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2014年4月28日星期一

稳定和不稳定的投资者

最近有好几位顾客问我,股市不是要下跌吗?刚过了新年涨潮,报纸又常唱不好股市,不久又有世界杯的来临,怎么股市这一两个星期又好像有活力起来?

当然顾客指的是二三线股的情况,的确二三线股这两个星期来有不少股表现亮丽,可是明明众多股友看不好的市况,怎么突然好像有意思的动起来。

要解释这种状况也许有好多个理由,其中有一个比较特别有意思的说法是,由于之前股票从不稳定的投资者手中转到稳定的投资者,在转换后,稳定的投资者把股票推了上来,当然在推上来后又从稳定的投资者转给不稳定投资者。

以上的文字念起来显得相当“拗口”,所谓稳定的投资者都是指那些大股东,基金和实力雄厚的炒家,不稳定的投资者就是那些以赚取小钱为目地的小散户。

当新年涨潮后,由于股市缺乏有利的因素,不稳定投资者就陆续的卖出股票,在如此的转换和一段时间沉淀后,而最终大部分的股票都落在稳定的投资者手中,当他们储存够了后,就找个时机把股票推上高位,再放出消息,希望股友散户来接货,如此一来又完成了一次转换。再过一段时间后,股友散户又在陆陆续续的卖出股票,股票又慢慢集中在稳定的投资者手中。

每次一个完整的循环,当然有输赢家,不过通常散户是输家,特别是那些玩对敲的输家。


这种道理搞清楚后,不晓得会不会给大家一些启发,也许股神巴菲特一直强调“不应在股市玩短线,短时间内买进卖出次数频繁,未必是好的投资方法”,其说法可能就是指这个道理吧!

2014年4月20日星期日

金兴(KimHin 5371)+应嘉机构 (Engkah 7149)

有网友问金兴(KimHin 5371)是否被低估?有时候单看公司的净资产值和股价比较,会明显看到被低估,可是投资股票不应该只是看这一面,公司开门做生意就是要赚钱,赚了钱回馈股东是正常的,赚得越多,股东就会得的越多。反之公司越赚越少,公司资产再怎么值钱,股东们只是赚到字面上的数字,除非公司卖出这些资产回馈股东,不然对股东一点好处都没有,特别是小股东。

201048日我曾经写过一篇关于金兴文章,( http://koonhoo.blogspot.com/2010/04/kimhin-5371.html ),在当时我就认为公司业绩不稳定,并不是一个好的投资,想不到过了4年,公司业绩不升反降,在这种情况,不晓得净资产价值(RM3.14) 和股价(RM1.25)的距离(低估)是否还是一样吸引投资者?

金兴公司的业绩从2005年直2013年,业绩浮浮沉沉,最近这两年业绩持续往下,除非2014年有所突破,那么其股价才有望进一步走高。




2013
‘000
2012
’000
2011
‘000
净盈利
570 (注1
2,437
13,973

1:在我写这篇时公司的业绩在经过审核之后有些微的不同,此数据来自公司在今年226日程报给交易所的文件。


应嘉机构 (Engkah 7149)

应嘉机构在2012年发出10股送1股的红股后,曾经一度冲上RM3.75 创最高点,过后就节节往下走,直到最近徘徊在RM2.50。从最高回落至今,股价已经减少了33%。这一轮股价的下滑走势和公司的业绩下滑走势相近。




2013
‘000
2012
’000
2011
‘000
销售额
65,024 (-22.87%)
84,300 (-11.80%)
95,582
净盈利
7,699-40.76%
12,996 (+1.4%)
12,817


从以上的表很明显在告诉你,应嘉机构业绩在下滑,特别是销售额,公司对于销售额下滑没有太多的解释,对于未来展望也语焉不详,所以如果有意要投资,最好等公司公布今年第一季度业绩看看,看看公司业绩是否反弹,才决定是否要投资,不要贸贸然就入市,免得入错时机。

2014年4月6日星期日

好事多磨!!!

每当分析出有好的投资想介绍给朋友,往往他们的第一反应永远是“这股几时要跑?”

这是我们这一行常面对的问题,司空见惯。我不随便说,就按公司的表现,和经分析后个人看法,照实回答说“这是不错值得投资的公司,公司有实力,长远受看好。”

那,你看还会再跌吗?”

想必他们是有受过一定的教训而引起的自然反射条件。就回答“最近股价都表现不错,有机会再往高。”

那,你看下个礼拜会走吗?”

这是一般股友最注重的问题,永远想买到最低,卖出最高,赚最丰厚的回酬,也是一个自然反射条件。就回答“我们也不敢肯定是不是最低,只是认为现价格合理,当然希望越早走越好啦!”后面那句有安慰的作用!

你看,会起到多少?”

老实说这不是一个对的问题,因为这只有神才知道的答案。如果随便给个答案,往往会给股友错误的判断,特别是对他们自身风险管理,因此会买入超过他们能够承受的范围,因为他们的目标就只是盯着那个可观的价位,会带给他们多少的回酬。通常我们都不会直接回答,就说“如果业绩好的话,有可能会到达X价位,不过时间没那么快,最快也要等一段时间。”

要等呀!有没有三两天就起的?”

股友考虑的还是快进快出的那种,也许认为股票风险高,快进快出是降低或者躲避风险的最佳策略,但殊不知这些令你快进快出的股就是高风险的来源。回答“你忙又不常注意股票的,最好少碰这些股,应该买些风险较小的股,不然瞬间的变化,你来不及反应就完蛋了。”

那你说是长远投资也就是没有酱快要走,那么再看看啦!”

以上就是一般股友常见的反应。但不能怪股友们短视,大家都没有水晶球,不知道将来会发生事情,再加上股友对于股票存有错误观念,认为是一个赚快钱;一个可以令人大起也大落;同时也是一个充满不确定性的地方,为了回避和降低风险,快进快出绝对是最佳的选择。再加上环顾四周有靠股票赚钱的人都是如此的做法,试问这根深蒂固的想法要如何改变?

能够跳出这个观念是个难事,然后再花一段长时间去等待和证明更是一件难事,难上加难。不过古人有云;好事多磨,这句经过千锤百炼的成语,是时候该相信了!