Nuffnang

2011年10月26日星期三

预测未来的马股!

网友问我关于股市有什么看法,简单的说,我是看指数的反弹已经到顶了,我是基于未来经济肯定要下滑走慢而定的,因为欧美经济不佳,中国经济在收缩,这三大经济体在未来都不能有乐观的看法。

股市是经济先行指标,所以如果经济下滑,股市自然也会跟着不佳,我们可以预见在未来的半年经济有可能要下滑10%-30%,那么根据我的逻辑推算,股市可能的表现:

如果经济下滑

马股合理的综合指数点

10%

1440

20%

1280

30%

1120

注:根据马股最高1600点来推算,每下跌10%就下跌160点!

我们都知道在2008年金融海啸之后,各国政府为了救金融和救经济,在市场上注入了数以万亿计的资金,所以在往后3年经济出现了飚高状况,各种商品和资产都创新高,但3年后的今天,负面问题开始发作了,欧美政府没钱了,与此同时债台高筑,亚洲和新兴国家却面临通胀压力而开始紧缩财政,种种不利经济因素开始浮现。

虽然我不是什么经济学家,但我国接二连三的数据都显示我们的经济在下滑,加上访问市场上活动的朋友,大家都焦虑着未来经济发展,看来经济放慢已经不争的事实了,只是问题在于下跌多少和下跌多久。

早前当股市大跌时我叫大家别怕可以入市,那是因为当时股市下跌的原因是炒作欧美债卷问题,而经济问题反而被降成次要问题了。现在应当把问题的焦点锁定在经济上,那么如果说股市要重上1600点,那是有点不太可能的情况,除非发生以下的因素:

1. 美国联储局再推出量化宽松政策

2. 欧洲债务问题得到一劳永逸的解决

3. 中国再度推出另一轮大型刺激经济方案

4. 马来西亚经济不受外界影响而突飞猛进

5. 奇迹

2011年10月23日星期日

肥手指之阴谋论!

星期五下午,马股出现惊人的下跌,好几只指数成份高的股出现暴跌状况,好像IOI暴跌25%RM3.75, 森那美暴跌至RM718.41% PPB暴跌RM15.80 5.9%,其他重量级股如大马机场,丰隆金融和怡保工程等等也是暴跌状况,最终搞到指数下跌70点。因为这突发事件,一度引起市场一些骚动,自然拖累其他股只应有的走势。

像这类的突发事件,通常都是由电脑程序卖盘所产生,而应用如此程序的股票行通常客户对象都是以基金或外资为主的,至于其他以散户为主的股票行就少有用电脑来执行卖盘。如果说是一般以散户为主的经纪所引起的,那是不可能的,因为经纪们根本就没法同时执行超过一种股票以上的卖盘,所以很肯定是电脑程序卖盘所引起的。

对于这件事大多认为是错误输出指令所产生的,当然我们是从一般常识所认为,毕竟没有人会特意卖出比当时市价少许多的股票,因为这么一卖,最少少收入好几百万,一个常人不会那么慷慨在股市里做慈善吧?

我最爱阴谋论,当然没有阴谋论就没什么好八卦了。我之所以认为有预谋论,是基于:

1. 一个价值几百万甚至上千万的卖盘,执行的人应该是很小心才是,对于输出的指令通常都会再三检查,总不成闭着眼睛去输出指令吧!也许该执行人士,平常最小的一个卖盘都是上亿的,这次叫他去执行百万到千万的卖盘有侮辱的成份,所以他很不爽,不只盖眼睛打,还要特意打错!

2. 原本要买的,不小心打到卖,所以出了差错。像这类情况,在国外叫肥手指事件(Fat figure)意思就是因为手指太肥,一时按不准,而按到隔壁按键,最终出了错误。不过一般电脑程序都是英文输入的,BUYSELL两个字母组合相差很远,不像汉语拼音输入法,买和卖只是声音高低而已,输入的字数和文字都是相同的。难道是中国买家要入场买票,而执行的是英校生,且用汉语拼音输入法,把买和卖搞错了?

