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2010年10月13日星期三

义利(YEELEE 5584)

义利(YEELEE 5584)属消费股,公司出产食用油和代理其他消费产品,同时也拥有油棕园,可以说控制了上中和下游,相当全面的公司。因此如果油棕价大涨,公司在食用油上盈利就受影响,但在上游的生产油棕和榨油方面就受益,反之亦然,算是另类的对冲。

看一下公司过去3年和2010年半年的业绩情况:

2010(6个月)

2009

2008

2007

营业额

380,222

703,042 (1.28%)

694,147(+26.83%)

507,902

净利润

10,051

20,147 (+15.79%)

17,399 (+68.70%)

10,313

每股盈利

16.03**

32.19 (+13.79%)

27.75(+68.69%)

16.45

股东基金回报率

4.45%

9.31%

9.58%

6.21%

股息

?sen

5sen

5sen

4sen

**这每股盈利是在分发红股和拆细之前。

业绩

义利在过去3年以2008年表现最为标青,主要归功于在当时油棕价格暴涨,以致在销售额和盈利方面和2007年比出现较大的涨幅。2009年因为油棕价格出现爆跌过后维持在低价位,但终究公司还是可以在销售额和盈利上有所成长。

2010年首半年业绩没看出什么特别,下半年可以寄望油棕价格的高企来支撑全年的成长。

在回酬上公司算是平平,没什么特出,在股息方面也没什么特别,一年只发一次股息,2010年的全年股息就将在明年5月份才发,因为股票数量增加,自然股息就不会是5sen,大约就只有1-2sen。

债务

公司的债务是相当的大,超过股东基金1.24倍,银行的贷款至2009年12月31日止有1.6亿。近期公司在扩展业务,增加在Spritzer 7103的投资和增加其他方面的投资,所以短期之内公司的债务难有减少,也因为如此,在股息的派发上就有所上限。

股价

近期有不少公司在派发红股,但大多数公司在派发红股后,股价反而没有了之前的冲势,诸如Ahealth, Zhulian, KKB, Tomypak,Supermax等等,义利好像也加入了这队伍,也许正如香港著名的财经分析家曹仁超所说,红股和折细最终会令股价下跌,在这里虽然还不至于会下跌,但冲势以大不如前。