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2013年12月20日星期五

林木生集团 (LBS 5789),天华印务 (TIENWAH 7374) 和预测的明年的输赢家

关于林木生集团 (LBS 5789)

林木生集团自在今年8月份宣布说卖了在两家中国子公司赚了一笔3亿多令吉,与此同时,股价也跟著创新高达RM1.97后,其股价就往回跌,现在在RM1.60-RM1.70范围浮沉。

翻看公司过去的股价表现,其股价可以很长时间停滞在某个价位。今年股价的表现全拜脱售中国子公司的推力。在消息还未确认前股价可以一路推,一旦消息确认后,就是卖票时候了,所以8月份后,股价就一路缓慢的下跌。除了这个因素,国家银行打压房地产炒风也间接影响公司的股价,所以其股价暂时难有作为,除非还有什么好消息要出炉。


关于天华印务 (TIENWAH 7374)

今年天华印务9个月的业绩比去年同比下跌,营业额下降7.2%,税前盈利下降4%。影响业绩下跌主要是因为整体销售额减少,再加上澳洲币值下跌影响了销售额的计算。

天华的股息一向来还算可以,但今年中期股息就比去年少3sen,但股价维持在全年的高位,在高股价的影响下,股息的回酬就显得少了。过去推动天华股价的动力是其不错的业绩,但随着业绩不比去年佳,股息也少了,相信天华印务要再创新高的阻力会比较大!


预测的明年的输赢家

随着QE减慢,百物喊涨的情况下,由于公司业绩一般般,打工仔加薪幅度低过通货膨胀率,明年大家的日子不会比今年好过,但日子还是要过,在如此的生活压力下,一般民众只好减少花费。从这个角度来看,消费股将有可能是大输家。

QE减慢,外资流出我国,导致马币节节败退,进口商和消费者是输家,出口商是赢家。举凡把产品卖出国外的都是出口商,所以有留意公司动向的都知道这些赢家是谁。但一时的马币贬值也只会对短期带来好处,因为原料的购入如果涉及外币,在长久来说是属于成本增加。

央行打压房地产炒风,将影响地产商;建材供应商;屋内装饰和银行。

国油年年加大资本支出,有利那些油气股,但油气股不是每间都可以买,有业绩有背景的是首选。

博彩股行情好坏都有生意做,行情坏时,生意会更好些,买博彩股主要还是看中其稳定的股息,适合稳健的投资者。

至于产业信托股,看中的也是其稳健的股息,但如果消费者消费的意愿下降,是否会造成内需的减慢,间接影响信托股的表现就还待观测,因为在过去一年看见一些在二三线城市的大型商场,有租户逐渐退出的窘境。

中国的经济成长速度快慢会影响我国的经济,特别是对我国原产品价格的影响。

2013年12月10日星期二

简单阐述,Maybulk, MISC, Inari 和 Insas

关于大马散装(Maybulk 5077

大马散装打从2008年后就一路往下,其重要的管理成员甚至在2009年出售大量股票,轰动一时。最近公司购买新船,但新船要2015年才好,所以2014年相信公司股价会慢慢好转。大马散装的股价除了和其业绩表现有关,更和散装指数息息相关,http://www.bloomberg.com/quote/BDIY:IND ,现在散装干货指数有渐渐回升迹象,可是和2008年最高点相比还有很长的路要走。

公司早在几年前就预见船务生意会下跌,所以把部分卖船的钱拿去投资郭鹤年家族相关的油公司,所以这几年公司的盈利大多来自油公司。

郭氏家族生意广,对市场的复苏有一定的警觉性,所以这一次会在2015年有新船加入,应该是有一定的道理!

大马散装基本面都不错,净现金公司。股息方面因为业绩普通,所以股息不会多,过去两年都在3sen,今年大约都是如此。


关于马国际船务(MISC 3816

自国油私有化马国际船务不成后,其股价一度消沉,最近又渐渐回升近RM5.50。从业绩上来看公司大有进步,但从股息回酬来看,公司股价偏高。也许是公积金是大股东的关系,公积金要业绩好看,是有必要把马国际船务的股价维持在高位。

马国际船务的生意来自国油,只要国油每年在扩张资本支出,就表明油公司营业额会相应的增加。由于公司有国油罩住,算是一间稳健的公司。


关于益那利美昌(Inari 0166

最近这股相当红火,市面上传它会到多少又多少钱,会那么受到股友的热捧,有部分原因是因为业绩成倍的增长。今年公司收购了美昌环球(Amertron Global) ,如没有意外的话,明年业绩还会继续增长。

公司有意要把益那利美昌转去主板,相信在转板前股价会有阵骚动。国库控股谣传要收购这公司,虽然否认,但空穴不会随便就来风。

随着收购美昌环球落实,公司明年业绩和股价都会看上,所以被认为是不错的投资选择。


关于英莎(Insas 3379

英莎最近也是相当红火,其董事主席动作频频,通过英莎向市面上收购了和合建筑和富美资源,让英莎分别持有和合建筑28.14%;富美资源10%,同时英莎也是益那利美昌的大股东。由于益那利美昌股价和其他投资的股票股价上涨,自然对英莎股价起到激励作用。

英莎公司持有大量的现金,最近才利用这些资金搞收购案。由于英莎股价最主要的推动力并不来自业绩表现,所以风险会比较高,除非所投资的股票有持续好的表现。


2013年12月8日星期日

大环境因素影响个股的可能

最近我比较少主动向人介绍有什么股可以买入,除了看该股的业绩表现外,大的环境要素往往会抵消该股的利好因素。我指的大环境因素如下:

  1. 通胀问题:今年在政府减少津贴的影响下,油价和糖价先后在调涨,明年初又迎来电费上涨,可能政府害怕我国陷入通缩吧,一调就把升幅升超过2位数,接下来还不知有什么东西要上涨?虽然政府强调这不会引起高通涨,但一向来官方的数据和我们民众的感受是有出路的。如果消费者感觉到生活必须品在快速上涨时,往往在其他消费的意愿就会减弱,这自然就减弱了经济动力,经济动力放慢就会影响企业的盈利,也就直接影响公司股票的价值了。

  1. 国债达危险水平:过去数年,政府大洒金钱来推动经济,让我们的经济勉强维持在5%以上的成长,可是现在借钱不可过量,不然会招受外国评级机构的恶评,那么政府再借就麻烦大了,所以这下子钱就洒少了,不止钱出的少出的慢,还要拿我们民众的荷包开刀,这就有可能造成市面上钱的流动减少了,消费能力转弱了,当然最终间接影响股票价值。

  1. QE的影响:最近美国经济数据渐渐好转,QE退出的声浪此起彼落,曾经在9月份声浪达至最高,结果造成马股汇双双都在回跌。 QE总有一天会结束,是几时没有答案,但真的来临那天,股市会影响很大的,因为股市好像建筑在沙地上,QE一退出建筑就会沉入沙盘里。最近这QE的声音又再响起,而且是随着每一次美联储开会前就响一次。当然狼总有一天会来的!

