值会对公司有莫大的益处，不过就不知道公司会否在今年最后一个季度进行或短期内重估资产，如果重估获得的盈余有机会变成红股派发给股东。

（净资产RM2.13 本益比 19.09  股息20sen（2019年股息） 股东回酬 11.19%）

文语控股（SASBADI 5252），是一间从事出版教育课本和其他教育相关业务的公司。公司2019年首个季度表现还不错，其营收增加10.8%，而其税后盈利也同时增加1.8倍，达438万或每股盈利（3个月）1.05sen。公司今年首个季度的营收增加，运营成本减少，所以提升了公司整体盈利表现。在新的政府提倡精英教育计划下，教育的拨款是比往年较多，所以对于公司是有利的，公司能够积极争取更多的教育合约，那么今年的表现肯定会比去年好。公司过去2年的表现相当差劲，以致股价下跌厉害，希望今年配合新政府的教育计划，公司可以逆转过去2年的差劲表现。

（净资产21.5sen 本益比 46.74  股息N/A（2018年股息） 股东回酬 1.24%）

家丽资（HOMERIZ 5160），是一间从事家具生产公司。公司2019年第一个季度业绩并不理想。其营收减少21.5%，其税后盈利也减少21.9%，至513万，或每股盈利（3个月）1.71sen。公司出口的数量下跌是主因，不晓得是否因为中美贸易战还不见其利，就先见其弊，美国的经济走低而影响了买气，如果真是如此，那么其他的家具公司在最新的季度报告里，有很大的可能和家丽资同样会看到较差的业绩表现。期望这只是短暂的情况，随着贸易战持续，我国的家具公司会渐渐恢复到以往的业绩，或者比以往更好的业绩。

（净资产50sen 本益比 10.24  股息2.5sen（2018年股息） 股东回酬 13.08%）

康宁药剂（CARING 5245），是一间零售药剂公司。公司2019年半年业绩刚出炉，其营收增加13.48%，而税后盈利也同时增加23.86%，达1185万，或每股盈利（6个月）4.51sen。公司营收增加主要是因为分销站增加，而各分销站的销量也有提升，至11月尾为止分销站有119间，所以整体的销售增加，而最终提高了盈利表现。康宁的销售连续数年都有成长，而盈利过去两年的成长也算迅速，与此同时公司的现金累积也已经超过1亿，可见业绩和财务方面公司都表现良好。公司随着开更多的分销站，将会让公司的业绩有更佳的表现。

（净资产65sen 本益比 17.54  股息5sen（2019年股息） 股东回酬 14.74%）

宝利纤维（POLY 8117），是一间从事生产玻璃纤维公司。公司今年首9个月表现不俗，连续3个季度都有盈利。其整体营收上升27.5%，而其税后盈利也同时上升1.17倍达722万，或每股盈利（9个月）4.52sen。公司今年营收大幅度增加是盈利表现良好的主因，公司今年也是连续3个季度都有盈利，过往时赚时亏，虽然最终都有盈利，但今年是过去数年来表现最为亮眼的一年。公司向来没什么新闻，企业也没什么大的动作，公司近年不再发展地产，而专注在纤维的生产，积极开发市场，看来是取得不俗的成绩。

（净资产75.4sen 本益比 12.98  股息N/A 股东回酬 3.48%）

BSL机构（BSLCORP 7221），是一间从事铸铁模，电路板和再生能源。公司业务多，但铸铁模是公司最主要的收入来源，刚公布2019年首个季度业绩，表现还不错，其营收增加3.34%，而其税后盈利也由亏转盈，其盈利为184万，去年同期亏损23万，每股盈利（3个月）1.61sen。公司今年三个业务都有盈余，因此整体盈利表现良好。公司虽然看起来表现不俗，不过有些营收来源是短暂工程收入，所以一旦合约工程结束营收和盈利有机会走低。公司过往数年的业绩表现时高时低，并不稳定，公司还需要一些稳健的业绩才能吸引投资者。

（净资产RM1.16 本益比 60  股息N/A 股东回酬 0.43%）

联峰（UCREST 0005），是一间从事线上医疗服务公司。公司的生意模式新颖，也许暂时只有少部分人有应用过如此的服务吧！公司刚公布其2019年半年的业绩表现，其营收虽减少1.7%，但因为毛利率增加，所以反而令到整体税后盈利上升6.4%，至704万，或每股盈利（6个月）1.52sen。公司规模小，营业额也不算大，但盈利率却高达37.5%，是一间有不错盈利表现的公司。公司现收入来自俄罗斯，而本地的营业规模才起步，公司希望可以扩大营业范围，因为这项服务可以为人民带来医疗方便和减少花费，而同时也可以提高公司的收入，所以公司对于未来的展望乐观，近期有保险业者希望可以和公司合作，扩展业务，相信一旦达成协议，肯定可以看到公司业务有更不错的表现。

公司虽然搞线上医疗服务，但其网站相当的简陋，要寻找其新产品的资讯并不多，而且还是沿用旧的上市名称，相当不寻常，公司也许应该认真看待这事情。

（净资产26sen 本益比 7.74  股息N/A 股东回酬 40%）

大马西港（WPRTS 5246），是一间从事港口服务公司。公司2018年全年业绩并不太理想，其营收下跌23%，而税后盈利也下跌18%，至5亿3347万，或每股盈利（12个月）15.64sen。公司生意额下滑厉害，去年营业额成长已经显现放慢，今年就出现下滑，所幸今年的毛利率有增加，而且税务减少，不然盈利下跌更多。是否因为中美贸易战影响，还是本区域的经济放缓影响，拉低了公司全年营收，不过公司已经向港务局要求提高货柜服务费，如果一切顺利，公司将在今年3月起开始增加收费，那么自然就对公司整体的盈利有很大的助力。公司现今港口使用率低过70%，但近期想扩张其港口规模，不过还没有明确的做法，特别是资金方面，有可能通过融资或发行新股票来筹资金，相信不久的未来应该会有定案。

（净资产70.8sen 本益比 23.59  股息11.73sen 股东回酬 22.09%）