建裕珍厂（KianJoo 3522）

今年年初建裕珍厂（KianJoo 3522）有一批为数大约32.9%股权受两帮人马在法律上互相过招，最终联邦法院是判这批股权由冠旺（CANONE 5105），虽然输方提出上诉，但至今的发展还是比较有利于冠旺。关于这场股权纠纷结果是如何还需要法庭最终的判决。

建裕珍厂在年初时股价表现标青，一度走高至RM2.37，但最近都徘徊在RM2左右，网友询问看公司的表现是否值得投资？

	2011	2010	2009	2008
营业额（百万）	1,086,037(+9.40%)	992,671(+13.37%)	875,601 (0%)	875,527
税后利润（百万）	110,504(+5.2%)	105,042(+94.43%)	54,025 (-28.36%)	75,412
每股盈利	23.60	22.96	10.98	15.65
股东基金回报率	12.13%	12.04%	6.6%	10.91%
股息	12.5sen（注）	13.75sen	5sen	8.75sen

注：2011年12.5sen的股息，其中6.25sen是在建议中，需要得到股东大会批准！

今年预测概况

建裕珍厂的营业额来源有3 大类，易拉罐占71%，纸盒占21%，包装占8%。公司的易拉罐和其包装部门会在今年进一步扩大生产，所以2012年受看好会有不错的增长。

盈利方面今年展望也受看好，有投行预测会有1亿4千万的盈利，这比去年增长幅度达22%。如果销售市场稳定增长和原料价格稳定，公司不难达到有此的预期！

如果公司全年盈利符合预测，每股盈利大约为32sen，以现股价RM2.00来计算本益比那么大约在6左右。

综合以上数据和预测，建裕珍厂在未来备受看好。

其他

冠旺在大约4年前提出每股RM1.64 的价格来收购该批32.9%的股权，如果冠旺最终赢得这批股权，也许需要被迫提出全面收购，但如果以RM1.64的价格来收购其他的股份，这个价格似乎有点过低，因为公司的净资产有RM2，再加上把未来的盈利贡献计算下去，肯定远远超过那个价格。我相信如果冠旺必需全面献购的话肯定会出个合理的价格，不然小股东那里会买账！

去年年初建裕珍厂有意要放行红股和附加股，但随着等待法庭最终判决，这项计划暂时被搁置了。有分析认为当时的建议是有意为难冠旺控制建裕珍厂，所以如果冠旺是赢家，那么这项红股和附加股的计划有可能取消，不过最终还得看赢家的态度是否要进行这活动。

关于冠旺和建裕珍厂

由于股权之争对冠旺比较有利，我简单综合了一些关于冠旺和建裕珍厂的关系报道：

1. 冠旺在未来会是建裕珍厂的姐妹或子公司，如果管理得法，这两间公司有望形成协同效应，那么公司的运营成本得以降低，达至双赢。

2. 由于冠旺必须借贷才可购买建裕珍厂的股权，那么会增加冠旺的负债水平，为了减轻负债，建裕珍厂有可能在未来发高息给冠旺，与此同时，建裕珍厂的股东也会得利。