  1. 其他:政府一向来没有提出长远的经济路线图,政策往往就停留在保守的思维里。我国人才持续外流,现在双油又同时步入低周期,企业注重低端技术等等,这些问题,我们早就知道,但一直都没有提出一个政策在改进,也不知道几时会改进?当然这对股票是很长远且慢的影响,一时三刻是看不到变化的,但如果了解了这些实况,在投资上的信心就会减弱。

以上所说的都是我个人主观看法,有时候市场并不适合也不太欢迎爱计较有看法的投资者,过去一年像我这种看法的呼声多的是,但最终全球股市都在屡屡创新高,所以只供大家参考。

最后我从网上看到这句话,道尽了这个大环境差未必就会影响股市表现。虽然长期会,但长期是几长??


决定市场表现的并不是宏观经济增速的高低,而是微观主体在复苏中的受益程度。”

2013年11月24日星期日

马面粉(Mflour 3662)

马面粉(Mflour 3662)一间老牌公司,直2012年年头一连串的附加股;红股和拆细股票动作以来,就寂静了好一段时间,但今年随着第三季度的业绩出炉和可观的股息派发,这股又渐渐引起投资者的注意。

先看过去两年的业绩:



20139个月
2012
2011
销售
1,673,150
2,028,475(+5.74%)
1,918,415
税后盈利
54,255
37,636(-59.18%)
92,198
每股盈利
8.15sen
6.07sen(N/A)**
25.04sen
股东基金回酬
?
4.44%
15.48%
股息
9.00sen+?
6.00sen
41.33sen

注:

公司每股盈利下跌因为: 1)每1股拆细变2
2)每2股配给2股附加股
3)每2股附加股赠送1股红股


销售额

公司主要业务有两大项,面粉和养殖。面粉业务为最主要,占公司销售额的60%2012年销售额首次突破20亿,今年不难会再创新高。过去5年来公司每年的销售额都是双位数增长,除了2011年,不知这是否和2011年打算一系列增股行动有关,什么道理?自己想想吧!

盈利

公司盈利在2010年盈利有达8千万,但随后就逐步下跌。去年盈利是过去5年来最低的,应该也和2011年的增股行动有关。所幸今年公司盈利有回升,随着农作物的价格在今年有逐渐往下的趋势,公司的成本也跟着下跌,这有利于公司。2013年全年盈利有望比去年盈利多出1倍,预测每股盈利今年有望达到12sen

股息

公司2011年大方的发出股息,2012也把几乎全年的盈利当成股息派发,今年有可能也会把全年盈利当成股息派发,因为至今公司发出的股息超过了今年盈利,如果不出意外的话,但第四季度报告出炉也同时会发出最后一个股息,如果属实,那么我预测全年股息会有12sen,以现股价RM1.44来计算周息率将为8.33%,算是可观的回酬!

其他

这是一只靠股息推动的股票,当股息的消息冷却后。这股会常时间停留在某个价位,不过如果想以股息作为主要投资目的,这会是不错的选择!

2013年11月3日星期日

达雅集团(DAYA 0091)

达雅集团(DAYA 0091)最近受到热捧,也许因为UMW油气公司要上市,要用它来造势,也许达雅2013年业绩受看好,在如此的情形下,很快就得到众多投资者追逐对象。

公司的业绩确实是不错,过去两年的盈利都有双位数的增长,先看以下的业绩表:



20136个月
2012
2011
销售
231,202
276,929(-1.70%)
281,746
税后盈利
12,164
20,116(+15.32%)
17,443
每股盈利
0.96sen
1.65sen(+10%)
1.5sen
股东基金回酬
?
8.71%
8.28%
股息
?
0.0025sen
0.0025sen

营业额和盈利

达雅集团2013年的营业额首半年就已经达到去年全年营业额的80%以上,所以2013年全年的营业额肯定比去年有很大的增长,而且会是公司的一个新记录。

在盈利上虽然首半年的增长不比营业额快,但2013全年盈利受看好会比去年或以往的盈利都好,相信盈利全年可以达到每股2sen

本益比

2013年公司如果每股盈利有2sen,那么以40sen的股价来计算本益比将会达到20。这看起来是很高的本益比,但和其他油气股比较就算还可以。从报纸上可以看出不少的油气股本益比都过20倍,有者还超过35倍以上,虽然油气股的本益比很高,但还是有不少的投资者入市购买这些股,主要是因为有2点:

  1. 这类股的营业额相当稳定,因为主要的客户是国油,而且都是一早有合约订立,除了营业肯定有,钱也肯定会收到,生意上的风险较比其他行业低,股票因此容易受到热捧,股价高,本益比自然也水涨船高。
  2. 这类股通常都有一定的政治背景,有得势又处在高位的政治人物来撑,也许在某些因素上,股价有必要维持在高位。

综合以上的因素,本益比在油气行业会比一般平均还要高些。

其他


最近达雅的股价冲破40sen,也许正如我一开始所说的有造势的因素,也有其本身基本面转强的因素,公司的股价只要能够站稳在38sen以上,公司股价不难再往上,不过这一切还视乎公司第3季度业绩为最主要的股价推动力。

2013年10月18日星期五

附加股(下)

假设B先生在52日前也同样持有10,000股马航,且他在52日(即除权日)后也没卖出任何一股马航的股票,那么B先生同样会获得40000股马航附加股的权益。

B先生他可以做出以下的选择:

