总结2014，和2015行业分析

2014年相信在众多人民的眼中是多么突出的一年，灾难特别多，件件上国内和国外新闻的头版，也没想到在看似平静的一年，股市竟然可以跌超过10%，而且在最后3个月内出现了两次！

也因为股市跌超过10%，几乎把我的投资组合从青转红。由于不是短线投资，所以就是转红也没打算要怎样，在等看更低些再买入。
成长股还是我的首选，毕竟我觉得选择这些公司，相信在过了各种风风雨雨之后，会比其他的公司更能体现其价值！
2014年投资虽然表现不佳，但我是满意我的选股方式和投资组合，相信把这一套选股方法学好后，再接下来去选择投资其他股市，应该也不是难事。



明年展望



明年对于股市投资者来说，挑战会比过去还要大，油价不认为会在明年回到高位，反而会更长时间在低价位徘徊，如果真是如此，首先受到冲击是我们的政府，拨款和开销将会减少，到时候许多靠政府的企业将会面对冲击。加上明年消费税的推行，根据日本最近给我们的经验，市场的活动力会因此被削弱，企业盈利的表现也会受到影响！



行业分析



种植股
油价的表现会间接影响棕油油价的走势，但也因为油价下跌，其营运成本也会跟着降低，如此这般，种植业明年表现一般般。不过多数种植股持有大量的现金，如果要投资可以找这些老牌种植股。



油气股
油气股是油价下跌最大输家，我们到现在还不晓得现低油价对于国油（Petronas）会带来多大的影响，那么现油价会否影响现在深海采油计划，据闻国油现在在审核这些采油计划，可能会删除一些高成本的计划，到时候才知道是哪家油气股会受直接或间接影响。就算原有的计划照旧没影响，新计划的可能性也会大大降低，到时候还是会影响油气股的成长，所以油气股暂时要避开，直到油价会到高位为止！



消费股
有鉴于政府开销要减少，消费税即将实行，这会影响消费股的业绩。今年日本提高消费税，结果买气大大的减少，搞到物价并不因为消费税提高而提高，而是因为买气少了，企业不得不降价来求存。如果同样的经验发生在我们推行消费税后，那么可想而知企业的业绩会是什么光景！



航空股
撇除最近不利的事件影响，廉价航空虽然受惠于低油价，但因为在亚洲区域，廉价航空竞争非常的激烈，最近还搞到印度一间廉航关门大吉，所以在如此激烈的竞争环境下，就算有很好的管理层，但面对对手强大的竞争压力，要脱颖而出不是那么的容易。



博彩股
博彩股一向来都面对着黑市的压力，在未来还要面对消费税来削弱盈利，所以这个行业成长受到阻力，虽然博彩公司常常推成出新来增加销售额，但面对这两大问题，博彩公司展望普通。



电子股
由于马币下跌所带来外汇上的盈利，会导致这些出口行业有不错的展望，当然只受惠于马币下跌是不足够的，还得看其产品受欢迎的程度，不过这行业还是可以比较令人有比较多期待的。



手套股
虽然这个行业受惠于原料成本下跌和马币疲弱，但市场过于饱和是不争的事实，手套股龙头老大业绩持续的下跌就已经说明了一切，除非产品特别，不然也难有突出的可能。



地产股
这个行业在过去2年我是看不好，今年上半年还不错，下半年就有不少地产公司业绩放缓了。对于来年我还是看不好，2015 年要留意利息的变化，特别是下半年美国可能会加息，这会牵动我国利息的走向，所以在经济放缓和利息走向的压力下，地产股可能难有表现。




以上是我个人笼统的行业分析，行业的疲弱并不代表个别公司也会，所以还是要细致的留意个别公司业绩表现才行，免得错过了一个好投资。

看跌期权股票（Put option) - 0650HD 为例子

最近股票市场熊市一片，什么好坏股都跌，就只有一些金融衍生产品在逆市上涨。这就是那些看跌期权的股票（Put Option)，这对我们很多散户来说是新东西。

这些看跌期权(Put Option)它们的股票号码都是0650，再加上H作为看跌期权的代号，和A；B；C；D等等（顺序）作为是第几个的代号。比如 0650HC就是第三个看跌期权代号，而0650HF就是第六个看跌期权代号。



看跌期权简单化来说明就是，当你认为股票会下跌，你就买入这些看跌期权，一旦股票下跌，这些看跌期权的价值就会提升，而你卖出就会赚取价差！



现在在我们股市里挂牌的看跌期权，都是和综合指数挂钩的。以下是关于看跌期权一些必须知道的资讯和计算法。我就以0650HD（FMBKLCI-HD）的例子来说明：



Exercise Level ：1860点 （该期权的转换指数，以综合指数为目标）
Exercise Ratio : 200 ( 该期权的转换比率）



例子：



假设现综合指数为1760点，那么该期权的价值为



[1860点 (Exercise level) - 1760点（现综合指数）]X 1 / 200（期权的转换比率）
= RM0.50价值



再假设现综合指数为1700点，那么该期权的价值为



[1860点 (Exercise level) - 1700点（现综合指数）]X 1 / 200（期权的转换比率）
= RM0.80价值



如果你在1760点买入1000股该期权大约是50sen，那么当你在1700点卖出1000股，你就会在理论上赚取了RM300。



为什么会说理论上的赚钱，主要是因为我简单化了算法，没把一些交易费用也计算入内，再且我也没把一些溢价给计算入内。所以事实上当指数在1760点时，这0650HD是标价在60sen以上。
同样的，这金融衍生产品也有期限，大约只有半年或不到1年的寿命，像0650HD的期限是在2015年6月30日。



这类型的金融衍生产品在国外是很普遍的，特别是在香港股市，有好多看跌期权股，而这些股不只有和恒生指数挂钩有些还和个别股挂钩。



推行这类看跌期权适合一些投资者以便可以对冲其投资，当然也可以适合那些短期的看空客。不过由于了解的人不多，所以成交量也不算大。据现在看跌期权，发行者大多是外资投行，好多都是最近这一两个月才推出市场，时间上好像相当的巧合，看来外资投行看我们股市还是高了一筹！

人的本性=羊性

前两天听黄子华的栋笃笑，讲到低买高卖是违反人性的行为，想想他说的很对！

低买



谁人不想低买？但谁人有能力真正做到？试想想，当股价下跌时，你周边的朋友有那个是会和你说这只股正面的话？也许开始有说可以买，但更低时，他们会对你说，“你自己看着办”，更低时就只能闭嘴叹息，看到你都心寒。因为每次股票下跌，你不懂那里是底，你会紧张，当你紧张，负面想法就会跟进。甚至那些本来就想买进的人，也会跟着有负面的想法，而停止买进。一下子市场会把所有讯息弄成负面，让大家都有同一个想法，难道你想违反大众的意愿，进场？



高卖



谁人不想高卖？但每次股价走高时又有谁人舍得卖？试想想，当股价高时，有哪个人会不发梦认为股价会走更高？当经过一二次有小赚就卖出后，一旦发现原来这样作会少赚很多钱，你还会继续做？又当市场很快的把所有讯息都转成正面，搞到你高不想卖，更高也不想卖，甚至那些想潜在的买家也是那么的发；高；更高的梦。难道你想违反大众的意愿，出场？



既然大家都不想违反大众，不想违反人性，那么大家就会把自己搞的像头羊，只要大家往同个方向走，自己绝不敢落后。只要有一两只羊往南，大家就会争先恐后的往南，同样的有一两只往北，就会争先恐后的往北。




