24 June - 5 July 2019

纬树控股（LATITUD 7006），是一间从事家具生产公司。公司2019年9个月的的业绩看起来是不错，但有隐忧。其营收减少1.3%，但其税后盈利却增加9.5%，达2792万或每股压力（9个月）28.81sen。公司的营收因为海外出口的减少而减少，但毛利率却因为原料成本减，生产效率高，因此而有所增加，这也令到公司整体的业绩上升。公司去年的业绩出现暴跌，今年有所好转，对于所谓的贸易战，公司9个月的业绩并没有沾到什么好处。公司第三季度单个业绩并不理想，因为它陷入亏损，主要是出货慢，美国的客户要求减缓出口因为客户的货舱处在高存货现象，这事情可以让人有想象空间，单看这事件，贸易战里可能没有人几个人或机构是得利的。不知道接下的情况是否有改善，看多两季的家具业就应该有明显的结果。

（净资产RM5.90 本益比24.73 股息6sen（2018） 股东回酬 2.54%）

佐汉（JOHAN 3441），是一间从事酒店；旅游和信用卡公司。公司2020年首个季度业绩看起来好像不俗，其营收是下跌2.3%，但其税后盈利达566万，前期是亏损468万，因此每股盈利（3个月）0.92sen。公司的盈利主要来自出售股票投资而获得盈利，还有就是因为官司胜诉而获得一笔1400多万的额外收入，如果扣除这两个特别事项，公司在正常的运营是要亏损的。公司业绩连续好几年都在亏损，虽然公司在数年前有进行过调整，而现在主要的业务都在新加坡，不过公司管理的成本和融资成本高，因此未来的业绩可能不容易见到盈利，除非管理层可以在成本上有所改变，不然股价还有继续往下的可能。

（净资产RM0.159 本益比N/A 股息N/A 股东回酬 -85.60%）

伦敦食品（LONBISC 7126），是一间从事食品生产公司。公司2019年首半年业绩的营收增加68%，其税后盈利也同时增加1.24倍，达1087万或每股盈利（6个月）4.46sen。公司营收大增是推动盈利的主因，原料成本的下跌也是推高盈利赚幅的大动力。公司近来推出的薯片产品受到市场的青睐，这是推动销售增长的动力，如果原料的成本控制得宜，相信接下来还是可以维持有不错的盈利表现。不过公司的财务状况并不太妙，债务相当的庞大，导致公司有一半的盈利被融资成本所侵蚀，也因为如此，公司最近半年来积极的进行私下配售股票，今年开初以来，已经进行超过10%原有发行量的私下配股活动，而未来陆续有来。这将压制现有股价的增长动力，而且也冲淡了小股东利益。公司2018年的财报被外部审计师发出“保留意见”，这对公司的名声甚至股价都会有负面影响，因此相信公司管理层有必要在短期内向股东交代情况，以安投资者和股东们的心。

（净资产RM1.57 本益比6.97 股息N/A 股东回酬 4.44%）

联合马六甲（UMCCA 2593），是一间从事种植油棕的公司。公司2019年全年的业绩不妙，公司的营收下跌26.8%，而去年为盈利，今年转盈为亏，亏损额达4391万或每股亏损19.92sen。公司因为油棕受到天气影响而减产，加上棕油的价格偏低，而且运营和融资成本上升，因此最终影响了整个业绩。公司是多年来首次面对亏损，而且亏损额不小，不过公司对于明年业务有信心，因为棕油会恢复过往的产量，加上预测棕油的价格不继续往下，因此有很大的可能会会比今年好。联合马六甲是老牌公司，有多年的种植经验，如此经验丰富的公司都面对亏损，可见其他种植公司；小园主也面对相当大的压力，因此如果我们的原产业价格持续不振，相信未来的国家经济也不会好，所以恳请我们的部长能够找到提高原产品价格的好方法，提振种植业顺便也提振国家经济！

（净资产RM7.00 本益比N/A 股息8sen（2019） 股东回酬 -2.85%）

吉星机构（CRESNDO 6718），是一间从事房地产开发；教育发展，和工业产品生产公司。公司2020年首个季度业绩表现不俗，其营收增加11.17%，而其税后盈利增加66.62%，达1003万或每股盈利（3个月）3.28sen。公司工业厂房的销售不错，教育业务因为学生的增加等等，带动了公司营收，也同时推高了盈利。公司主要发展在柔佛州，其房地产是本季度盈利最大提供者，而教育为其次，未来相信这两个业务还是撑起公司盈利主要来源。公司在2014和2015年连续两年的盈利都过亿，而现在随着产业发展缓慢，已经大大减半了盈利，相信短期内要重回过往过亿的盈利非常不可能，但也期望2020年全年业绩会比去年好，至少首个季度有此佳绩，往后维持的话，应该不难！