卖出所有权益

如果B先生认为马航不值得去申请,那么他可以在57日起卖出他40000股的附加股权益(MAS-OR) 俗称卖“表格”。通常会有大约最少5个交易日来让股东出售“表格”,在马航这个例子,附加股的权益交易日从57日至513日。

假设B先生在589sen的价位卖出40000附加股的权益,那么B先生将会获得RM3600.00(不包括交易费用),而至此B先生将不得再申请任何马航附加股了。


卖出部份权益

B先生只想申请10000股部分附加股权益,那么他可以把其余30000股的权益出售,而后再申请10000股附加股。


52日后卖出原有的马航股票

如果B先生认为马航在未来有风险,不想投入太多资金,而出售附加股的权益得益不大,再加上附加股的申请价格低过马航现股价超过30%,那么B先生可以有如此的做法:

52日后出售其原有的10000股马航,也因为在52日后才出售,所以B先生还是享有40000股附加股的权益。如果B先生在53日卖出10000股在36sen,那么他继续去申请所有的40000股附加股,其实际投入的资金就只有(40000附加股X23sen – 卖出的10000股所得RM3600RM5600

如此的做法B先生马航股票数量有增加,且享有较低的马航股票价格,但同时却比一般投资者少付出RM3600


如果投资者对于发出附加股的公司前景感到不安,以上的做法可以让投资者多一份查考和选择,但不伦任何一种做法,最终还是要看公司如何应用这笔资金,是否会改变公司的收益等问题为主要考虑点。


2013年10月13日星期日

附加股(上)

最近有不少公司发附加股,向股东讨钱,而这种现象将会越来越多,主要是因为未来的经济发展匆忙不稳定因素,公司需要找更多的钱来为未来打算,乘现在股票市场还行的时候,快快发附加股,免得未来在艰难的日子才发附加股就太迟了。

由于发附加股的动作频频,一些网友面对一些困扰,我就尽我所知道的知识来解决网友常面对的问题。

(以下例子都会以马航在5月份发出的附加股作为参考)

数量

所谓附加股就是向原有的股东发出一定数量的股票,而股东就会依据得到附加股数量的多寡来申请。就马航的例子来说,公司的文告为

....on the basis of four (4) Rights Shares for every one (1) existing ordinary share of RM0.10 each in MAS held by MAS' shareholders...”

从以上的句子我们得知,持有每1股马航的股东将会获得4股附加股。假设A先生持有10,000股马航,他将会获得40,000股附加股。


除权日

....on the basis of four (4) Rights Shares for every one (1) existing ordinary share of RM0.10 each in MAS held by MAS' shareholders whose names appear on MAS’ Record of Depositors as at 5.00 p.m. on 6 May 2013 …............

附加股和股息同样有除权日,马航的除权日为52日,可是根据以上的文告并没有说明除权日为52日,但文告有指出,56日下午5.00pm股东名字出现在存票制(Depositors)才拥有获得申请附加股的权益。由于我国的股票交割需要3个交易日来完成,从56日倒算三个交易日,即52日为除权日(55日和54日不是交易日)。

注:
  1. 持有马航的投资者如果在51日卖出马航股票,那么他就没法享有附加股的权益。
  2. 如果投资者在52日才买入马航,同样他们也没法享有附加股的权益。


附加股售价

......on the basis of four (4) Rights Shares for every one (1) existing ordinary share of RM0.10 each in MAS held by MAS' shareholders whose names appear on MAS’ Record of Depositors as at 5.00 p.m. on 6 May 2013 at an issue price of RM0.23 per Rights Share. ”

以上的文告简单的告诉我们,马航附加股每股售价为23sen。通常附加股的售价会低于在交易市场的价格,这主要是吸引股东心甘情愿的讨钱出来买附加股,如果附加股的售价高过市场价格,试问谁会那么傻去申请购买附加股,到不如直接在市场上买更加化得来且快。

申请附加股的截止日期

....the close of acceptance, excess application and payment for the Rights Issue at 5.00 p.m. on 21 May 2013 (“Closing Date” )....”

申请马航的附加股截止日为5215.00pm,即申请人必须在该日期前把汇票(个人支票不收)和申请表格交到马航附加股的注册局里。

注:
申请人可以多申请马航的附加股,但未必会获得,或者获得也可能不会获得全数。


假设A先生在52日前购买了马航10,000股,而A先生一直持有马航而不卖出,那么在52日以后,A先生将会获得申请40000股马航附加股。A先生决定申请全部附加股,那么他必须在521日前寄出RM9,200.00的汇票给注册局,如果手续一切正常,在完成整个附加股的发行,A先生将会拥有50,000股(10,000 + 40,000) 的马航。


2013年10月6日星期日

启顺造纸业(NTPM 5066)

有网友注意到启顺造纸业(NTPM 5066),认为不错,问我意见,稍微看了一下最新业绩后,认同网友的看法,所以在此介绍给其他网友。

NTPM是一间生产卫生纸和纸尿片的工厂,公司最近这两个月的股价和成交量一改过往死气沉沉的态势,股价充满了勇态,很有可能在短期内进一步走高。

NTPM生产的卫生纸张相信或多或少大家都有用过,其出产的品牌家喻户晓,这里就不在叙述。公司最近股价的波动,相信和其不错的业绩有很大的关系。公司最新的业绩(2014年第一季度),除了在销售额上有所增加,其税前盈利也相同的增加,请参考以下图表:



31/7/2014 1st Q)
31/7/2013 (1st Q)
+/- (%)
销售额
124,757
114,861
+8.6%
税前盈利
16,583
14,515
+14.24%


销售额

NTPM过往10年的业绩,每年销售额都有一定程度的增长,今年随着公司在年尾将增加多一条生产线,预测2014年全年的销售额有望达到5亿,2015年越南工厂投入生产,在如此有利的因素影响下,公司未来1-2年内的销售额将会再创新高。

盈利

NTPM2010年是过去10年来最好的一年,税前盈利有5,932万,2014年公司全年盈利很有可能会超越2010年的记录,甚至突破6,000万,也许这就是最近驱动股价上涨的最主要动力。随着公司业务在未来不断的扩展下,盈利有可能随着公司的扩展而增加,那么不难预测,NTPM的股价也会相应的受到鼓舞。

