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2010年3月22日星期一

强风变压(Succes)子公司Seremban Engineering Berhad 上市计划

上两个星期有网友对于强风变压(Success, 或称STC)子公司Seremban Engineering Berhad (SEB)上市说出了些意见,我在星期五上午才回复这个网友,但我没说什么特别的意见,因为我直到星期五下午才收到STC给的股东文件,才真正了解整个上市计划。

前风变压(STC)在给股东文件里表明要把拥有100%股权的子公司SEB搞上市,整个上市计划将会通过:

1. SEB分发红股,

2. SEB向公众集资,

3. SEBSTC原有的股东集资,

STC将会向公众包括STC的股东们,出售35%SEB的股权,也就是说STC的控制权将从原有的100%下降至65%

对于STC股东而言最重要是在第3点上,文件表明SEB会发出8,072,000或大约10.09%STC股东,即每持有15STC将有权认购1SEB,致以定价暂时为面值50sen的每股以85sen出售,并不是免费赠送!

STC股东除了享有的认购权之外,引起股东们关注的自然还是整个上市计划对STC将来财务和盈利上的影响。

财务影响

在文件里有提到SEB可从整个上市计划筹集到大约RM2380(包括RM0.15的溢价),其中RM200万为上市费用,剩下的RM2180万将分成

1. RM900万作为SEB购买和提升机械和厂房

2. RM300万作为SEB债务偿还

3. RM293万作为SEB运营资金

4. RM687万作为STC本身的营业资金。

由于有300万作为偿还债务,这将拉低STC的财务比率(STC持有SEB 65%股权),以20091231STC财务报告表为例,STC的资本和债务比例将下降,从现有的0.11倍,下降至0.07倍。

盈利的影响

SEB上市后,STCSEB的持股权从100%下降至65%,自然在往后SEBSTC的盈利贡献也下降35%。以2009年为例,SEB未经审核的盈利为896万,即对STC提供7.5sen的每股盈利,在上市后盈利的贡献自然也就下降成4.875sen了。


如果问到这个上市计划对STC的股东和股价的影响,在我个人看来还是正面发展的,不过我个人是嫌原有STC股东认购SBE上市股权的配给略少,如果能够把股权的配给减少到10股以内就非常好,那么现在STC的股价上升动力就无比强大,但改变的情况不大。

我相信公司在筹得这笔资金后,对于STC往后的发展有莫大的帮助,毕竟该公司在过去稳健的发展是有目共睹的,相信STC管理层有远大的计划,能够带领公司把盈利推的更高,抵消了盈利被摊薄的情况。

合成种植上市

我记得在2007年合成统一(Hap Seng)把其旗下的种植公司上市,在当时合成统一是以每6股配给1股认购合成种植,售价为每股RM2.65RM1票面价值。

合成统一在宣布了这个消息之后,公司股价就此长时间站上RM2.50以上,在此之前股价在RM1.9-RM2.5之间波动。公司在让种植公司上市后不久,就发出46sen特别股息给合成统一的股东。

如果历史会重演的话,STC的股价应该在公司肯定了上市计划后,即过了330日特别股东大会后,应该会比现在的价钱高,也由于这次发行价有RM0.15的溢价,STC有笔RM687万的资金,所以很有可能STC在今年会发出特别股息或者比往年稍高的股息,总之一却看起来都是不错的,现在等待是市场的认同。

3 条评论:

Slyvia 说...

谢谢您详细的分析 :)

fire 说...

大大,你怎样看????

http://www.bursamalaysia.com/web ... uncements/index.jsp

The Restricted Offer entails the restricted offering of 8,000,000 SEB Shares by way of a renounceable restricted offer to the entitled shareholders of STC on the basis of 1 SEB Share for every 15 STC Shares held at 5.00 p.m. on 14 April 2010, at an offer price of RM0.85 per SEB Share payable in full upon application, in conjunction with the listing of SEB on the Main Market of Bursa Malaysia Securities Berhad.

http://announcements.bursamalays ... 3A60DC?OpenDocument

peng01 说...
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