所以说，如果你是羊，你是低卖高追，一旦亏损了，请不要怪任何人或运气，你只是在发挥你的最基本原始的本性而已！

另类触底讯号，不太准确的判断！

每当股票大跌时，我们这些小投资者都想趁低捞底，但底很难被准确的判定，除了靠图表来判断，另一个方法就是靠其他另类的讯号诸如：

1. 如果报纸不再以社会新闻作头版，而把股市崩盘的新闻来作头版。
2. 当每个人都在谈论下跌或卖票时，如果这时你说是时机买票，那么对方找几十个理由来反驳你时，甚至用三字经来问候你家人时就是触底了。
3. 那些平时都不怎么了解股票，买了一些蓝筹股就打算抱过世的人也出来卖票时，是触底了。

以上的方法经过几次的调整期测试，我的总结，不是很准确，因为：

1. 如果以报纸把股市崩盘的新闻来作头版来说，也许最近很多人都知道这个方法，特别是大户也知道，所以在上头版后，还是有一两次大跌，所以还未必就是触底。再加上马股指数平时就很少有大的波动，所以一有大的波动，很容易上头版，所以靠这个做触底讯号，不太准确。
   

2. 如果以第二个讯号来说，但指数下挫幅度稍大些，只要连续2-3天，就会出现很多反对逢低买进的声音，当然这也要考虑到你诉说的对象是投资还是投机客，如果是投机客，在股市跌个三两天后，就自然会出现上述的情形，让你在股市还远没到底的时候出现误判，所以也不太准确。
   

3. 至于第三个讯号，对于此次的调整，我的感觉好像还有相当高的准确性，当然因为我是交易员的关系，所以对于这个情形我是比较有感受的。顾客们在股票开始下跌时，他们还很镇定，可是下跌多几天后，又看到报纸说股灾；外围情况有多糟等等，他们就会开始表现的很紧张，而且又跌破他们心中的防卫线（某个价位），马上很不耐烦地想出掉手上的“烫手山芋”，但也并不代表离底部不远！如果真是金融风暴来了，股票是可以连跌数月的，顾客的反应可能在头一个月就出仓底货，那么如果照这个情况就入市可能也是太早！
   

当然我也想知道底在那里。不过每次下跌或调整的情况和成因是不一样的，如果死死要抓住底部在那里，那就是很投机的行为，没有什么最佳知道底部的方法，在那么多次调整和下跌的情况，我的经验告诉我，最好的方法是分阶段逐步买入，当然股价是要合理低估的，要去掉那种投机心态，那么你只要买进的是便宜货，在经过一段长时间后，你会发现你的投资每次都是接近最低的，而且你会后悔当时为什么不买多点！

契弟

有时候我在想每一次比较大的调整都是一场阴谋，都是针对毫无保护能力的小股东，只要有能力利用一些宣传再加财力通常就可以成事，要知道人类天性就是会对不好的东西产生积极反应，我们形容难闻的气味的字眼会比形容美味的词汇丰富，说负面的感受的花样要比介绍正面的多。人类学家说这是我们与生俱来的天性，因为在原始时代存有危机意识才能够在充满猛兽灾难的环境里生存。

这种意识会一直跟着我们，虽然我们现在不再面对野兽的侵害，但这种潜在的意识还是时时刻刻的在影响着我们。就好比股市里我们对股市下跌反应往往激烈过上涨的反应，所以有所谓的羊群效应，本来这种反应是天生的无法避免，但反应过激反而会失去理性造成伤害，殊不知在操弄大众有这种心态下，这反而成了一些人的赚钱工具。

有没有发觉在这一轮调整期之前，警惕性的话语好像股市过高已经在响遍了好几个月，那时候因为大多数股市都还再上涨，丝毫这种过高论是大家是知道的但又可以不把它当回事。可是一到大户开始抛售进入调整期之后，突然这种埋藏在心理的过高论一个接一个冒出来，而且是同一个时间大家都有了这种想法，当然在还要归功于媒体的帮助。

所以要成功操纵这台赚钱机器，就必须要经过以下的次序：

1. 要把负面的想法，潜移默化的转移到小股东的心理，可以通过什么专家来转达，最好是有众人信任的名人来告诉，这样传播的效果会比较广。
2. 当时机成熟时，在市场上同时也在媒体上疯狂的轰炸倾泻股票，让散户把存放在心理深层的恐惧一个一个掏出来
3. 在散户出清叫投降了之后，又不动声色的买进，然后在适当的时机放出好消息让散户参与
4. 重复以上第一个步骤

很简单就那几个步骤而已，而能够运用自如的当然就是在操控的华尔街大帝们。我们这些身处在偏远的小国小股东们就只好任他们摆布，完全就不能够控制。如果没有自信对自身投资的股票没太了解就会中招，所以与其和他们一起跳舞，但有往往跳不过人家，到不如静观其变实行有便宜货就买的策略，那么不管这些大帝如何搞，就不容易上他们的当！

相信很多人都想成为股市里的大帝，但不要大帝当不成成了当“契（kai）弟”！！

杂音

昨天在FB上写的关于要成为狼投资者，而不是成羊的投机客，其实这些都不是什么新鲜的东西，也不是我发明的，这些都是投资大师的投资心得。让我在这里再把那些狼条件写一遍：

1）之前不要随便投资，不要跟风，要明白自己在买什么股
2）之前不把全部资金都投入股市，这样才有能力在低位时再买入
3）要以不变应万变，心情不要随股市上下，保持着有便宜货就买入的决心
有以上3项条件，你要成羊还真难。要知道股市是不会死的，死的是投机客而已。

很多时候看似简单的东西，而实行起来就难，往往我们不是我们不明白要如何做，而是总有一些“杂音”在影响着我们的判断。

1. 逢低买进，逢高卖出，这句倒过来都可以背出来，但往往就卡在逢低这个问题上，跌5%是低吗？还是10%？是最佳拾便宜货的时机吗？这些只有神知道的问题。与其把重心放在股价的波动上，倒不如把注意力放回在股票的实力上，让问题回到根本上，而不是随股票价格波动，在反复问同样的问题，因为根本就没法获得准确的答案！

2. 看着股票上去没卖，而下跌时后悔伤心，心情沉重，特别是股价跌回本甚至更低，哪里还有心情再买入？股价会起证明了你选的股有实力，今天跌回原价甚至更低，请往好的方向去想，就是你的股在不久前显现了实力，股价的一时下跌和公司表现没有关系，那么等股市情况明朗了之后，它的实力还是会重来的，现在下跌确实是给你再买入的好时机。

3. 也许我们在过去20年经历了2次金融风暴，自然都会把每一次比较大的调整规模都认为是风暴的开始。下一次风暴是几时没有人会回答你，我认为危机暂时还是处在比较低发生率，毕竟6年前的危机在全球每个国家每个人脑海里还是那么的新鲜，大家都在极力摆脱下一次发生金融风暴的可能。如果你太过恐惧，那么你确实不应该作任何的投资，包括任何形式的投资，而不应该只是股票的投资。投资肯定是有风险，尽量把风险降低在可承受的范围，而不是去逃避它，就好像出门就有车祸意外的风险，难道就永远不出门了吗？

股价的上落牵动着每个投资者的神经，一旦碰到激烈的下跌，大家原有的原则；原有的豪情；原有的判断可以一扫而空。股神巴菲特曾经说过，他希望在他做出投资后，股市可以关门，不必天天开，现在才体会的出他的深远的意义！

妨碍股市发展的因素

前几天和顾客一起吃饭聊起了关于股市是否高点的问题，我认为如果只是以综合指数来说，那30只指数成分股只是一个参考，并不能代表整体的股市表现。如果说一些最近起的相当多的股只，那还得看这些公司的业绩是否也是相应的成长，如果是，并不能说就是高点。