股息

由于公司在短期内注重提高生产量,需要较多的资金去扩充生产线,未来公司股息也许并不会随着盈利的增加而增加,但应该会保持过去2年来2.9sen的派息。以70sen 股价来计算周息率将为4.14%,虽然不能说这周息率很吸引人,但投资看长远,期望股息会在2015年后有明显的增加。

其他


根据过往NTPM股价的表现,投资这间公司是需要有相当的耐心,上下的波幅一向来不大,只是最近这一两个月股价变化较多,不排除公司的股价在到达某个高点后,会一直长时间处在该处,因此常常令到一些心急的投资者大失所望。

2013年9月22日星期日

一点点关于亚航X(AAX 5238)和太平洋和东方(P&O 6009)

亚航XAAX 5238

亚航X和亚航面对燃料和借贷成本的情况相同,但亚航X在营业额成长方面也许会胜过亚航,因为亚航X是以长程航线为主,在这领域上竞争力不比短程航线来的激烈,成长的空间较大。最近亚航X和泰国盟友合作,把泰国成为另一个亚航X的枢纽站,由于泰国一向来都是重要的亚洲航空枢纽站之一,亚航X的这项合作,应该会带给公司在生意扩展上一个重要的里程碑!

有分析指出公司在短期内还可能继续会出现亏损状态,主要是因为成本高和泰国这个枢纽站才刚成立会有面对亏损的可能,所以今年如果在最后一个季度可以扭转亏损情况,那这会是另一个值得注意的股!


太平洋和东方(P&O 6009)

自太平洋和东方(P&O 6009)在今年5月,把旗下的保险业务出售49%的股权,得了马币2亿7千万的款项。公司从这笔款项拨出每股18.99sen 给股东后,公司的股价就逐步下滑至RM1.40左右。这除了利好消息出尽外,也是因为公司最近出炉的业绩马马虎虎和最新发出的股息还不到1sen只有RM0.008sen所致。公司在未来短期内业绩变化应该不大,主要是其赚钱的保险业务要和别人平分盈利,而其他业务也不见得会有出现大的变化。


现今公司手上有大笔的资金,公司期望能够利用这笔资金做出适当的投资,让公司在未来有更好的表现。至今公司还没有宣布什么大的计划,也许在今年年尾公司会宣布,到时候可以留意一些投资机构给与公司的评估,再作出适当的投资。

2013年9月16日星期一

亚航(5099)简短的分析

亚航(airasia 5099),自公司在821日公布第二季度业绩以来,股价跌破RM3.00,至今都还在今年最低点附近徘徊。这是因为公司公布不太令人满意的业绩,再加上外资在区域大撤离所致。

在公司公布第二季度业绩的第二天,就有9间研究机构对亚航做出分析,5份说买入,4份说守住(在这些研究机构报告里,守住的意思和不买或卖出的意思相近)。市场对公司的未来分歧相当大,综合了几份研究报告,有以下几个因素是要留意的:

  1. 成本:最新的业绩报告显示公司在人力成本和燃料成本都是增加。最近因为油价高企,燃料的成本自然也跟着提高,虽然公司有对冲(Hedge)油价,但由于不是全部,对冲部分大约是30%-35%。公司虽然可以转嫁燃油的成本给顾客,可是如果油价突然的飚升,公司还是的面对成本的压力。至于人力成本的增加虽然不太严重,不过却引起投资者的注目。

  1. 美元的借贷:公司买入新飞机都是以美元作为借贷货币,最近美元兑马币高升,这大幅度影响公司的表现,有分析机构说美元1%的变动将会影响公司业绩2-2.5%的转变。同样的公司也有对美元贷款作出对冲,但马币最近大幅度的下跌,很可能造成公司下半年的业绩受到影响。

  1. 竞争:廉价航空竞争在未来是激烈的,今明年都会有新的廉航公司开张,这会对公司中长期业绩有影响,虽然我们还不知道影响有多大,但随着廉航市场竞争的公司增加,或多或少会对亚航的业绩给出一定的压力。

现亚航的股价比今年最高点少了大约28%,也许股价已经反应了以上的问题,回弹的机率高,但要回到RM3以上有难度。


亚航首半年业绩每股盈利为5.9sen,因为下半年业绩预测会比上半年来得差,那么全年大约在11sen左右。今年股息应该和2012年的6sen不相上下,以如此的股息派发,亚航的股价吸引力不大。

2013年9月8日星期日

股东大会

星期五和网友有个简短的闲聊,网友他有个股票户口在某个银行的Share Margin里,当天他向银行要求Proxy Form,因为他想去某间公司的股东大会见识,而银行的职员相当的诧异,因为从来就没有顾客要求去股东大会,对于网友的要求感到意外。

我们这些小股东对于股票价格波动以外的事情通常没有兴趣,曾几何时我们会特意去股东大会,去了解董事如何向股东们解释公司的业绩和未来的机遇,然后看小股东发问关于业绩和其他事件的疑问?

我从未出席如何的股东大会,我和一般股友相同,除了关心股价变动外,其他关于公司都是从报章或网络上得知,有疑问也不会特意去股东大会问董事,因为我们都相信有其他人会比我们更勤劳更有求知欲,一切都会有人代劳。不然我们就是存有偏激的想法,我们这些小股东,小到像虾米,有什么疑问,有什么不满又能够做什么?董事要回答你是运气,不回答你是权力。所以,哈哈,难怪银行的职员会对网友的要求感到怪怪的!

其实,小股东要捍卫自己的权益,在股东大会提出不满和疑问,要求董事给出合理的解释是天经地义的事,纵然我们可能改变不了,但因为有提问,董事虽有最终的权力,他还是必不得以给你好好的解释。就好比不久前某间公司的董事大幅度提高薪酬,但公司的业绩是大幅度的倒退,小股东在股东大会表现不满,虽然最终小股东们不能阻止这不公平的事项,但这事件曝光,让董事面子不太好看,而且对于其他想跟风的公司,起到了一点点的阻吓!


来个积极的角度看,股东大会对于那些认真新进的投资者来说其实可以是个好学习的地方,幸运的话,可以在这个场合看看那些有经验的投资者如何分析;看待业绩和提出一些关键的问题等,以及看董事们是否认真地回答,是否真的关心股东的权益,那么你很快就会知道你的投资是否可以让你放心!如果你发觉董事不理小股东权益,朋友,那你就大口大口吃着为你准备的食物吧,至少给你安慰,吃出你的权益!