3. 这次发生错误的时间正好是4.40PM,试想想,如果发生的时间在4.50PM, 这时候任何的错误就没法挽回了,指数也将会以下跌70点做收,那是何等令人惊恐的事件,可是就是有那么个5-10分钟的时间去改正整个错误,特别是改正指数方面的错误,你说真是那么巧吗?我们的指数往往都会在4.50PM时出现很大的变化,有时候4.45PM4.50PM可以相差整整5-8点。如果说这个卖盘是对的,但如果执行的时间在4.50PM,这会对市场造成很大的冲击,所以给个5-10分钟时间让市场恢复正常化,以淡化卖盘事件!

4. 可能某些人利用此种做法从中得利。比如与其拿现钞来给某某人,不如告诉某某人在星期五下午4.40分,特意排出买入盘低过市场数个价位来买入特定数只股,那么在星期一过后就可以顺利的卖出,制造获利的假象,这样就能名正言顺的送钱出去,虽然市场会轰动一下,但只要交易所认为是人为疏忽,那么过一阵子什么是也不会发生。如果真是如此,不知是否和大选。。。。。。。

好了,以上纯属玩笑之作,如有雷同,千万不要找我麻烦!!!

2011年10月19日星期三

谈谈私有化!

最近又有一间公司要私有化了,过去数月下来已经有好几间上市公司被大股东私有化。有网友就问到底对我们散户有什么影响?

简单来说,对我们散户的影响是其大股东献议的股价是否令我们满意而已。当然其献议的股价高过我们购入的成本有个大距离,我们当然是高兴,乐见其成!如果不幸的是其献议的股价低过成本,那么在大股东得到大多数散户的同意之后,你也只好认命要亏本卖了。

不过到是有些散户很是强硬,在大股东献议且除牌后,还是很坚持不卖,因为该散户认为其献议的价格远远低过该公司应有的价值,搞到最后大股东通过公司注册局打电话给散户,以更高的价值买入散户手上的股份,结果该散户比其他散户多赚一笔。当然不是说每一次私有化散户只要坚持,最终大股东都会抬高献议的价格令散户受惠,这还得取决于大股东是否有良心。

如果说私有化对散户不利,也何尝不是?散户有意投资在某间公司,自然是看中其未来的盈利或该公司某项资产可以贡献巨大盈利。现在被私有化,散户就无法享有该公司未来的盈利了,对于注重长期价值的投资者来说是一项损失!

再来像去年马婆控股提出私有化的价格是65sen 外加10sen的股息,但其净资产有RM1.20,明显的其献议的股价远远低过其净资产,自然散户是大力反对。结果私有化不成,但股价也没什么大的变动,因为大股东手上持有超过80%,没有什么研究机构要研究这只股,自然也没什么投资机构有意思要购买,几乎成了死股,持着马婆控股的只能眼巴巴的看其他股涨。

通常私有化的出现都是因为:

1. 股价偏低。(股价低过其净资产(NTA),股价低过同业,股价低过区域同业等)

2. 股票流通量少。(马股每日平均成交量大约在8-9亿,如果和1013只挂牌公司比较,平均每只挂牌公司只成交8.8万股)

是为私有化的导火线。

只要公司有:

1. 值钱的资产,

2. 现金流是正面的成长,

3. 未来的盈利状况良好,

4. 大股东向银行借贷成本不高等等

私有化对大股东是绝对有利。记得数年前明讯被其大股东私有化后,不出一年以双倍以上的价格卖给中东投资客,大赚一笔。

对于未来是否有更多公司私有化?答案是肯定的,因为马股常年成交量偏低,如果股市没法再吸引更多人参与,随着时间的移动,老一辈的投资者渐渐减少之后,平均成交量没法提升,那么就会有更多私有化执行。

2011年10月16日星期日

逻辑的方分析低估的股票

网友问我如何知道那只股被低估了,是不是有什么方法可以知晓?