坊间说的高点，可能和以下的几个因素有关，毕竟这些因素都是会妨碍股市的发展：

1. 美国利率问题：由于美国经济逐步好转，在联储局最近的会议里，有较多的成员主张要尽快提高利率，以便来阻止未来通胀高涨的问题，从会议的记录，投资者猜测最迟明年的4-6月份，美国就会提高利率，如果真是如此，那么通常在明年初股市就会因为这个因素而得到负面的影响，而这个影响会一直持续到真正宣布提高利率为止。如果到时候全球经济不会因为这件事而走缓，那么在事件过后可能股市就会继续往上。

记得去年当伯南克在宣布缩减印钞票之前，大多数投资者也看不好股市的发展，而在这段时间里股市也一度回跌，可是在宣布过后股市就一路往上。希望这个利率的问题一旦证实了之后，也会有同样的趋势。

美国利率问题会影响马币走弱，会直接有利于出口行业！！

2. 我国利率问题：在接下来我国利率是否提高很大程度和美国是否提高利率有关，当然其他因素还包括通胀问题。相信今年提高利率的可能性不大，但明年就难说。利率提高会影响企业的借贷和还债能力，再来就是房地产会受到冲击。特别是房地产，一旦受到影响，除了银行和建材受到直接冲击外，国内的消费也会受到波及。由于这些受波及的股只占到股市相当大的比例，所以难保股市不会受到挫折。

3. 消费税影响：消费税明年4月份才实行，具体来说一旦开始实行短期会对各个行业造成冲击，公司业绩肯定会有一定负面影响，进而影响股票在市场的表现，不果只要实行得宜，这个冲击就会很快恢复，所以消费税会有短暂影响。

4. 伊波拉病毒影响：这个看似距离我们相当遥远也无杀伤力的事情，其实一旦这病毒走出非洲，其影响力远远超过以上任何一个影响。不要小觑这个病毒问题，伊波拉这病毒如果发生在非洲以外的大陆，惨况会比当年SARS还要严重，除非现在就找到解药。试想如果在人口密集的大城市发生，当地整个经济会因此停顿，如果情况持续恶化，人们会断绝来往，国与国的交往会终止，那时候不是什么手套股可以买，而是什么东西可以保命，经济将会出现一片混乱，股市会下跌的一蹋糊涂。

以上的事件，有些可能会发生，前三者是经济问题，而经济大问题我们5年前才刚过，所以不担心会重来，而且并不是这些经济问题都不利每个行业或不利每一只股，细心的留意可能还可从中挑出黄金。最后一项就只能求神拜佛希望永远都不要发生，不然买到手套股都不懂有没有命看它起。

Elsoft 科研（Elsoft 0090）

昨天在报纸上有简短的介绍Elsoft 科研（Elsoft 0090），说得到入选福布斯亚洲200大公司，虽然入选并不代表最好，但却说明公司有一定的实力背景，所以今早看了公司季度报告和年报表，觉得不错，是值得介绍给大家。

从网上搜索到的资料和季度报告，公司业绩成长不俗，今年首半年就销售额就增长10.5%，净盈利也增长16.7%达近820万，预测今年全年盈利会超过1300万，那么每股盈利将会是7-8sen。有研究报告说，Elsoft 科研在2014年至2016年预测年複成長率可達30% ，这种成长率是相当惊人的。

公司的盈利贡献来自製造發光二極管（LED）測試設備，和一些半导体产品，今年这部分的订单就达3千万，公司在未来会涉足医药领域（电子产品），那将会为2015 年，带给销售额和盈利的另一个成长动力，也许这就是会被入选的主因吧！

Elsoft 科研最近宣布了其派息政策，即会采纳40%的派息率政策，那么假定今年全年每股盈利为8sen，那么其今年股息将会是3.2sen，虽然在周息率的计算下只有2 %- 2.5%左右，不怎么吸引，再来公司在过去1年内已经上涨了1.7倍左右，股价的升幅是超过了成长的速度，但从市场的反应来看应该是对公司的前景相当有信心，也许投资者考虑到公司的成长幅度是市场少见的，对于科技股投资的重心是在公司的成长，而股息成了次要的考虑选项。

（注：《福布斯》在官方網站透露，成功入選的公司為亞太地區中小型企業領域頂端的1.1%，是經過區域超過1萬7千家上市公司篩選而出。

“這200家公司排名不分先後，但可根據1年期、3年期最高銷售、每股盈利增長，甚至是最強劲的5年平均股本回酬進行比較。）--摘取自星洲财经

按下停止音乐键

最近成交量创历史新高的72亿，在股友惊叹之余，却有好几只股出现先起后暴跌的状况，最终在这么高的交易量下却不是欢喜的收场。

股市每每起到超过40亿以后，很快就会在热门股的身上看到调整，这是很自然的事情，除了有可能是炒家放手之外，更重要的原因是股票行在股票抵押融资（Margin Financing）上收紧资金，或采取现金交易来降低其风险。当在这些措施进行后，往往某个股就会出现突然暴跌的现象。

股票行采取这些措施当然是要降低风险来保护自己，试想想，如果某只A股在过去数个星期都是大热，而股价却又一天比一天高，假设这个A股又有大批量的票在股票抵押融资上，随着股价上涨，其能够得到的融资也会相应提高，然后如果投资者又利用多出来的资金再买回A股，A股又更进一步上涨，融资上又可以更多一些，又把资金投入进A股，那么就会形成一个循环。看起来是好事，可是要考虑到资金是个有限的资源，不可能无此尽的供应，一旦到达了股票行的极限，这个好景也就到此结束。股票行同时也要考虑到这A股可能下跌的风险，所以可能在上涨至某个时候，停止再融资，免得一旦A股暴跌，出现巨亏！

再来，如果只是普通的买卖零售交易（就是一般买票，然后三天后还钱，不然就卖出），当有越来越多的股友都买进同一只股时，虽然该股可能是每天都在上涨的，但要记得，每个股票行对于每一只股都有一个限定的数额，这是因为要实行分散风险，所以如果股友一窝蜂买进同一只股时，一旦超过股票行的极限，那么股票行就可能要采取严控的措施，比如只有现金才可以买等等措施，在这些措施影响下，该股也可能出现暴跌！

虽然股友也许都是玩超短线的，0.5sen或1sen就走人，但当股票下跌后，这些股友可能就未必会马上停损卖出，如果股友没有停损机制，一天或几天后可能股票跌到面目全非，股友不想拿票或没有能力拿票，股友，股票行或经纪就要蒙受亏损。

所以股票行在多重风险因素的考虑下，往往不得不按下停止音乐键，让这个游戏停止。

我的形容比较简单，但大致上是如此的运行机制，所以当我们看到某只明星股时，天天在起，天天都有很大的成交量，如果你明白了这个机制道理，希望你能够当身边的人都醉了，而你却可以清醒且独善其身！

从另一格言角度看本益比

几年前我有篇文章说关于本益比（PE ratio), (http://koonhoo.blogspot.com/2011/04/1.html 学习投资第1篇：本益比和周息率）本益比相信是投资者最基本要认识的一种判断股票是否高估或低估的计算法。

本益比可利用在多方面，比如上市公司要订IPO的价格，就会依据同业的本益比来制定IPO价格，来计算该国家的股市是否进入超买或超卖等等。

通常对一般投资者来说，本益比低就表示公司的股价是被低估的，本益高就反之亦然。可是在经过那么多年后，对于本益比原本的用意，有多了一层看法，高的本益比未必就代表股票高估，而低的本益比就不一定是其价值被低估了，有更深层的东西需要我们去了解。