2013年9月1日星期日

别冲动的买股

前两天才和客户一起吃午饭,席间了解到客户有位朋友,最近因为买了消息股,原本打算大赚一笔帮补生意上的清淡,结果亏了一个大洞。是消息不准?是局势不好?还是自己太冲动太想赚钱而最终导致?

最近股票大跌又大起,打乱了大家想投资赚钱的大计,一时之间人心惶惶,是卖?是买?还是等?客户和网友都爱问如何是好,我没有水晶球,不知道未来如何,但从现局势来看,下跌的几率高于上升,当然这不会是三几天就发生的事情。那么是卖吗?理论上是,但这要看你投资的是什么股。如果你投资的股是属于和内需经济有关的,那么在未来业绩是有很大的可能要受影响,如果再加上国家银行有意和已经会提高利率,这将成了肯定的事实。

如果是投资工业以出口为主的公司,那么由于马币的贬值,会带给公司不错的收益。如果公司幸运的在7月前有囤货或进口原料(以美元计算),这7-9月份这个季度公司业绩可能会有显著的改善,因为买货是以RM3来计算,卖货是以RM3.20以上来出货,无形中,公司会先在汇率上赚上一笔,不过在多一个季度往往就会打回原形!

那么卖了以内需为主的股是否应该立即转入投资工业股?这很需要智慧的判断,我没这个智慧,但9月份倒是有和QE相关的会议在进行着,是真减码还是说说而已,就会有分晓,如果不急看清了大局才再部署新的投资策略,现阶段还是讲安全比较重要。


回到最前端的故事,股市投资最忌冲动和心烦躁,搞到你心烦意乱可以是你最近不顺利的生活和生意,不然就是股市大幅波动的影响,这个时候你往往就想找个救生圈来救你一把,但这需要你思想先冷静下来,这样你才不会太过依赖这救生圈而丧失你的判断。如果你看不清局势而无法下判断,那么何不暂时离开,等你信心有十足的把握才入市呢!

2013年8月18日星期日

炒股赢钱,难!

有时候我在FB里写的微博提到一些炒股,那并不是本人说该炒股好,鼓励大家买入。如果一直有看我写的文章都知道,本人是反对炒股的,虽然市场上需要炒作来增加流通量,但我想基于大家相识一场,我还是要奉劝大家能不去碰这些炒作股票就少碰,因为最终很难有好的结局!

在以前,我和一般股友相同,在股市里从不研究公司的基本面,靠的是消息和自以为有的特异功能,可以轻易从股市赚上一笔,开始好像很顺利,但时间一久情况就转下坡,最终亏了钱。亏了钱还不懂得反省,反而一直想翻本,结果屡战屡败,最后输了个大洞。还好,在输得清光后,沉静了那贪心且无知心,终于开始以分析公司基本来投资,虽然不敢说有成绩,最起码没有了那种疯狂的投资行为,亏损的几率大大的减少。

试想想,炒股最终是股友胜钱而炒家亏钱的可能性有多高?这个答案显而易见吧!记得我们在上投资课时,我们的导师,他也是常在报章发表文章,告诉我们,炒家特意作图来吸引股友买入或卖出股票,他可不是随便说说,他确实到过炒家的办公室去,里面有电脑程序员和一些统计图表员,以什么价位闭市而可以吸引股友注意其股,在闭市前早就定下了。股友们会说我们只是在没起时买入,在起一些就卖出。说确实是简单,炒家也知道你们是怎么想,往往他会先和你说炒至RM1,结果真的炒上RM1,股友很高兴得卖出,然后炒家会再向你说下个目标是RM1.30,然后又真的把股价推上RM1.30,炒家再跟你说会炒上RM1.80,股友们在得了两次甜头后,第三次一定整幅身家投入,而这时候就是正中炒家预先布下的陷阱,最终股友是大输家。
试问一般的股友哪有能力去和这些大鳄斗智斗力?

偶而得到消息,可以花些小钱碰碰运气,但还是要记得设止损点,切记不要大幅身家押上,更要懂得见好就收,不让贪念过大,往往就成贫!


2013年8月4日星期日

Cypark 资源 (Cypark 5184)

回应网友关于Cypark资源的提问。

Cypark 资源 (Cypark 5184),一间从事垃圾管理垃圾掩埋和美化环境的公司,今年生意范围再扩展至再生能源,公司计划在今年产出15兆瓦的再生能源,所以下半年公司的业绩会相当的亮丽。

关于Cypark资源的分析报告很多都可以在网上寻得,大体上分析报告一致赞好,短期上看RM2.82,除非出现很特殊的情况,不然跟着这些分析是不会出什么差错的,因为这间公司的生意量高度依赖政府颁发的合约,而这些合约不可能suka suka就可以突然取消或改变。

也因为高度依赖政府的关系,公司被欠的款项相当的多,但短期不会对公司造成什么影响,政府欠的钱一定收的回,只是可能比较慢些。有朝一日政治生态改变了,但政府因为有合约的关系,钱还是要还的,所以是No problem

公司还有一项有势是,其生意是相当独特的,难有取代,由于现在世界各国提倡再生能源,我国政府也在这股风气下积极投资,Cypark可以说赚到了天时。Cypark 再生能源所赚取的盈利可以享受低税率,那么这就会近一步提高公司的盈利,也可能因此提高派发更高股息的几率。

看来Cypark是一项值得投资的公司,如果再配合优秀的管理层,公司前途无可限量,只怕因为得到太多好处,公司越搞越臃肿,冗员一大堆,就像我国一般私有化的国营企业,不过这是数年后才发生的事情!


2013年7月28日星期日

何必买马航(Mas 3786)呢?

最近这一两个月有不少的客户问我关于马航(Mas 3786),我一再向他们强调亏钱的公司不要碰,但最终还是有顾客下了单。他们要买的理由是,“这间是政府和EPF做大股东的公司,怎么样都不会死,股价已经在30sen停很久了,有可能会起,到时候就有赚了”。

我认为这是一厢情愿的看法,也许大家都认为最近一次马航股价的低点是29sen,那么站上30sen也已经有一段时间,看起来这个股是不会跌倒那里去,再跌EPF和政府面子无光,所以会尽量维持公司的股价在30sen左右,股友们会不会太过乐观了些?

