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2012年7月27日星期五

3句常见的西式用语

股市是西方发明的产品,在多年的交易经验下,市场上流行很多通用俗句,某些情况下这些股市俗句起到一定的作用。以下3句是我们常听见的:


Sell in May and go away


这是一句华尔街常用的俗语,因为在过去的历史经验表明,11月份至明年的4月份基金所表现的成绩往往好过5月份至10月份的表现,所以基金经理会选择在5月份套利,然后在10月份再度买入。虽然不是每一次都正确,但今年很凑巧的在5月份的时候,正碰上希腊选举所引发的欧债危机,然后又有西班牙银行系统崩溃疑云和全球经济笼罩在不景气的气氛之中等等问题,结果股市在5月份过后表现的相当的波动,虽然我国股市不太受到影响,但也曾经一度出现指数大幅度下挫情况。


Buy on rumors sell on facts


这句话套在股市里是处处可见,就是告诉我们,在消息还没确定前买进,在消息肯定后卖出。最新的例子就是马婆控股售卖其信用卡业务的情形,当公司宣布将会出售其信用卡业务时,公司的股价从80仙走高至1零吉,结果在较后肯定了买家和价钱后,股价第二天一早还上涨至1.05零吉,但随后迅速下跌,闭市时还跌了1仙,第二天再度下跌2仙。


Don't catch a falling knife


一把快速坠下的刀子如果你硬接的话,往往会把你的手割伤,同样的,去接一只迅速下挫的股票,最终会令你焦头烂额。最近赛柏科技从大约从2令吉价位突然暴跌,很多人以为暴跌就会很快有迅速反弹,结果就赶紧入市买进,殊不知第一天跌了58仙,第二天再下跌29仙,形式就像一把直坠的刀子,那些在这时候买入的人都被割的满身是伤。


爱炒短线的股友们,以上3句常见的俗句,牢记会受益不浅。

2012年7月20日星期五

指数,信心而已!

最近有不少顾客常问,股票市场是否已经很高了?为什么还是一直起?还可以买吗?一连问了3个问题。也许他们看到报章上有报到某间国际银行的投资要员说马股已经很高了,所以他们才令他们发出如此的问题。


股票市场有时候是一种领先指标,对于公司或国家经济未来的3-6个月或更长的一种看法,如果看好未来公司或经济表现,那么股市就会先上扬,反之亦然。


股市也可以起到稳定信心作用,虽然公司或经济可能不佳,但只要维持股价就可以稳住投资者信心,可是这只能在短时间内起到作用,在长期而言公司业绩或经济表现的好坏最终还是决定股价高低。


显然马股现在的表现,稳定信心大过领先指标作用,只要令30只指数股保持或推高,马股的指数就能够超越其他区域股市的表现了。最近指数接二连三的创新高,配合着现颇弱的经济状况,也许这就是大家疑惑的根源。


马股指数的高低只是一个参考性指标,因为那只是代表30只股而已,不能因为指数的高低,而对其他股也采取同样看法。公司股票高低取决于公司的盈利状况和未来可能的表现,我们可以利用科学的分析来做出高低结论,像利用简单的本益比或周息率就能够知道公司股价是否低估或高估。


本益比的高低决定投资回酬长短期,周息率的高低可以和银行的利率比较来决定回酬是否满意,公司管理层的最新决定关乎公司未来的盈利状况等等,这些因素才是决定公司股价是否过高,是否值得投资等问题,而不是简单的靠指数来判定。


我相信那位外国投资要员的看法是针对外资比较偏爱的蓝筹股和有一定流通量的公司股票而言,但马股还是有不少等待发掘的好股,虽然在指数偏高的情况下,还是值得投资的。

2012年7月13日星期五

投资者应有的独立思考

有顾客问我为什么某只股的评价刊登在报纸上,不同的投行所定下的目标价格有时候可以差距达50%甚至80%,那么他们(顾客)该相信那个?


有时候获得的资料都是一致的,但不同的分析员所得出的结论可以有很大的差距。虽然分析员会有一套科学的分析方法,尽量避免把个人的主观加入,但由于一些不能预知或不能有确切数理化的因素影响下,在必须作出结论的情况下,免不了会把个人的主观注入,那么结论有差异性是在所难免的。


正如某间公司欲把业务扩展到海外,但因为只是初步阶段,未来还是有很多不确定因素存在,例如人员分配,财务资源分配和不同的经营文化问题等等,这些因素都是分析员为定下目标价格前须考虑的。再来大环境也是必须考虑入内,比如现在欧债危机和全球经济放缓等,这些不确定性因素也会影响目标价格的制定。


当分析员在考虑以上所述的因素时,往往就很考验个人的判断能力,有时不得不加入个人的主观来作出判断,如果不明因素比重大,得出的结果往往就会有大的差异。


通常我们在阅读这些分析报告时候,应该把注意力集中在内容上,然后才参考目标价格。我们应该从分析内容里找出关于公司的发展进程和我们不曾在报章或其他媒体所获得的资料,因为分析员为了要有更准确的资料,有时候会特意到公司参观和采访公司负责人,那么他们会有独家资料,投资者可以从中获取宝贵的信息。致以目标价格,这只是提供给投资者一个概念,是否值得买入或卖出,但这决不是一个肯定和十足可靠的买入或卖出价格!


古人说“尽信书不如无书”,在阅读分析报告时,投资者本身也应该有自己的看法。股神巴菲特说,独立的思考是成功的投资者必须具有的其中一个先决条件!


你具备吗?

2012年7月6日星期五

凭单warrant (下)

转换价

公司发出凭单的目的就是要凑钱,其凑钱的方式有别于附加股。

一般公司发附加股就很快可以从股东手上筹到资金,而凭单是当凭单拥有者想把手中凭单转换成该公司的股票,该公司才可以筹得资金。因此在凭单转换成公司股票后,原本凭单持有者就自动转成为该公司的股东。

贺特佳为例,假定你手中拥有13年期限的Harta-WA,那么你如想在这3年间想转换成贺特佳股票,那么你就得付出4.13令吉贺特佳公司(公司就是如此来筹钱),以便把你手中的凭单 (Harta-WA)转换成贺特佳股票。

凭单的好处

1.如果你有意思买贺特佳股票,但因为你资金不足去3.98令吉(贺特佳622日闭市价)现在只要付出0.68令吉就可以购买其贺特佳凭单,因为凭单只是贺特佳价格的17%。也许将来过了数年后,你有足够资金了,那么你再付出RM4.13你就能成为贺特佳的股东。

2.贺特佳股票价格走高,自然也会带动贺特佳凭单走高,那么就会出现以小博大的情况。

凭单不足

1.凭单持有者不能享受股息或任何公司给以股东的好处(诸如:红股,附加股等等)。

2.凭单有期限,在期限后一切都会成为废纸。

3.凭单容易受炒作,其实际价格往往会低于帐面价值,盲目跟风往往最终蒙受亏损。



投资凭单有些特别术语,当我们说

In the Money,当凭单的价格加上转换价还低过该股票价格,我们就说In the Money

Out of Money,凭单的价格加上转换价还高过该股票价格,我们就说Out of Money

At the Money,凭单的价格加上转换价还等于该股票价格,我们就说At the Money