1）低本益比例子：

如果你有注意到在香港上市的中国银行股，就会发现过去两三年，这些银行股的本益比往往比香港本土银行的本益比来的很低，如果在数年前因为本益比低过其他银行股的关系而投资的话，你会发现在经过了一段时间，股票的价格基本并没有太大的增幅，其本益比还是保持在低水平。这时候你就会发现当初以本益比的角度来进行投资，并不是一个准确的角度。

这些中国银行股之长期处在低本益比，和其可能在未来面对高坏账率有着息息相关的原因。因为股票是代表着未来公司的状况，随着中国房地产业逐步放缓，坏账率是可能随着房价的下跌而提高，基于这个原因，投资者往往认为这会影响公司未来业绩的表现，所以在避开高风险的因素下，投资者都不选择在香港上市的中国银行股，因此这就是造成银行股本益比偏低的主因。

2）高本益比例子：

再拿Inari做例子，当公司股价在去年年底时，本益比就已经突然从单位数急升至14-16倍（拿公司2013年每股盈利计算），往后数个月更是冲上20倍以上。如果投资者从报章上看到这个本益比值就一定会觉得好贵好贵，但股价却还是陆续的往上涨。以单纯本益比的角度去衡量这个投资，可能就会错失一个投资良机。

总结以上的经验，也许是我们不该再有单纯看本益比的看法，因为我们是小投资者，常处在被动的情况，在求得本益比后，我们有必要去了解这个本益比背后的原因，这样你就可以反客为主，主动地出击你的投资。

显而易见赚钱机会

股价现时的表现是预测公司未来3-6个月或更长时间公司的情况，基于这个理由，我们不难从中赚取利润。

举两个例子：

1。益那利（Inari 0166）

益那利在去年年底时100%收购了一间叫Amertron Inc的电子公司，在当时公司和各大分析机构就已经表明公司未来的盈利会大幅度或成倍的增加，换句话说，当未来季度业绩出来，和去年同期相比，会有很大的不同，显而易见，这自然会带动股价上升。（益那利在当时就已经受到各方的注意了，股价也在上升着）

虽然我们不知道几时股价会走？会走到多少？之前公司股价的升幅很明显和其业绩有千丝万缕的关系，现在知道收购这间电子公司业绩会更佳，那未来股价是不是会涨呢？

如果去年12月31日买进（RM1.63)，7个月后，7月31日(RM3.20)共上涨了96.3%。

2。马面粉（Mflour 3662）

马面粉在5月份的时候公布其2014年第一季度的业绩，就显示公司盈利状况强劲，与此同时公司管理人还宣布进军印尼市场，在今年第三季度印尼工厂会开始生产，到时候盈利会更加多，股价当然也会水涨船高。

如果在今年5月30日买进（RM1.55），2个月后，到7月31日(RM2.05）共上涨了32.3%。

以上这些例子在股市里比比皆是，只是我们是否有去留意和近一步的思考。然而在所有这些例子里有几项要注意的事情：

1. 公司的管理层必须是要有实力的，一向来并不以炒作自家股票为主，
2. 而且盈利是在逐年增长作为后盾。
3. 未来所谓好的计划已经在进行或已经完成，而不是信口开河。

要在股市里赚钱也许这就是捷径，只是往往我们会被太多消息所蒙蔽，又不想花时间去分析和思考，那么就容易错失这些显而易见赚钱机会。

正规的学习投资，回报慢，但很爽！

前几天在FB看到网友心理很不爽的抱怨，他读了那么多名人的投资术，又上网看了一些投资文章（包括我的文章），学习了好几年，结果是不如他的一位朋友一个消息就赚得比他多许多。是正常人看到就自然有不爽的感觉，所花的时间和精力不能成正比的回报，别人轻轻松松就赚进大笔的钞票，天理何在？

同样的，我的顾客常抱怨我，每次问我有什么“空头”都是要等至少数个月以上，总是没有短期的，没有说三两个月就看到钱进来的，或者说短期内就翻几翻的“空头”，搞到我有时候还真不知怎么回答。

通常遇到这种情形，只好自己安慰自己，我八字没生正，没有上代留一大笔财富给我，又没有遇到什么令我一夜发达的贵人，就只有靠自己慢慢的摸索。在投资上，也是看名人的投资术，一点一点从实际经验里摸出一点道理来，纵然我这个行业充满各种真假的短期投机消息，但偏偏我选到的都是臭酸的，经过一段时间后发觉赚这种快钱，是要有一点运才行，不是什么人都可以。

所以我慢慢放开这种想赚快钱的执著，找一个可以不用太靠运气的投资术，虽然现今的成绩不太有什么傲人的成绩，但亏损已经渐渐不和我爱相随了。而且现在对于自己选择的投资确实不像以前那么慌张，股价一点变化就满脑子充满幻想或紧张，会懂得看长远些，这当然归咎于了解公司的实际状况，而能够了解这些都是因为从投资书籍上累计的知识而来。

也许你可以说这么做效率不高，往往当你还在研究是否年报表；季度表或其他报告时，别人已经好像某个国家的国歌那样“前进，钱进，钱进进！”（也许要阿Q一下自己，没有“钱光，钱光，钱光光”就值得安慰了）事实上在当你拿起这些业绩细读之后，你获得的是一套“钓鱼术”，而再也不必等人家给你鱼吃，你可以随时出击，不必等待或要求别人给你另一个消息，况且过于信赖或依赖别人，有时候事情的结果出了差错，往往会造成结怨或有不愉快的感受。

总之，正规的学习投资，就等于是有一技在身，至于成果的快慢，难有定夺，但最起码是会有成果的。靠自己的学习而得到成果，那种成就感不会只是单纯赚钱的爽！

其实是很爽！

实康水务（SALCON 8567

实康水务（SALCON 8567）6月份是热门股的常客，踏入7月份公司开始有点沉静起来。热门的原因也许是公布的第一季业绩度显示公司在税后盈利有3100万，有数投行的报告唱好它，再加上宣布3sen的股息所致。

事实上公司在正常盈利方面是亏损了1百万，3200万的盈利是来自脱售中国业务而得来的。公司过去两年的盈利都是靠脱售业务而把亏转盈，常规化的业务似乎难给公司带来盈利。公司有标到不少的建筑工程，但赚幅都不高。过去的工程赚幅是6%左右，如果能够提高至10%那么情况就会好转，这降成本提高赚幅的本事就要看管理层是否可以做到了！

公司现手上有3亿多的现金，这大量的现金可以给公司很好的选择投资方向，未来公司如果有意要多元化的发展也比较容易。最近公司宣布进军光纤电缆的业务，希望这是个正确且带给公司业务正面发展的新方向！

实康是水务股，每每是和其他水务股共同进退，公司要有自己的色彩还需要有令人信服的业绩才行，现公司手上的工程价值6亿多，公司要如何从这工程提高赚幅就看管理层的功夫了，不然一味靠脱售业务来呈现盈利只能再维持多1年，一旦这个效益没了，业绩不好看，股价就难有进一步的作为！

长征控股(SCC 0158) + 马面粉（Mflour 3662)

长征控股(SCC 0158)

长征控股(SCC 0158)，是一间处理食品和售卖兼服务食物用具的公司。过去1年来股价上升了超过70%，今年5月底公司再度宣布10sen的股息（5sen中期+5sen特别），使到股价最高冲到RM1.60。在公司最新季度的报告里，公司的销售额和盈利是下降的，可是公司在报告里有信心今年会不错，所以公司未来情况还有待观察。