马航在5月份又削资又发新股,共筹得大约RM31亿的资金来还债和做营运资本,其股票数量暴增至167 亿股,变成超级大笨象,如果今年很“奇迹”的可以赚上5亿,那么每股盈利只有不到3sen,但那还是要奇迹才会出现。

为什么说是要奇迹呢:

  1. 公司管理层一直都有问题,去年原本说好要和亚航合作来进行管理层重组,但由于内部反对声浪太大,牵动到既得利益着的利益,最后这个合拼计划告吹。既然管理层是公司最大的问题,而一年多下来也没出现改变,试问公司要如何改变现有的亏损状态?

  1. 公司可能会赚钱惟有靠一些会计技巧来推动,但如果光靠会计技巧的话,盈利持续性就有难度,对于股价的改善有限。

  1. 油价最近屡创新高,将提高马航的成本,今年第一季度成本都已经高过销售额,现又有油价来搅局,要改变盈利状态是一个大难题。

  1. 廉价航空在亚洲这个区域在未来竞争会更加剧烈,整个航空事业发展都会倾向廉航,而马航不在这个线上,对于销售额难有再扩展的空间,不止没扩展也可能会出现销售额逐渐萎缩的状态。

有以上问题存在,马航要反身有难度,但很多人认为,“可以等,公司绝对不会倒”。这句话对了一半,公司刚筹到一笔RM31亿的资金,当然以过往亏损的速度来看,可以顶住3-5年,但并不表明3-5年内公司股价会一直维持在30sen以上?试想想,如果公司继续处在亏损的状态超过一段长时间,还有有多少股东会有信心和耐心再等待?一旦亏完这笔资金,有可能再向股东讨钱,到时候,股票被卡死数年,没股息收,想要丢掉又亏钱,公司还要跟你再讨钱,出现进退两难的局面,那又何苦?

也许有股友认为我危言耸听,情况没有我说的那么糟,但我能够肯定的是,只要公司管理层一天没改变,公司绝对不会在未来的3-5年内派发股息,那么你又何必去买间不会给股息的公司?还不如把钱放银行,或者把钱拿去花,买个鲍鱼吃,最起码还享受到,何必去让别人替你花钱呢?


2013年7月21日星期日

万能(Magnum 3859)

前几天在读了两份分析报告后,决定在我的FB上推荐了万能(Magnum 3859),看好该公司的长短期的发展,值得向网友们推荐。

万能的前身是马化控股(MPHB),最近公司进行一项重组活动,把保险和其他业务转入马化资本(MPHBCap 5237),然后再把马化资本上市,与此同时马化控股就可获得了一笔将近9亿的资金,而且把马化控股的业务向单一字票业发展,因此也把马化控股改名成了万能。

短期

万能在重组后获得的资金除了还债之外,也打算把部份资金当作特别股息派发给万能的股东,而这特别股息预估会有48sen,这笔股息将会在3个月内获得肯定,除非有什么特殊情况出现,不然派发这特别股息的几率是非常的高。而且当这特别股息获得了肯定之后,股价也会出现一定的激励性,以现股价RM3.80来说,还是会得到一定的热捧!

长期

在字票这个行业,过去的经验告诉我们这个行业是没有冬天,经济好,业务稳健发展,经济不好,这行业可以一支独秀。下半年我国的经济发展看来会比去年还慢,出口和消费本来是我国的经济支柱,但下半年都不被看好,所以下半年选股方面要谨慎些。万能的业务只有简单的字票业,就算下半年我国经济真的放缓,公司的业绩在理论上应该不受影响,也由于此行业有独特性,因为没有其他业务影响现金流,那么在理论上公司现金流会渐渐转强,在派发股息可以更加慷慨。一些分析报告预测公司每年可以派发大约20sen以上的股息(没包括特别股息)。

据报告分析,蓝领人士下注买字票的占相当显著的部分,特别是4D的字票,所以一旦明年最低薪金制全面实行,对字票行业会更加有利。但这行业也有隐忧,由于政府的赤字居高不下,加税在字票行业的可能性加大,这会导致公司的营收受到负面影响,不过这还只是猜测。


在综合万能长短期的情况后,我认为万能是值得投资的公司,也许成果需要一段时间才能看到,但对于一间不受大环境影响,而又有能力派息的公司,在下半年情况不明的条件下,这该会是不错且稳当的投资。

2013年7月7日星期日

大股灾捞底,难!!!

最近常看到“捞底”这词,也许是股市近来受到外来因素下跌,令人自然而然的提起。“底”有那么容易“捞”吗?

马股在这15年里经历了2次规模大的,和数次小的股灾,大的属于1997年亚洲金融风暴和2008年雷曼兄弟倒闭引发一联串的事件,小的属于2011年的美债触顶和2011年至2012年的欧债危机。

小的股灾大慨2-3个月就结束了,也许看图表可以很准确的捞到底,但大型的金融股灾却很难有捞底的动作,因为:

  1. 大型的股灾通常时间超过半年,并不容易看的准,在这段长时间里间中出现暴跌甚至暴涨,但整体趋势还是往下滑。股友在暴跌就入场,以为可以在短期内乘势反弹套利,但不幸的是股票跌了又再跌,不止没法套利还成了大闸蟹,试了几次失败后信心全失,在股票真到底时已经没子弹没胆量在试了。

  1. 由于时间长,新闻和坏消息陆续出个不停,听得多了,潜移默化,心态很容易成了消极心态,纵然是个到底的好消息还是怀疑不断,最终捞不成底。

  1. 大型股灾,也可能意味着国家经济有问题,长时间的经济不振往往随之而来的就是政治和社会问题涌现,如果处理不当,伴随着暴力事件发生,此类杂音很容易影响判断,想要捞底但环看周围乱糟糟的情况,还是没有太大的信心。

  1. 金融事件所引发的大型股灾,有如香港人说的“镬镬新鲜,镬镬杰”,每一次都是新的事件,往往很难让人可以在过去经验中找到捞底的蛛丝马迹。就比如说,有一天市场上突然所有投资者对QE不再动心,股票天天跌,全球没有一个市场可以幸免,这是大家都没有过的经验,问专家也没有一个令人信服的解决方案来,这时除非有过人的智慧,不然一般人是看不到底,看不到机会!

