EP制造（EPMB 7773）

最近股市冷清，大市每天都是平淡的成交量，就来写写关于EP制造（EPMB 7773）的业绩报告。

EP制造是一间制造汽车零件的公司，现成为第二国产车最大的一级零件供应商，供应了60%零件，由于去年开始公司的业绩改善，股价从长时间处在60sen以下范围，在今年3月开始就不断攀升，最高还突破RM1.10 关口至RM1.13。今年这只股的表现超越了综合指数表现。

公司的股票是否值得投资，就先看看公司的表现：

	2011（1st quarter）	2010	2009	2008
营业额	125,497	587,519 (+25.5%)	468,046 (-3.24%)	483,733
税后利润	8,595	26,106(+231.67%)	7,871 (-5.45%)	8,325
每股盈利	5.34	15.90 (+252.5%)	4.51 (-3.63%)	4.68
股东基金回报率	3.41%	10.72%	3.56%	3.88%
股息	??	2sen	1sen	0sen

业绩

EP制造的业绩在过往每年都有所增加，但在2010年增幅最可观，连带盈利也是大幅度的增加。2010年算是EP制造的一个突破点，今年第一季度业绩表现也很不错，同去年第一季度相比较，除了在销售额减少，但在盈利上却是成倍的增加，盈利的上涨除了赚幅增加，其融资利息减少也是为盈利贡献的重点之一。

公司的销售额和市场上对第二国产新车的需求有直接的影响，由于今年第一季度新车销售开始放缓，造成公司第一季度销售额减少，不知接下来会否改善，不然公司就算改善了成本，却面对销售额放缓的状况，最终影响公司整年的表现。

财务

EP制造的财务在2010年有显著的改善，从2009年银行借贷总数2亿3千万下降至2010年的1亿9千万，这也改善公司融资成本，把付出的借贷利息减少了3百20万，公司财务也随着公司业绩转强也转强了，总的来说EP制造在短期上没有什么财务压力。

回酬

虽然公司的盈利在2010年是成数倍的成长，但如果换算成股东基金回报率就失望了。去年公司那么高的盈利，才只有10.72%回酬，回酬率不算高，就算2011年第一的表现可以持续到年尾，整体回酬最多在15%以内，也只能算是一般的回酬。不过要说句好听的，就是公司在改善中，逐年有进步。

后记

EP制造在业绩上是在逐步改善，对股东的重视也在增加。除了在最近2年有发股息外，最近公司也在市场上买回自己的股票，可以说公司对本身未来的前景看好，当然也给股东们对公司有信心，公司已经回购股票累积至5百多万股，不知最终会否在累积至某个阶段然后当着股息再派发给股东？

在EP制造股价方面，基于最近股市状况不佳，其股价维持在RM0.96-RM1.05范围活动，加上公司在股市积极买回自己的股票，股价较难会往下跌破RM0.95，除非外围出现很差的状况，不然会在以上所说的范围浮沉一段时间，直到有有新的好消息来刺激其股价。