义利(YEELEE 5584)属消费股,公司出产食用油和代理其他消费产品,同时也拥有油棕园,可以说控制了上中和下游,相当全面的公司。因此如果油棕价大涨,公司在食用油上盈利就受影响,但在上游的生产油棕和榨油方面就受益,反之亦然,算是另类的对冲。
看一下公司过去3年和2010年半年的业绩情况:
| | 2010(6个月) | 2009 | 2008 | 2007 |
| 营业额 | 380,222 | 703,042 (1.28%) | 694,147(+26.83%) | 507,902 |
| 净利润 | 10,051 | 20,147 (+15.79%) | 17,399 (+68.70%) | 10,313 |
| 每股盈利 | 16.03** | 32.19 (+13.79%) | 27.75(+68.69%) | 16.45 |
| 股东基金回报率 | 4.45% | 9.31% | 9.58% | 6.21% |
| 股息 | ?sen | 5sen | 5sen | 4sen |
**这每股盈利是在分发红股和拆细之前。
业绩
义利在过去3年以2008年表现最为标青,主要归功于在当时油棕价格暴涨,以致在销售额和盈利方面和2007年比出现较大的涨幅。2009年因为油棕价格出现爆跌过后维持在低价位,但终究公司还是可以在销售额和盈利上有所成长。
2010年首半年业绩没看出什么特别,下半年可以寄望油棕价格的高企来支撑全年的成长。
在回酬上公司算是平平,没什么特出,在股息方面也没什么特别,一年只发一次股息,2010年的全年股息就将在明年5月份才发,因为股票数量增加,自然股息就不会是5sen,大约就只有1-2sen。
债务
公司的债务是相当的大,超过股东基金1.24倍,银行的贷款至2009年12月31日止有1.6亿。近期公司在扩展业务,增加在Spritzer 7103的投资和增加其他方面的投资,所以短期之内公司的债务难有减少,也因为如此,在股息的派发上就有所上限。
股价
近期有不少公司在派发红股,但大多数公司在派发红股后,股价反而没有了之前的冲势,诸如Ahealth, Zhulian, KKB, Tomypak,Supermax等等,义利好像也加入了这队伍,也许正如香港著名的财经分析家曹仁超所说,红股和折细最终会令股价下跌,在这里虽然还不至于会下跌,但冲势以大不如前。