要知道那只股被低估,不外乎就是看预测的本益比或周息率是否吸引人等等,当然还有许多各种方法可以计算。最近我自创一套的算法(可能市面上已经有如此的方法),希望可以给大家一点参考。这个方法纯粹是以逻辑来推敲,也希望这个方法可以抛砖引玉,让大家有更广的思维,希望可以征集网友的意见,来完善这个逻辑推理。

在上个星期股市出现好转时,手套股首先发飚,因为手套公司未来的业绩受马币贬值和原料下跌而受惠,所以一下子反弹了,可是最近又静了下来,但股价维持在某个价位。

在这次的下跌,我留意到利得控股(Latexx 7064),其股价在这次风暴中下跌最低至RM1.19,在用我这套方法粗略的计算,显示该公司股价已经有很明显的超卖了。

首先,计算和预测未来数个影响盈利的因素:

1. 有不少手套公司今年的表现比去年差,在盈利方面,和去年同比落差可达25%-50%,我们先假定Latexx 盈利全年比去年差50%。虽然Latexx首半年的盈利下跌28%,但基于下半年和未来前景看淡,为了保险,我们以最差的数额50%来计算。

2. 马币兑美元下跌至RM3.1以上,和早前RM3共下跌3%-5%Latexx是一间以出口为主的手套公司,换句话说,马币下跌3%-5%也就意味着其盈利无形之中就增加3%-5%

3. 公司过去6个月的销售额和去年同比没有明显的下跌,那么我们可以推断公司未来的销售额也将和去年接近,如此我们就可认为公司之盈利下跌全然是汇率和原料成本直接所影响。

4. 至今年9月份,乳胶的价位有明显的回落,所以Latexx在未来受原料成本的压力影响就会减少,但这利好的因素要到明年首季才会显现。

综合以上的因素,我们开始做简单的计算。

Latexx今年股价最高RM2.85,如果未来公司的盈利下跌50%,但有汇率和原料成本下跌利好因素,在相加减后,推断未来Latexx最糟下跌可能有45% 那么我们推测其股价也将从最高位下跌45%%,如此合理股价因为RM1.56

可是在两个星期前因为市场非常的混乱,就算你得出RM1.56为合理价格,你也必须小心先把应买入的价位再下调10%,那么RM1.40以下你开始买入应该算是很安全的价位了。如果口袋够深的,敢设定每下跌多少% 就买入,相信这时候你走路都有风!!

这套方式也许只适应股票暴跌的状况,也许也只是适合某个行业,在平常的市况可能就没法应用。不论如何希望网友可以指出错误之处,通过集思广益的效果,大家互相学习!

2011年10月12日星期三

换个角度问新问题了:我的股被低估了吗?

这几天股市都表现不错,很快的就把指数推上1400点以上了,由于暂时欧美债务问题有所缓解,指数不难在未来的日子还是会有不错的涨幅。

由于最近的股市表现和前一两个星期有非常大的不同,所以有很多股友都在怀疑甚至担心这是否是个暴风雨来临之前的一个晴天日?没有人有水晶球,没有人可以确确实实的告诉你股市未来会如何,就好像两个星期前当股市大跌的时候,有谁人会想到今天股市竟然是站在1400点以上!

也许我们不应该问股市到底是不是到底了?还是暴风雨前的一个晴天?是1200点为底?还是800点为底?我相信与其去问股市底在那里,不如换个问题,我的股或者我将要投资的股,是否已经被低估了?我相信这个会比较容易得到答案,而且这也是为什么外资在上几个月大量卖出股票后,最近又有些回流来买股了。

这一轮的跌势是由欧美债务所引起的,但是是因为美国经济可能出现衰退而造成股市狂跌的。因为股票市场是另一个经济先行指标,如果预见未来的经济不好,也就是说公司的盈利状况也不会好,公司盈利要减少,派息也相应的缩水。每股盈利减少而股价不跌的话,本益比自然就高,为了要恢复本益比至合理的水平,股价当然就要跟着下跌。同样的,股息减少,而股价不跌的话,周息率就会降低。周息率如果低,该股吸引力就会下降,股价就自然的要下跌来恢复其合理的周息率。

如果未来的经济不被看好,公司盈利萎缩,股价要下跌,这是自然的道理。可是这轮的下跌由欧美债务所引发,连带且拖累世界经济发展,再加上一连串的下调评级,一连串的不利消息,最终引发了股灾,搞到大多数人都失去了信心,每个投资者或股友都只有一个念头,“卖!卖!卖!”。股市很快的出现不理性的状态,有许多公司的股票出现了低估,就算把未来经济衰落的因素也考虑在内,都还是出现低估状况,那么为什么不买呢?

