强风变压（Succes）子公司Seremban Engineering Berhad 上市计划

上两个星期有网友对于强风变压（Success, 或称STC）子公司Seremban Engineering Berhad (SEB)上市说出了些意见，我在星期五上午才回复这个网友，但我没说什么特别的意见，因为我直到星期五下午才收到STC给的股东文件，才真正了解整个上市计划。

前风变压（STC）在给股东文件里表明要把拥有100%股权的子公司SEB搞上市，整个上市计划将会通过：

1. SEB分发红股，

2. SEB向公众集资，

3. SEB向STC原有的股东集资，

STC将会向公众包括STC的股东们，出售35%SEB的股权，也就是说STC的控制权将从原有的100%下降至65%。

对于STC股东而言最重要是在第3点上，文件表明SEB会发出8,072,000或大约10.09%给STC股东，即每持有15股STC将有权认购1股SEB，致以定价暂时为面值50sen的每股以85sen出售，并不是免费赠送！

STC股东除了享有的认购权之外，引起股东们关注的自然还是整个上市计划对STC将来财务和盈利上的影响。

财务影响

在文件里有提到SEB可从整个上市计划筹集到大约RM2380万(包括RM0.15的溢价)，其中RM200万为上市费用，剩下的RM2180万将分成

1. RM900万作为SEB购买和提升机械和厂房

2. RM300万作为SEB债务偿还

3. RM293万作为SEB运营资金

4. RM687万作为STC本身的营业资金。

由于有300万作为偿还债务，这将拉低STC的财务比率（STC持有SEB 65%股权），以2009年12月31日STC财务报告表为例，STC的资本和债务比例将下降，从现有的0.11倍，下降至0.07倍。

盈利的影响

在SEB上市后，STC对SEB的持股权从100%下降至65%，自然在往后SEB对STC的盈利贡献也下降35%。以2009年为例，SEB未经审核的盈利为896万，即对STC提供7.5sen的每股盈利，在上市后盈利的贡献自然也就下降成4.875sen了。

如果问到这个上市计划对STC的股东和股价的影响，在我个人看来还是正面发展的，不过我个人是嫌原有STC股东认购SBE上市股权的配给略少，如果能够把股权的配给减少到10股以内就非常好，那么现在STC的股价上升动力就无比强大，但改变的情况不大。

我相信公司在筹得这笔资金后，对于STC往后的发展有莫大的帮助，毕竟该公司在过去稳健的发展是有目共睹的，相信STC管理层有远大的计划，能够带领公司把盈利推的更高，抵消了盈利被摊薄的情况。

合成种植上市

我记得在2007年合成统一(Hap Seng)把其旗下的种植公司上市，在当时合成统一是以每6股配给1股认购合成种植，售价为每股RM2.65的RM1票面价值。

合成统一在宣布了这个消息之后，公司股价就此长时间站上RM2.50以上，在此之前股价在RM1.9-RM2.5之间波动。公司在让种植公司上市后不久，就发出46sen特别股息给合成统一的股东。

如果历史会重演的话，STC的股价应该在公司肯定了上市计划后，即过了3月30日特别股东大会后，应该会比现在的价钱高，也由于这次发行价有RM0.15的溢价，STC有笔RM687万的资金，所以很有可能STC在今年会发出特别股息或者比往年稍高的股息，总之一却看起来都是不错的，现在等待是市场的认同。