（净资产RM3.23 本益比8.03 股息6sen（2019） 股东回酬 4.78%）

柔佛珍（JOHOTIN 7167），是一间从事食品和锡罐生产公司。公司2019年首个季度业绩表现不错。其营收增加36%，而其税后盈利也增加46%，达1110万或每股盈利（3个月）3.58sen。公司首个季度的营收增加主要来自食品炼乳业的迅速增加，推动了盈利出现明显的增加。根据公司在早前的说法，原本打算今年3月远在墨西哥的乳制品工厂会正式投入生产，但这计划延迟至今年第3季度才完成，因此可以预见，在正式投产后，将近一步推高公司的营收和盈利。公司在进入食品业务后，在过去数年都有稳健的成长，由于公司手上的现金高达5千多万，因此相信公司如果业绩有进一步上升，其派息也会相应的提高。

（净资产RM1.03 本益比9.85 股息5sen（2018） 股东回酬 13.30%）

康福手套（COMFORT 2127），是一间从事生产乳胶手套公司。公司2020年首个季度业绩表现不错，其营收增加13%，而其税后盈利也同时增加14%，达841万或每股盈利（3个月）1.5sen。公司首个季度的业绩表现良好，主要是因为营收增加，毛利率也有些上升的关系，因此提升公司的盈利。由于手套需求还是强劲，公司还在扩张其产能，因此未来的业绩是可期的，不过要留意乳胶原料的价格波动，和燃料的费用，一旦上升，将侵蚀盈利，不过近期这两个因素都相当稳定，因此今年公司的盈利有进一步提高的可能。

（净资产RM0.51 本益比16.40 股息1.5sen（2019） 股东回酬 9.75%）

森那美（SIME 4197），是一间从事工业生产，汽车销售和物流等公司。公司2019年首9个月的业绩表现良好，其营收增加6.3%，而其税后盈利也增加59.1%，达8.08亿，或每股盈利（9个月）11.20sen。公司今年在各项业务上都有稳定的增长，现今其汽车业务为公司最大的营收贡献者，而工业则是盈利主要贡献者，随着今年的营收上升，成了今年盈利造好的动力。公司有意脱售非核心业务，不过有投行认为随着贸易战的开打，消费的情绪可能影响公司的销售状况，再来公司要脱售非核心业务也受到贸易战影响而变的不容易，这因此影响了投行对公司股价的看法。也许短期内业绩上升的速度会减缓，不过一但贸易战有所缓和，公司的业绩将会有可能出现大的提升。

（净资产RM2.13 本益比16.73 股息8sen（2018） 股东回酬 6.40%）

亚洲品牌（ASIABRN 7722），是一间从事服装销售公司。公司2019年全年业绩表现从亏转盈，其营收上升5.12%，而其税后盈利却从亏转盈，盈利有533万，或每股盈利3.8sen，前期是亏损1919万或每股亏损23.77sen。由于销售额上升，毛利增加，加上管理成本下跌因此转亏为盈。公司过去3年都出现巨亏，今年首次出现盈利，而且是每个季度都有盈利，因此相信公司有效的管理情况下，业绩渐渐上轨道。由于本地的消费情绪还处在弱势，因此2020年的业绩应该不会有大的变化。公司的债务压力不小，就算有盈利，相信也难给股息，因此短中期的股价应该也不会有大的变化。
（净资产RM0.81 本益比22.93 股息N/A 股东回酬 2.83%）

宾威（PWF 7134），是一间鸡蛋和肉鸡生产商。公司2019年首个季度业绩表现平平，虽然其营收上升3.65%，但其税后盈利却下滑15%，至464万或每股盈利（3个月）2.93sen。因为蛋价的提高，因此推高了公司首个季度的营收，但却因为去年同期生物资产的估值有额外的盈利，因此推高了公司去年盈利表现，结果让今年的盈利出现了下滑。鸡蛋的价格受市场供需影响，5月份因为斋戒月的关系，鸡蛋需求减少，因此价格就偏低，这可能短暂影响公司的营收盈利，不过接下来没有特殊的因素影响，除非饲料高涨，相信公司的业绩会在下半年后趋于平稳。公司的业绩数年来都表现稳定，波动不大，因此想必其股价的变化也会如此。

（净资产RM1.80 本益比9.52 股息3sen（2018） 股东回酬 4.29%）