如果说股市真的跌到800点了,可是经济状况大坏,未来公司看不见有任何盈利的可能,那么你还认为是到底了吗?是时候买入吗?

股票指数只是一个指标,如果你认真的想,30只股票的起落就能代表全体的股票应有的价值吗?如果能,那么大家又何必去买30只指数成份股以外的股?如果不能,那么你何必在意指数是1200点为底部还是800点为底部?

是时候换个角度问新问题了:我的股被低估了吗?

2011年10月9日星期日

解决附加股烦恼问题可能的方案

最近常青种植发出13的附加股,而每附加股要卖出80sen,我有些顾客和朋友为此情况而烦恼,因为他们如果要行使这个附加股权力,就必须付出一笔为数不小的钱,而现今股市又那么波动。如果不行使这个权利在计算后会亏很多。

以下我用4个投资者A, B, CD来做例子,让大家可以了解行使,部分行使和完全不行使附加股权力的差异:

1. 投资者A,完全行使附加股权力

价格

成本

原有10000

RM2.20

RM22,000

附加30000

RM0.80

RM24,000

附加后共有40000

RM1.15

RM46,000

如果投资A者是100%的去申请附加股,那么其支出的总数就是RM46,000,而其持股数量为40000股,即平均每股为RM1.10

2. 投资者B,是完全不行使附加股权力,而把附加股权利卖出,以便降低其投资成本

价格

成本

原有10000

RM2.20

RM22,000

卖出30000附加股权力

RM0.15

RM4,500

最终保持10000

RM1.75

RM17,500

如果投资者B是采取卖出所有的附加股权利,那么在卖出后所得的利益来相减其原有成本,其平均每股为RM1.75,或者总支出为RM17,500

3. 投资者C,是部分行使权力

价格

成本

原有10000

RM2.20

RM22,000

卖出10000附加股权力

RM0.15

RM1,500

附加20000

RM0.80

RM16,000

最终保持30000

RM1.217

RM36,500

如果投资者C只打算申请20000附加股,那么他把10000附加股权力卖出。在行使其附加股权力后,其股数为30000股,而平均每股价格就会是RM1.217,而总付出的成本为RM36500

4. 投资者D,是完全行使附加股权力,但与此同时卖出其原本持有的股份,以便减轻其投资的总成本

价格

成本

原有10000

RM2.00

RM22,000

卖出10000

RM1.10

RM11,000

附加30000

RM0.80

RM24,000

最终保持30000

RM1.167

RM35,000

如果投资者D在获得了附加股权利后,马上把其原本持有的10000股买出,然后如数的申请全部的附加股,其平均价为每股RM1.167,而总付出的成本为RM35,000

总结

从以上的例子,如果完全不行使附加股权力而把这权利卖出,最终的总成本是最高的。而如果想要行使权力又不想增加太多的成本,可参考投资D的做法,因为这可以把成本降至最低!

因为现今市道状况不佳,在未来可能会有更多公司要发出附加股,在这情况下投资者会面临诸如我客户面临的情况,以上的例子希望可提供一些参考,但最好还是选择现金状况或财务稳健的公司为佳,毕竟公司发附加股,在短期之内对散户是不利的。

2011年10月5日星期三

不要被恐惧遮蔽了机会

我是坚信恐惧心理是会放大的!

近期相信是股市跌的太深,各种不利传言在股友间散布开来,比如:马股会下跌至1200点,马股会回到2008年大跌的情况,10月股市将会崩盘,欧洲会垮掉,世界经济会回到1929年大萧条时代等等!

不管这些传言是否会成真,大家的心态就是宁可信其有的都已经快把它当真了!很多投资者在心态上出现了很大变化,几乎是180度的转变:

1. 当股市在往上升时,投资者之间的交谈很少会说,“下个月股市指数会起100200点”,就算有,投资者都会表现的理性,会回答说,“有可能吗?我们现在政府有这。。。。问题,又有那。。。。。问题,那里可能,不要仙啦”!!