长征控股是一间净现金公司，因此可以发高息，连续两年10sen的股息，自然也是支撑股价的原因，只要公司维持现有的盈利状况，明年不难再有10sen的股息。但如果希望公司股价再往上，就还得依靠业绩有好的表现才行。

由于公司资本不大，现有的资本只有4275万股，所以只要盈利过4百万就会形成每股盈利达10sen的情况。预测今年不会和去年相差太多，以每股盈利12sen和股价RM1.60来计算，本益比为13.33倍，是比一般食品股略高。以股息10sen来计算，周息率为6.25%，还是相当吸引人！

马面粉（Mflour 3662)

老牌公司，公司在两年前的多重资本活动（拆细，红股，附加股，凭单），一时风头无两，股价从死气沉沉一下变成了一飞冲天之势。现今股价又重回在窄幅波动状态，不过随着公司最近的商业活动，下半年股价有望打破这个僵局。

公司今年第三季在印尼的厂房将开始生产，如此一来公司的盈利状况将会有所提升。在此之前，公司公布2015年第一季度的业绩就有所提升，不论在销售额还是盈利都有增长，所以2015年业绩预测每股盈利会超过15sen，以现有RM1.60股价来说，本益比11倍。股息也有望维持6sen或更高。

想要有稳健的投资股，马面粉可以是很好的考虑对象，一旦在印尼的业务有稳健的成长，公司的业绩将会迎来新的里程碑！

股票经纪的多重角色

相信有看过冷眼或其他著名投资家的文章的人都知道，他们常强调投资者不应该依靠经纪人给出的资讯来进行投资，经纪人只是扮演执行股票买卖而已，老实说，在国外经纪人是不允许向顾客给出任何投资咨询的，如果没有错的话，邻国新加坡就是如此！

可是在马来西亚没有很清楚的给出经纪人的职责，所以我国的股票经纪常身兼多职，是执行买卖者，是股票咨询者，是消息散布者，是安慰开导者。

扮演股票买卖执行者

如果股友只要经纪当买卖股票执行者，这很肯定股友是很有经验；有分析能力和有自己看法的投资者，不过这类客户是少之又少，通常股友要经纪给出投资建议和意见！

扮演股票咨询者

经纪成了股票专家，1500多个股项，股友询问，如果经纪说不知道就逊掉了，所以经纪就必须要常获取最新的知识，报纸和一些财经网上的新闻就成了重要讯息来源。

还有一种咨询的角色是经纪常要做的，就是股友在做出某个投资前都很爱听经纪人对该投资的看法，但大多数股友对于询问其实只是要经纪人给与他们的投资一种肯定而已。对于好的投资，股友听到经纪给与肯定当然是很高兴，对于不好的投资，就算是经纪给出否定，股友一般上都不会照单全收，很多时候，越否定就越增加他们的决心。有时候经纪看到股友那么信心满满，为了生意就只能附和一下股友的自圆其说。可是往往一旦投资失败，一些股友还是不会自省而要怪罪经纪。

也许经纪对于以上这种不愉快的场面遇多了，接下来经纪就自然对股友采取“保守兼防守”的应对了。对于股友就只好问十答一了，除非很有把握又或者在无法避免的情况下，才回答顾客的提问。这当然会令双方产生一些误解，但是遇到不理智的股友，这可是唯一的选择了。

扮演消息散布者

不排除有一些为着私利的经纪会如此的做，但相信这是小部分人士而已。更多的情况是经纪在不知不觉中成了消息散布者，不是有意为之。比如某个经纪收到A先生给的消息，正好B先生也打来问同一个消息，经纪就自然把知道的再加A先生给的消息一拼说给B先生听，不知不觉中就成了消息散布者。

股友千万不要尽信这些消息，我常告诉我的顾客，如果消息是我听来的，那么这消息就全天下人都知，风险就很高了，要不要买自己决定了。久而久之我发现我的顾客都自然不问我有什么消息，反而会趋向询问一些有投资价值的股，这让我感到欣慰，当然我的生意量就不如同行，不过最起码每晚我认为这是值得的。

扮演安慰者的角色

有些股友就爱玩消息股，在面对股票下跌时，看到投资的数额一天比一天少，就紧张起来不知所措，不晓得是卖还是买更多来拉低平均成本。这时候经纪就要扮演安慰者，如果可以的话，天使打救的角色也要一起来。股票经纪是不想扮演这个角色的，因为这表明投资已经发酸了，股友不伦什么安慰也改变不了要亏损的事实。

股友应该要对自己的投资有绝对的负责，换个角度来说，投资者要买入一项产业，他总不会只是向产业的经纪询问就决定买入与否，他一定会从多个角度去了解这个产业是否值得投资，所以股友应该要有相同的心态去对待自己的股票投资，一旦要求股票经纪扮演多个角色，事情的结局往往就有遗憾了。

承认错误的投资，难！

要投资者承认错误是困难的！

最近我的客户开始紧张起来，因为某只股的下跌造成不安，都纷纷打来电话问是否有奇迹。当然奇迹就只有上帝才会发生，一个亏损多年的公司，又看不见前景的公司，何来奇迹？往往跌超过某个界点的时候，才来后悔，已经没有当初入市时的那种固执；豪迈和潇洒，“我投资就那么多，亏到完也不怕人！”当时我任何的劝告都等于成了他们视死入场的催化剂。

当亏了一大半，又有坏消息出来时，态度全然转变，开始紧张起来。这时候他们打电话给你，求的是你能够给出奇迹般的安慰，但奇迹的安慰是自欺欺人。现实是残酷的，我建议卖出减亏，再不然就换票。可是这些话对他们来说有如拿把刀直插心脏。

对于他们有这种反应是我预料之中，特别是那些投资了不少钱的顾客。如果他们跟着我的话来做，等于：

1. 承认这个投资是错误，也等于承认自己的判断有问题
2. 消息是听好朋友说的，现在否定这个投资，感觉就是被好朋友出卖了
3. 之前不听劝告，现在听，感觉好无面子
4. 亏了一大半，马上停损出场，就等于和奇迹说拜拜，什么希望也没有了
5. 就算换票，会不会再亏？就算赚，会赚回本吗？太难决定了

股神巴菲特最近在其年度大会上承认对某项投资是个错误，这对于他这种神级般的人马来说，相信是个很难得决定，所以我们这些小投资者范错不是什么大事，只要不是押上整副身家。一旦发现投资错误，即时改变，都还有挽回的可能。最糟糕是害怕承认和面对错误，结果是彻底的失望，损失不只是钱，连信心也丧失了，然后这些投资者就会很彻底的抗拒股市。

常言道：入市容易，出市难，这句话道尽了股市真实的一面。

胆小的分析员

记得两年前，香港某个电视台的财经节目，正在直播Call in 节目，有个观众打来，先问问题，突然在来宾解释某个股之后，观众话锋一转，开始在节目里大骂来宾和节目主持人，说常给些不正确的买卖指示，导致蒙受亏钱，当然该观众还没骂完，就被切断了电话连线。因此我常说，我们这些不专业的分析员，千万不要把话说死，因为股市情况千变万化，如果我们说话的态度出现很坚定的情形，一旦事情的发展不如我们的预期，很容易就被人骂个半死。所以我们必须在用字上非常的小心，最好有个模拟两可得字句，一旦有什么不良状况出现，我们还可以脱身。

听起来好像很不负责任，可是金融世界就是那么难抓摸。金融大鳄索罗斯都有被烧伤的时候，股神巴菲特也有投资错误的，所以没有人可以百分百敢保证事情的发展会是你预期的，除非你有水晶球，但我没有。

