立港工业（KENMARK 7030）账目被怀疑造假已经不是新闻，现在一切由特别查账委员会去处理。最近我翻看2007-2009公司的年度报告，从我有限的知识到是看到一些问题，也希望借此机会让自己和各位在投资上有个警惕。
2007年报（1月1日2006 – 3月31日2007）
Kenmark 2007年的年报不是传统的12个月，而是15个月，公司的把会计年度从过去的12月31日改在3月31日。在这15个月公司的现金从近6千万大幅度下跌至1860万，公司的现金大量的流出，主要是购买一项超过1 亿元的固定资产。这项购买占整体固定资产的30%，是一项重大的投资。
2008年报（4月1日2007 – 3月31日2008）
Kenmark 2008年销售额；毛利率；盈利和净利率都有所改善，但公司的现金流没什么改善，在这一年公司再投资4千多万固定资产，由于来自正常运营现金不足，公司再借6百多万来充作运营资金，公司的现金有些微增加至2000万，但整体负债（贷款+欠债）从2007年的1亿8千万增加至2亿1千万。公司给顾客的欠款也从2007年的9700多万增加至1亿2600多万。
2009年报（4月1日2008 – 3月31日2009）
这一年公司的销售额和盈利都有所下跌，与此同时公司的现金也跟着下跌，从2000万下跌至200多万，一共下跌了89%，远远超过销售额和盈利的比例（-16%和-62%）。同样的在这非常时期公司对固定资产的投资并没有停止，这一年公司再投资了1100万。由于要还债务，给顾客欠的款项又增加，公司再次向银行借贷160万。这12个月下来，公司的银行欠债从去年的8700多万再上升至8900多万。不过整体负债保持在2亿800万左右。但公司给顾客的欠款又再增加至1亿6400多万。也是在这一年，公司的现款已经很少了，可是公司还是动用160多万来买回自己的股票。
疑点：
1. 公司在2007年所投资的价值1亿多元的固定资产是否是符合公司的利益，其价值是否过高？
2. 2008和2009年的每一笔固定资产投资是否价值过高？
3. 公司顾客的欠款为或何在逐年增加？2009年销售额下跌，欠款反而大幅度的上升，销售额是否有造假之嫌？
4. 公司的现金在2009年已经大幅度的减少，且有不足之虑，为何公司还要动用大约160万去实行股票回购计划？
Kenmark的事情虽然已经过去了，以上的问题就当作马后炮来看吧！不过作为投资者对于公司的动作都要时时注意，最好每一次公司公布其季度成绩都检视一下儿公司的动向，那么一旦发现异样可以立即卖出，不至于等到事情爆发时才察觉，那么为时已晚。
从Kenmark的事件，身为投资者，每当我们在阅读公司季度业绩时，我们除了看公司的销售和盈利状况外，我们还必须了解诸如：
1. 公司的现金状况，是否有大幅度的减少？为什么减少？
2. 公司现金流状况，是否每个季度都出现不足而必须向银行借贷？
3. 公司欠银行的款项，是否在逐步增加？
4. 公司给顾客的欠款是否在增加，就算营业额减少，但欠款却在增加？
5. 公司在大手笔购买资产后，是否在接下来的销售额和盈利都有显著的增长？
等等以上的问题。希望借此事件大家在阅读业绩报告时，花些时间把报告看的详细些，不要只是单纯的看销售额和盈利，因为要造假的人也知道一般人看报告的重心是放在那个方面，而往往忽略了另一方面。
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