可是现在A“股市下个月会跌100点”B马上有人会说“我看不止!可能下到200点”C表现有些理性说“哪有那么惨!最多跌80点啦!不要吓人啦!”,结果刚说完,就拿起电话“喂,Remisier,帮我卖XX股,我看股市这个月会下跌多300点!”

2. 当行情好,很多投资者会后悔说“为什么不在这只股的低点买入,不然现在我们已经赚了好几倍了,成了股神了”!

可是现在你如果建议买入某只股你会听到“什么?这个时候买入?你以为你真是股神?等一下就跌死你呀!股神!!!!”

3. 欧美债务问题闹了2个月股市就跌2个月,至今欧洲或美国都没有真正爆过债务,大家只是一味的担心。

在行情好时绝少有什么单一的好消息,可以连续支撑股市往上2个月!

4. 在股市往上升的时候,大多数投资者都会注意个股发展;新闻和业绩,甚至和其相关的事物包括工业指数表现和汇率等等问题,务必把该公司的情况弄个一清二楚。

可是当行情差时,大家都把注意力集中在指数的表现,忽略了个股的表现或现今形势对其有利的影响。就比如,这几天表现特出的手套股,受惠于汇率和原料成本下跌所影响,当手套股价量齐升时才发现错过了机会!

5. 现在市况不佳,往往有很多讯息我们都把它们忽略或解读为负面。上半年当油价高升超过100美元时,很多东西都因此而加价,形成了通货膨胀,确实这对股市是不利的。现在,在美联储最新推出的扭转行动(Operation TwistOT),造成美元上升,油价下跌,通货膨胀变得温和了许多,这其实对股市后续发展是有利的。再来很多专家都说,美联储推这个OT就是要为QE3铺路,所以股市不必看的太坏。

股市连续的下跌使人恐惧是正常的,恐惧会让人行事更加小心。只是有时候我们不应该被这种气氛所控制,一旦我们被控制住了,我们就会放大这种情绪,而这情绪就会遮蔽了我们看不到的机会。

2011年10月2日星期日

老老实实的计算看看那只股可以买吧!

这个星期马股的表现可说是千变万化,几乎天天都有过山车可坐。这个星期指数最低达1310,最高上升到1403,波动的幅度近乎93点或6%-7%。如此的波动的市况,很难根据所谓的趋势而走(这是针对我个人而言,哈哈!),如果想炒短线只要入场的时间点切入错了,要买或要卖都可能会亏钱。因为这个市场不是我们这些小散户或小投资者能够掌握的,当大户在兴风作浪之时,我们以为可以搭上顺风车,这时候大户就会开始做相反的策略把我们杀的措手不及,毕竟我们这个市场较小,30只指数股的命运大户容易掌控,他们有完整的市场讯息和大资本,想要把指数推下又推上,轻松容易!

现在市场上充满各式各样对股市或对经济不利的新闻和传言,有美国双底衰退,希腊即将破产,10月股市可能大崩盘,马股大选后股市更加糟糕等等,潜移默化般输入进我们的脑袋,造成我们小散户严重信心不足,大家都出现同一个念头就是“卖!卖!卖!”。当大家真的去进行“卖!卖!卖!”情况就出现变化了,金融市场永远都是和绝大多数散户走反方向的,因为这样大户才能赚钱!

我在Facebook里提到过到底是谁在狂卖?然后到底又是谁在狂买?我相信这个答案我永远也不会知道,所以有网友说不必知道,要赶紧采取行动。想想这句话说的也对,与其去追求一个不可能得知的答案,与其想和市场共舞,到不如老老实实拿起笔;纸和计算机,算算看有那只股的本益比和周息率等比起两个月前更加吸引人,这类看似老土的实际行动往往收效是最大的。

BBC最近有访问一位独立交易员,瑞斯坦尼(Alessio Rastani),他称说最近这个金融危机的出现,是他3年来梦寐以求的,终于实现了,他可以利用这个时机赚大钱。他同时认为认为统治世界不是各国政府,而是高盛集团(Goldman Sachs),言下之意,是高盛一手导演这场金融危机的,高盛不是早知道有金融危机,而是有计划安排这场危机,你想想世界上的金融次序可以被高盛所控制,控制马股30只指数股算的上什么?

http://www.youtube.com/watch?v=aC19fEqR5bA&feature=player_embedded