在FB看到一些网友在其FB里语气坚决地叫大家入市某股，当然网友的动机可能相当的单纯，就是希望独乐乐不如众乐乐，有钱大家一起赚，应该不会有阴暗的一面。可是有时候事情的发展出现变调，导致一些人投资失利，结果当然就在FB里妈声四起。

我暗地里佩服那些敢在FB里公然写出自己买入价位，然后再加上一些坚定又充满希望的语句，给人一种希望满满的感觉。由于我没有跟贴，不知道最终结果是如何，当然我希望大家都赚到钱。如果换着是我，我不会有如此的做法。我不会告诉你什么价位我买入，然后希望你跟着我一起买入。我只会分析给你知道我是如何看待这间公司，就算我本身也有投资，我也不说，因为我不希望给出错误的印象，就是我的买入是肯定这个投资的讯号。

对我来说，投资者应有自己的看法，我从不认为我的看法是一定正确，我只是用平常的一些分析方法再加上一些经验给出评语和预测，是否值得相信和投资，我认为见人见智。所以读我的文章的投资者，如果你觉得我好像什么也没说，也没给出什么大胆的预测的话，哈哈，那么我就成功了，因为我胆小怕事，生怕我的错误导致亏损最终给人骂的狗血淋头。

亿维雅（Hevea5095）

亿维雅（Hevea5095）一间从事生产三夹板和组装家具的公司，不久前公布其2013年的审核业绩，公司税后盈利比去年增加多45%，从1500万增加至2250万。每股盈利也从17.12 sen增加至24.84sen。公司的股价也从去年5月份的72sen，一路往上，至5月7日的收市价RM1.37 ，整年下来共升了90%，足以反映出公司过去整年的好景。

如果投资者有意要投资，可以考虑以下数个影响公司股的因素：

1. 对我来说业绩是关键点，最近好几间家具业业绩不错，看起来有持续性，再要保证就看看即将要出炉的第一季度业绩。如果和去年业绩差不多，那么其股价可能已经反映了公司的业绩表现。

2. 公司最近以RM1.24每股私下配售新股50万股给特定投资者，这除了价格比市价便宜，也同时会冲淡每股盈利。由于公司向交易所申请配售新股为10%总发行股，不知往后会否陆续出现配售新股活动，这会影响股价的发展。

3. 改善股价另一个因素是和股息有直接关系，亿维雅最后一个股息是2012年6月份，而且也只是区区那么1sen，2013年公司没宣布任何股息，就算多赚也没给，所以这会给公司股价一定负面影响。

稳定和不稳定的投资者

最近有好几位顾客问我，股市不是要下跌吗？刚过了新年涨潮，报纸又常唱不好股市，不久又有世界杯的来临，怎么股市这一两个星期又好像有活力起来？

当然顾客指的是二三线股的情况，的确二三线股这两个星期来有不少股表现亮丽，可是明明众多股友看不好的市况，怎么突然好像有意思的动起来。

要解释这种状况也许有好多个理由，其中有一个比较特别有意思的说法是，由于之前股票从不稳定的投资者手中转到稳定的投资者，在转换后，稳定的投资者把股票推了上来，当然在推上来后又从稳定的投资者转给不稳定投资者。

以上的文字念起来显得相当“拗口”，所谓稳定的投资者都是指那些大股东，基金和实力雄厚的炒家，不稳定的投资者就是那些以赚取小钱为目地的小散户。

当新年涨潮后，由于股市缺乏有利的因素，不稳定投资者就陆续的卖出股票，在如此的转换和一段时间沉淀后，而最终大部分的股票都落在稳定的投资者手中，当他们储存够了后，就找个时机把股票推上高位，再放出消息，希望股友散户来接货，如此一来又完成了一次转换。再过一段时间后，股友散户又在陆陆续续的卖出股票，股票又慢慢集中在稳定的投资者手中。

每次一个完整的循环，当然有输赢家，不过通常散户是输家，特别是那些玩对敲的输家。

这种道理搞清楚后，不晓得会不会给大家一些启发，也许股神巴菲特一直强调“不应在股市玩短线，短时间内买进卖出次数频繁，未必是好的投资方法”，其说法可能就是指这个道理吧！

金兴（KimHin 5371）+应嘉机构 (Engkah 7149)

有网友问金兴（KimHin 5371）是否被低估？有时候单看公司的净资产值和股价比较，会明显看到被低估，可是投资股票不应该只是看这一面，公司开门做生意就是要赚钱，赚了钱回馈股东是正常的，赚得越多，股东就会得的越多。反之公司越赚越少，公司资产再怎么值钱，股东们只是赚到字面上的数字，除非公司卖出这些资产回馈股东，不然对股东一点好处都没有，特别是小股东。

2010年4月8日我曾经写过一篇关于金兴文章，（ http://koonhoo.blogspot.com/2010/04/kimhin-5371.html ），在当时我就认为公司业绩不稳定，并不是一个好的投资，想不到过了4年，公司业绩不升反降，在这种情况，不晓得净资产价值（RM3.14) 和股价(RM1.25）的距离（低估）是否还是一样吸引投资者？

金兴公司的业绩从2005年直2013年，业绩浮浮沉沉，最近这两年业绩持续往下，除非2014年有所突破，那么其股价才有望进一步走高。

	2013 ‘000	2012 ’000	2011 ‘000
净盈利	570 （注1）	2,437	13,973

注1：在我写这篇时公司的业绩在经过审核之后有些微的不同，此数据来自公司在今年2月26日程报给交易所的文件。

应嘉机构 (Engkah 7149)

应嘉机构在2012年发出10股送1股的红股后，曾经一度冲上RM3.75 创最高点，过后就节节往下走，直到最近徘徊在RM2.50。从最高回落至今，股价已经减少了33%。这一轮股价的下滑走势和公司的业绩下滑走势相近。

	2013 ‘000	2012 ’000	2011 ‘000
销售额	65,024 (-22.87%)	84,300 (-11.80%)	95,582
净盈利	7,699（-40.76%）	12,996 (+1.4%)	12,817

从以上的表很明显在告诉你，应嘉机构业绩在下滑，特别是销售额，公司对于销售额下滑没有太多的解释，对于未来展望也语焉不详，所以如果有意要投资，最好等公司公布今年第一季度业绩看看，看看公司业绩是否反弹，才决定是否要投资，不要贸贸然就入市，免得入错时机。

好事多磨！！！

每当分析出有好的投资想介绍给朋友，往往他们的第一反应永远是“这股几时要跑？”

这是我们这一行常面对的问题，司空见惯。我不随便说，就按公司的表现，和经分析后个人看法，照实回答说“这是不错值得投资的公司，公司有实力，长远受看好。”

“那，你看还会再跌吗？”

想必他们是有受过一定的教训而引起的自然反射条件。就回答“最近股价都表现不错，有机会再往高。”

“那，你看下个礼拜会走吗？”

这是一般股友最注重的问题，永远想买到最低，卖出最高，赚最丰厚的回酬，也是一个自然反射条件。就回答“我们也不敢肯定是不是最低，只是认为现价格合理，当然希望越早走越好啦！”后面那句有安慰的作用！

“你看，会起到多少？”

老实说这不是一个对的问题，因为这只有神才知道的答案。如果随便给个答案，往往会给股友错误的判断，特别是对他们自身风险管理，因此会买入超过他们能够承受的范围，因为他们的目标就只是盯着那个可观的价位，会带给他们多少的回酬。通常我们都不会直接回答，就说“如果业绩好的话，有可能会到达X价位，不过时间没那么快，最快也要等一段时间。”

“要等呀！有没有三两天就起的？”