有大型股灾也意味着国家经济有问题,对于一些股友来说这可是一个“重新洗牌”发达的机会,当然这是对少数人而言,对于一般的人民大众,这意味着苦难的日子来临,所以小股灾是健康的,当着技术调整,千万不要有大的股灾,那不是人人都受的了的。


2013年6月23日星期日

有盈利,有派息的PN17公司,大马雅艺(Maemode7075)

前几天大马雅艺(MAEMODE 7075) 由于欠钱没法还被列入PN17,股价顿时大跌49%,如果你看公司过去5年的年报,这间公司年年都赚钱,过去5年平均都赚超过千万,结果还是要被列入PN17,好像不太有道理,其实早在6年前我也对这公司做出分析,就已经看出公司财务很弱,不过公司还勉强的撑过6年时光,直到最近才真正把问题浮出水面。

上个星期告诉大家一些简单的选股条件,今天算是进皆版吧,除了看公司的盈利状况,再简单看公司的财务状况,这样你的选择错误股只的机率就会降低。先看大马雅艺过去5年的盈利和财务状况:


2012
2011
2010
2009
2008
税后盈利
16,248,057
19,942,537
6,895,006
11,793,089
19,363,462
利息
23,128,080
18,840,358
14,581,880
18,233,101
14,650,610
欠银行债务(短期)
395,881,899
338,718,972
250,737,196
226,956,260
215,331,270
欠银行债务(长期)
29,441,200
29,506,267
69,430,061
62,979,421
30,385,778
欠银行总债务
425,323,099
368,225,239
320,167,257
289,935,681
245,717,048
公司手上现金
10,615,512
20,948,885
31,831,314
33,613,113
33,211,326

利息(Interest)

单看大马雅艺的盈利是相当不错,可是稍微细心一点,就可以看出公司支出利息部分每年都超过盈利,2012年利息突破2千万,这间公司等于所做的一切超过一半归给银行,股东们只能分到剩下的剩菜剩饭!

公司利息超过盈利这就显示公司的财务有很大压力,长时间都是如此,表示公司没法改善自身财务状况,对于往回公司的发展会有很大的阻碍,对于股东们就是影响派息能力。利息和盈利都能在每年或每个季度盈收报表(Income Statement)找到,不会花你太多的时间。

债务(Loan and Borrowing)

公司欠银行的债务可以在平衡表(Balance Sheet)里找到,债务如果必须在一年内付清的话是属于短期债务,可以在短期负债(Current Liabilities)找到。债务如果可在一年后付清,就属于长期债务,可在长期债务里(Long-term Liabilities) 找到。大马雅艺欠银行的长短期债务在最近这3年超过3亿,而且债务过去5年是每年都在增加,公司在现金方面(Cash In Hand)逐年减少,2012年只剩千万,试想,现金1千万,盈利1千万,债务在一年内要还的有2亿,请问公司财务是否正常?有没有危机?

公司过去每年还维持派息,虽然是1sen但这非常的难得,什么原因令到公司在这么艰难的财务情况下还维持派息,我不做猜测,但这间公司倒是起到一个很好的例子,告诉投资者,有盈利,有派息,但公司还是一样有危机,投资者不要看表面文章,西方有句说法,“魔鬼总是在细节里”(The devil is in the details)



2013年6月16日星期日

要赌也要做点功课!

上个星期股票大跌,突然向我询问个别股只表现的人增加了许多,我以为我在网路刹那间爆红,结果自知之明那是不可能的,应该和股票下跌有很大的关系。

如果没猜错的话,网友都是在之前看到股市气氛热络,短期内一买一卖赚了钱,以为这个方法可以延续很久,没想到股市的热度只维持1个月而已,就冷却了。每一次股市热起来,消息满天飞,就很容易让人冲昏了头,公司基本面要向边靠,消息目标价要摆中间。殊不知,人算不如天算,外围几个因素影响全球股市的表现,间接也影响到刚买入的股票表现。这下子可能要被套住,心情忐忑不安,也许因为入场前功课没做好,想到一旦套牢过久,可能就此要“见财化水”!这时候我的重要性就显现出来了,哈哈!

投资还是炒股都好,我们这些小资本根本就不能操纵市场,一旦入市买票,就只能听命于别人。所以永远在买入前作一点点的小功课,不然把钱砸到一间烂公司股票里,就只能叫“阿妈”或叫 佛陀”保佑!

其实这点小功课一点都不难作,又不太花时间,完全可以在交易所网站找到这些资料:

  1. 公司最新季度业绩报告 – 虽然你可能只懂公司有没有赚钱,不了解现金流这些事,没关系,知道公司有赚钱,最起码保你3-6个月,公司不会突然关门大吉。

  1. 公司的业绩和去年同期比较 – 最好是要比去年好,如果没有,至少要赚钱吧!如果赚钱没有还要亏大钱,你又很勇敢的要大量的买入,那么就要看看你祖宗十八代的牌位正不正,财神是否正在发红光罩住你了!

  1. 公司的派息状况 – 公司有派息,你就可以安心一下,因为这证明公司有赚钱才有钱好派,不过要确保上一次派息是在12个月内发生,如果是最近几年都没派息,那么你连拿安慰奖的机会都没有,唯一的办法也许要拿炒家的照片向他拜拜,希望让他觉得不炒你买的股票;给你赚钱,他会心理很不安!

以上这3点应该不会太难,花你太多时间,交易所的网站最近比较“醒目”,这些重要的资料通常在你进入你要找的公司,在同一页面里可以轻松找到。买股票和赌股票有个共同点,就是你一定要对你买进的股票充满信心。如果你做完功课还是打算买入亏大钱又不派股息的公司,那么当股票下跌的时候,你不会彷徨,你会很勇敢的加码再加码,采取置死地而后生的姿态,那么我会在这里请求上帝;太上老君;佛陀;观音菩萨;八仙和各路天神,给你“精神”上的支持!!!


