德信控股（DXN 5074）

最近有个客户在买入德信控股（DXN 5074），我查了一下其图表和公司最近的业绩，看来还不错，但因为人懒，没去在意。昨天又见到股价有些动静，就看看公司的过往纪录，认为还是值得去介绍给大家。

	2011(6个月)	2010 (百万)	2009 (百万)	2008（百万）
营业额	150.26	259.92 (-6.07%)	276.73 (+22.90%)	225.15
净利润	22.55	28.42(+39.79%)	20.33 (+4.52%)	19.45
每股盈利 (sen)	9.84	12.38 (+41.64%)	8.74 (+4.17%)	8.39
股东基金回报率	10.77%	14.48%	11.45%	12.19%
股息	1.00sen	3.5sen	1.25sen	1.25sen

注：DXN的会计年度为3月1日-2月28日。

业绩

德信控股是一间直销公司兼地产，但地产的规模不大，主要的营业额都来自直销部。我们看过去的3年纪录，公司的营业额除了在2010年稍微跌了6%之外，每年的销售额都有所增长。2011年这个会计年度不难超过2010年和2009年。

在盈利方面，公司的盈利每年都有增长，去年的幅度最大将近40%的增长，今年首6个月就已经达至去年的79%，所以有理由相信公司2011年的表现是会超过2010年的。

在回酬方面，今年的股东基金回报率有望超过20%，如果以公司盈利增长预测，乐观来说，也许在今后几年回酬都不会低过20%，那么这只股的股价就大有作为了。

财务

公司的债务算健康，今年公司才偿还了银行一笔4千万的贷款，至8月31日的财务表上，公司没再增加银行的贷款，所以没出现所谓的以新债换旧债的情况。整体的债务有7千多万，手上的现金有3千7百万，可以说公司没什么债务的压力。

股息

股息上公司都给的不高，周息率自然就不理想，但这类股可归类为成长股，重点是放在股价的增值上。

股价

德信控股股价在过去3个月是近100%的增长，也许是和其盈利增长有关。在这情况下，对潜在的投资者来说是有压力，但在考虑上最好还是回归公司的基本面，因为有实力的公司终究会是耀眼的明星。

最近说多了关于股市上比较不乐观的说法，所以改口说些看起来比较令人乐观的东西，因为老话一句“股市是不死的，只有人死”。