股友考虑的还是快进快出的那种，也许认为股票风险高，快进快出是降低或者躲避风险的最佳策略，但殊不知这些令你快进快出的股就是高风险的来源。回答“你忙又不常注意股票的，最好少碰这些股，应该买些风险较小的股，不然瞬间的变化，你来不及反应就完蛋了。”

“那你说是长远投资也就是没有酱快要走，那么再看看啦！”

以上就是一般股友常见的反应。但不能怪股友们短视，大家都没有水晶球，不知道将来会发生事情，再加上股友对于股票存有错误观念，认为是一个赚快钱；一个可以令人大起也大落；同时也是一个充满不确定性的地方，为了回避和降低风险，快进快出绝对是最佳的选择。再加上环顾四周有靠股票赚钱的人都是如此的做法，试问这根深蒂固的想法要如何改变？

能够跳出这个观念是个难事，然后再花一段长时间去等待和证明更是一件难事，难上加难。不过古人有云；好事多磨，这句经过千锤百炼的成语，是时候该相信了！

侨丰控股 （OSK 5053)+何人可 （Hovid 7213）

侨丰控股 （OSK 5053)

自2012 年把其下的金融公司卖给了RHB Cap后，公司现在成了控股公司。现今公司主要的盈利来自RHBcap的盈利（注）和一些地产投资盈利。

从公司的盈利方面看，公司每股盈利达到20sen，全年股息有5sen，现有股价为RM1.62，在本益比和周息率分别为8和3.08%，算是稍微偏低。但考虑到公司现在没有什么特出的业务，主要的盈利来自RHBcap的贡献，也许正是这个原因其股价在过去数月都在窄幅范围活动。

现公司在寻找一些有利的投资，侨丰控股投资者和潜在的投资者可要留意公司未来的投资对象，有好的投资将会有望在2014年令公司有更标青的表现，届时股价也会相应的反应。

注：OSK现持有9.91%RHBCap 的股票，RHBcap的业绩表现会直接影响OSK公司的业绩。

何人可 （Hovid 7213）

何人可在两年前我曾经有对公司作出正面的评价，因为当时公司摆脱了Carotech这个沉重的包袱，公司就可以比较有利的往前发展。

公司在2013年的年报里提到，公司每年都会研发10-15种新产品，同时也要提高公司的注册产品率，这显示公司是相当主动且有活力。如果随着这种发展形势，只要其中一些产品得到认可，公司在未来3-5年内将会达至新的旅程碑。

现今公司在市面上售卖的产品有400多种，去年公司还把一种治疗中风的药向美国医药局提出注册，不过这个过程需要3-5年的时间，但只要此产品获得美国当局的认可，这将会轻易的带领何人可走向一个高点。

公司的股价以盈利的角度来看，不算便宜。公司的股价会维持比较高的价位也许是因为投资者看好未来的发展。

何人可比较适合中长期投资者，相信在管理层努力下，公司长远的发展才会令股票价格可以由明显的增长。

马化控股资本（MPHB CAP 5237) + 伟特科技（Vitrox 0097）

马化控股资本（MPHB CAP 5237)

马化控股资本（MPHB CAP 5237)，是一间以保险和投资为业务的公司，由于这公司是在去年从马化控股分化出来，所以季度的业绩没有显示去年同期的业绩，一时之间难有个定断公司是否有进步。碰到如此的情况就只好回归最基本的分析，即本益比和周息率。

马化控股资本2013全年每股盈利为6.8sen，本益比以2月28日的股价（RM1.88）来比较的话为27.64倍。公司即将宣布5sen的股息，那么其周息率为2.66%。单看这这两项数据，不太讨人喜欢，股价有过高之嫌。

公司股价最近这两个星期上涨幅度大，可能原因是：

1）新年涨潮的影响

2）公司公司最近卖地

3）还有就是马化资本有可能会出售部分保险业务的股权

最后两项的因素也许才是最近股价的最佳推力。

公司短期股价是受到看好的，但长远就有待于观察，因为单靠业绩股价吸引力不足。

伟特科技（Vitrox 0097）

伟特科技（Vitrox 0097）这个星期连续五天下跌，这情况有点吓人。27日第四季度业绩报告出炉后，股价插水低见RM1.22，闭市站上RM1.32。网友问是什么原因造成的，难道是业绩差影响？

伟特科技第四季度销售额比去年同期少15%，这也造成盈利相对的减少。不过全年的盈利就比去年多近400万。

造成抛售，我想有以下的原因：

1）也许成绩少过预期而引起一些投资者不满，

2）二三线股在这几天出现抛售，可能在羊群效应下股价出现大的波动。

3）也许有投资者从最新的业绩预测今年不会比去年好，所以卖出。

但真正是哪个原因我不太清楚，不过看来伟特的管理层需要加把劲，才能再把股价推回高位。

来百利机构（Rubberex 7803)

由于马币跌，一般上这情况对手套生产商有利，所以最近一些手套股有缓缓地上升，当然就引起投资者对手套板块的注目，在这些手套公司里，有间来百利机构（Rubberex 7803) 却似乎在原地踏步，自然就有投资者会问是否值得投资？

百利机构去年第3季度的业绩，只赚区区的RM5万4千元，9个月的盈利也只有不到50万，和同期1千7百万的盈利，去年相比，大幅度减少97%，公司认为这是因为销售额减少和成本高涨，再加上中国厂房面对人民币升值和员工薪金上涨的压力等多因素所致，而这些不利因素还有可能会持续。

随着一些大型的手套公司最近公布的业绩有所放缓，来百利机构的第4季度业绩预测也难有大的变化，而且在短期的未来业绩也不见得有起色。

公司每股盈利大幅度下跌，9个月累计的每股盈利只有0.22sen，如此的情况下，虽然公司在去年11月发出1.5sen的中期股息，但年终股息就有很大的可能会少过1.5sen。在股息缺乏的情况下，股价是比较难受到激励的。

现今股价71sen-73sen之间窄幅活动，也许市场在等待其第4季度业绩出炉才有较大的变化，如果第4季度业绩还差过第3季度，有可能股价会往下跌，试探66sen-68sen的范围。

明星股！

前几天在FB写下明星股带领二三线股的事，引起一些导论，我现在阐明何谓明星股。

所谓明星股有几个特点：

1. 要有一定的知名度。明星股要有多人知晓才可成，不然，突然蹿出来的，名字没见过，如何可以当二三线股的指标，股友还得花时间去了解。再来，要有连续见报的可能，那么自然认识就多了，这样才能成为一个模范生，带领二三线股。

2. 在市场上已经生存了好几年。这也是为了让股友们对它有一定的了解，也给公司巩固一定的实力，当然如果有炒家涉入，炒家也要花时间去累计。

3. 股价都是低价位股。这是为了迎合股友所好，股价高过RM1，自然就削弱了购买力，那么自然就很难在长时间处在10大热门股里。而且一般股友热爱的二三线股都是低价股，要带领这些兄弟们，自然股价就不可以太过高，不然就会出现曲高和寡的情况，成不了明星股。

4. 有盈利状况会更好。这是必须的，现在的股友们也相当的精明，如果公司是长年亏损，股友也不敢太过进取，因为过去买入亏损的公司遇到翻船的情况，大家都记忆犹新，如果少了股友参与，自然很难长期出现在热门股里。

5. 要有一段长时间，成交量都在10大热门股以内。股友都爱看10大热门股，如果常常出现在热门股里，自然容易受到瞩目，当然也是一种征兆，热门又表现不错，自然给股友的感觉是良好的，也容易给股市带来欢乐的气氛，有气氛就自然有购兴。