2013年6月9日星期日

垫底

两个星期前有位顾客A君来买入M40sen, 过了几天就轮到B君进来买入同样的M股,不过是37sen,开始的时候我很奇怪,这位B君在给我电话时显得很急切地一定要买入,过后我才知道原来AB君两位是好朋友,A一早就告诉BM股可以买进,那么A君先在较高的价位买进,B君知道后,不知什么原因并没有马上跟着,而是等M股下跌了几分,突然“很冲动”又“很高兴”买入,因为他买的比A君低几分。

A君是因为消息的缘故而买入,B君是因为消息和认为买入价比A君低,暗暗爽,而不假思索“啦啦声”买入,由于现M股价跌至33senA君显得很懊恼,很不爽,B君的反应就没那么大,除了少亏,更重要的是给消息的A君现在“垫了他的底”。

B君虽然也是输钱,但当碰到A君时,看到A君妈声四起,心理就暗暗的窃喜,因为有种“他比较伤”的心态。事实上不管A君还是B君比较伤,这不是重点,重点应该放在:这只股会给多少的回酬?股息如何?公司赚钱吗?公司未来是否比较有前途?等等问题,但股友考虑的都不会是这些,考虑的都是几时要炒?消息是真的吗?目标价是多少?几时要放手?等等问题。

B君除了有一般股友投机的心态和考虑要素,这一次他也同时考虑到是否买进比A君价钱更低,那么就会形成一种保险心态。当然这种保险心态在短期是会起到安慰的作用,只要M股下跌的时期不长,B君的表现会比A君更加“看得开”,但如果超过半年一年M股都处在低过买入价,那么B君这种安慰感就会彻彻底底的消失。

买股买到有种有人“垫底”的感觉肯定不是好事,因为买入的股肯定在亏钱的状态,虽然买入的好股也可能会发生亏钱情况,但买股的出发点不同,侥幸的心理比较少,正确的投资观点成了重心,B君就算买到便宜货,应该不会有“垫底”冲动感觉来主导整个投资。


2013年6月2日星期日

推动指数股未必是业绩!

5月份又是公司季度报告出炉的日子,由行业来说,还是产业股业绩比较可观,其他都不太突出,有者还业绩还下跌厉害。虽然业绩下跌的股只多过业绩好的,但股票价格在5月份特殊的情形下,上涨了不少。以综合指数来说,单5月份就上升了3.25%,如果不是外围在搞搞震,上涨的幅度还不止那么少。

以下是我把综合指数成份股比重前15名,把去年和今年公司业绩和股价的相比较,得出的数据,看看股价的表现是否跟住业绩:

公司名称
最新业绩和去年同期税前盈利相比
和去年股价相比(531日)
马来亚银行 (Maybank
+12.25%
+16.34%
联昌集团 (CIMB
+29.05%
+10.40%
亚通 (Axiata
+11.67%
+25.70%
森那美 (Sime
-21.29%
-2.69%
国油化学 (PChem)
+12.62%
-1.49%
明讯 (Maxis)
-13.17%
+9.21%
国家能源 (Tenaga)
-54.11%
+25.19%
国油气体 (PetGas)
+8.76%
+23.48%
大众银行 (PBBank)
+3.13%
+23.25%
云顶 (Genting)
-30.47%
+1.20%
数码网络 (DIGI)
+4.49%
+18.75%
IOI集团 (IOI)
+2.68%
-2.86%
综合保健(IHH)
-2.14%
N/A
丰隆银行 (HLBank)
-23.05%
+15.47%
国油贸易 (Petdag)
-3.74%
+20.77%

以上的数据显示,这15间公司的股价都是起多跌少,就算是下跌,也只是在很小的幅度范围。业绩未必是推动股价的主要因素,像国家能源业绩同比下跌超过50%,但股价不跌反起,而业绩超过股价的表现也只有联昌集团。看来指数的表现一路攀高,未必是真按公司业绩表现发展。如果过去一年来,投资者不理什么情况,只要一味买入指数股,相信现在已经有很不错的回报。

不敢说指数的表现脱离现实,因为我这个股价的比较,老实说也不太严谨,只是一小段时间的比较,只能做为参考,让我借题发挥而已。


不过话又说回来,导致这些指数股价变动的因素还有:未来的发展;基金的喜好;指数形象和其他因素等等。如果指数的发展忽略了业绩真正的表现,在理论上,短期这种不合理的事是可以发生的,但在长远的情况下,指数终究还是要反映现实。只是我国股市情况和其他国家不同,指数的表现完全掌控在少数基金手上,所谓的长时间还真的是很长的时间!

2013年5月26日星期日

正在下滑的百盛(Parkson5657)

几天前有顾客下单买入百盛(Parkson5657)才惊觉这只股怎么跌破了RM4,又查看其香港上市的百盛,也从我去年知道的港币6以上下跌至剩下港币3.7以下,由于感觉股价变化大就研究了一下公司到底发生了什么事情?

公司股价从年初至今,大马百盛的股价下跌了26%,而香港方面下跌了42%,而且还没看出到底的可能。

根据2012年报告书所知,中国方面的业务对百盛影响大,至2012年为止,百盛一共有分店108间,中国方面就占据了54间,在大马的分店是38间,其他分别越南和印尼各8间。单中国方面的业务贡献整个集团68%的销售额和提供82.5%的盈利。随着中国本土经济的放缓,中国方面业务在短期内有进一步下跌的可能,除非管理层能够很快的扭转这个不利的局面。

从香港一篇财经报道文章来看,2013年首季,中国百盛的业绩大幅度下滑,盈利下跌27%而其“中国国内门店数量最多的连锁百货店”头衔也被其对手首次抢去。在一联串不利因素影响下,股价大幅度下跌,最终导致现年69岁的百盛创始人丹斯里钟廷森将于531日重新执掌百盛集团。同样根据该篇报道,分析家对百盛未来的期望是管理层能够找到新的经营方向,降低成本,严选经营地点,有效率的管理,那么百盛才可以在激烈环境中脱颖而出。

虽然大马百盛过去5年公司不论在销售和盈利方面都有所增长,但随着比重较大的中国业务放缓,进而影响整体盈利下挫,2013年首季盈利有很大的可能会因此比去年同期减少,股价下跌风险增加。


大马百盛基本面还算不错,是值得关注的股只,想投资的朋友可以留意公司未来3-6个月业绩情况,看看丹斯里是否可以再度带领百盛走回辉煌的大道。