6. 要随大势起伏，但要比其他股更快反应实况。明星股一定要随大市或大势起伏，不能够有一支独秀情况，不然和众兄弟走相反方向，那么谁还敢拿你做指标？明星股还有个特点就是要比其他股更快反应股市的走向，比如当明星股在往正面方向走时，就等同告诉其他兄弟，“这是我们未来的方向”，很快就会有其他兄弟陆续跟上，反之亦然。

以上的情况全然是听顾客谈起，和我多年在股市累计的经验而说，未必就正确，但供参考。

指数是蓝筹股的指标，那么何尝不能有明星股来做二三线股的指标呢？

“屯”挂，新年随便说说！

今年大年初三，看凤凰香港台的某位股票财经分析师上财经节目，我起初以为是单纯的财经节目，结果出乎我意料之外，竟然以玄学角度来谈论香港股市和经济发展，看来在香港这个人人都信凤水玄学之地，股票分析员如果没有献上附加价值，还真难在这行造吃。

这节目突然给我一个明灯，休息太久了，没什么idea来写blog，现在有了！

1月30日的星洲日报，易经研究者罗木勇有篇以易经角度来分析马年我国股市状况，在这篇报道，罗先生算出个“屯”挂 ，我就借此卦在这里发表我这种非常业余的业余解说，过年嘛，玩玩！

屯，是易经第三挂，这个挂的现象是好像在一场暴风雨中挣扎生长的一棵小草。这场暴风雨在进行着，而小草是那么的脆弱，随时都有可能就此“拜拜再见”！风暴很容易让人联想到最近美联储退市所引发的，外资撤离，马币贬值，股市不振的情况，而小草可以是指我们的经济；股市或大家的荷包。我们难得在这几年累计下来的经济成果，可能在这场风暴下，遭遇灾难，这屯挂确实相当的应景。

“屯”也有收藏和积聚的意思，大家应该明白什么是“屯兵”和“屯粮”吧！也许这也在告诉股市的投资者马年不宜太过积极，也许更应该放慢脚步，养精蓄锐，巩固根基，等待好时机才出击。再且这屯挂每个爻的解释有，行路难，狩猎难或女人生产难，都不太好现象，整个挂的解释是不要和恶环境硬碰，采取规避的策略，听起来相当负面。

好在发明这些挂的人清楚知道，挂象会随时机转变而转变，就好像凯恩斯说过“When the facts change, i change” ，特别是在千变万化的金融世界里，一个挂象未必就代表整年，也许“屯”挂代表的是这三几个月的事情，往后可能去到较好的挂象，当然也可以去更不好的挂象！总之人和事天天有变化，好坏事我们还是可以有一定的选择权！

不知道我改天在股市找不到吃，可否转行去做算命先生，哈哈，鸟半仙？鸟大仙？鸟先知？还是鸟仙头？？

关于谢氏兄弟（SBCcorp 5207)，德斯迪（Destini 7212) 和源宗集团（GCB 5102）

关于谢氏兄弟（SBCcorp 5207)

最近中小型的地产股都表现不错，像谢氏兄弟最近在去年10月底发出5送3附加股后，股价有一段时间是在RM1.19以下徘徊，自今年1月开始就缓步的往上，当然如果没有一定的业绩来支撑，股价起的也是有限的。去年9月份的业绩出炉，显示公司的业绩同比2012年有不错的升幅，虽然过去一年国家银行在打压房地产，谢氏兄弟有这样的成绩，还是可以值得关注的。

关于德斯迪（Destini 7212)

过年前二三线股的动作往往会比一些重量级的好，德斯迪前身是Satang，稍微有留意股市动向就都知道Satang在好几年前也有段风光的日子。德斯迪现在是生产飞机零件和维修飞机，公布去年第三季度业绩，和前年同比有明显的进步，但其每股盈利却因为红股的影响，累极9个月下来，每股只有0.8sen。显然德斯迪最近股价表现不俗和业绩没有太大关系，所以买此股的人要懂得见好就收。

关于源宗集团（GCB 5102）

源宗集团在2012年就显得相当风光，又发红股又说要上市新加坡，一度把股价推上RM2.10，但随着新国上市不成，其业绩也不太特出，股价渐渐下滑。去年9月份的业绩还录的亏损状态，导致股价跌破RM1.40。公司是本区域里最大可可研磨公司，相信一时的亏损，可以很快扭转这个不利局面。也许最近其股价起除了大势所趋，也和其将公布12月份的业绩有关。

易输钱的行为！

在股市要赚钱虽然不太容易，但肯做功课，多分析，多了解公司背景和大环境，持之以恒要赚钱就容易的多。而在股市里要输钱是简单容易的事，只有股友有以下的情况出现，输钱就容易和你缠上身。

1. 爱听小道消息：小道消息如果准确，那么的确是可以让人一夕致富。但有多少这类消息是可靠的呢？我有个顾客就爱听这些小道消息，听一听就不管三七二十一，就马上给我下单买进，可是一旦这股没什么动静或往下掉时，才来紧张，才来想要了解自己买进的是什么股！通常在买入之前我对会给些忠告，但能听入耳的几率是少之又少。

2. 爱追股：有时候小道消息是同一时间散布出去，这时候如果冲动的话，很容易就会买到高价位，因为一时之间有多位股友追逐同一只股，一旦该股有什么风吹草动，往上升了几个价位，马上会吸引更多的买家涌入，把整个情况制造成好像这消息准确无误，最后当然是当了冤大头，给人吃的大闸蟹。

3. 缺乏对大势的了解：如果是长期投资者，这大势环境也许可以放开一边，因为长远来说，大势的起落并不会对某些股造成伤害，当然基本条件是选到有价值的股。可是爱投资短期的股友却刚刚相反，不知道大环境发生着什么变化，也不知道环境的变化会影响其股票有多深，总之就一味相信其买的股票会好像“玉兔号”是永远停留在月球而不是会跌落地球。玩短线的朋友更应该要注意大势或大市发展，因为环境的一时变化会直接反映在股价上，如果对局势掌握的不准确，往往就会出现高买低卖的情况。

4. 缺乏基本投资知识：在股市里长时间打滚的股友，有时候还是会完全不了解公司背景的情况下就买入该股，有些甚至公司是做什么都不知道，只知道现股价是多少，可能会起到什么价位而已。如果像个无头苍蝇到处乱钻，你说成功的机率有多高？

5. 冲动：通常这些搞短期的股友都是很冲动，当听了消息后，眼睛马上发光，脑子就只有一种声音，买！买！买！炒家最喜欢这类股友，因为这些人的钱最容易赚。

6. 不顾后果：买的时候只想到赚，而没想到会亏。往往是采取全部鸡蛋只放入一个篮子的大胆策略，以为这样可以赚到极致。可是一旦股价往另一个方向跑，那么就是输到极致了！

7. 没耐心：买了股需要一些时间等待，不是靠3-5天股价的变化来决定投资正确与否，炒股也许真是3-5天定生死，但有实力的股是需要花时间去等待的。

8. 频密的换股：买只股没两三天就卖出，没耐心等待，当然大前提是完全对该股不了解，是好是坏，是炒是有实力一无所知，所以3几天的股价表现就让他决定卖出，然后就找另外一只股希望这次可以是对的投机。频密的进出只对我有好处，都实际投资或投机都是没太大的帮助！

9. 不反省：投机上输了钱，不是去思考这种投机取巧方式是否有问题，而是去思考如何利用下一个小道消息赚回所亏的钱！

新的一年，第一篇不是告诉你有什么股可以买，而是把我过去文章里有提到的重新整理再写一遍，主要还是要提醒大家以上的行为不可为之，但历史往往重演又重演！今年股市也许不会再像过去那么容易找到钱，投资策略宜守不宜攻，在大环境不明朗的情况下，积极进取未必会获得成果。