量化宽松是怎么一回事？简单图解

我们的时间星期四半夜，美国联邦储备局（联储局）宣布了6000亿美元的量化宽松，星期四亚洲各股市都表现强劲，因为市场上的流动资金将在8个月内增加了6000亿美元，而且只要联储局认为还有需要，还会在增加其量化宽松的规模，这就是为什么宣布了政策，虽少过市场的预期但股市还会走的真正原因。

我最近几个星期都时时提到量化宽松即印钞票，那么其机制到底是如何产生的？我找到了宋鸿兵的货币战争里面一段，有提到国债和联储局的关系，想想是要必要给各位知道量化宽松是怎么一回事。

国债和美国财政部

图1

第一步，政府要钱，就由美国财政部以拍卖国债方式，放行给投资机构，外国央行和个人投资者。

第二步，投资者就会把美元送交给美国财政部。

第三步，财政部从纳税人上缴的税金来付给利息和本金给投资者。

假定，美国财政部打算拍卖100亿5年1%的国债，那么投资者每年可以从财政部那里领取1亿的利息，在第5年就可以领取1亿的利息外加5亿的本金。所以整个5年的投资，投资者一共领取105亿。

联储局的出场

图2

第一步，美国财政部把没拍卖完的国债，抵押给联储局。

第二步，联储局就开出联储局印制的支票给财政部，此支票就等同于美元。

例如：当联储局从财政部收到50亿国债时，联储局就把50亿国债纳入为“资产”项目，然后开始印制50亿“美联储支票（美元）”给财政部，支票的支出是属于“负债”，这样下来，资产负债表就平衡了。换句话说，联储局就等于“凭空”创造了50亿美元，也就是说印钞票。完全是纸上作业，美元就产生了。

量化宽松操作

图3

量化宽松的情况，和图2的情形是相同的，只是把财政部变成了银行和其他投资者。当联储局打算向市场购入美债时，它把购得的美债纳入为资产，然后就印制支票给投资者，产生了负债，造成其资产负债表变成平衡。同样的，联储局就凭空创造了美元，换句话说就是印钞票。

假设，美联储打算向市场购入6000亿的国债，那么联储局就必须以6000亿外加利息的价格购入这批国债，这时候，投资者手上就无形中就有6000++亿美元。

投资者手上突然握住了6000亿美元，自然是想要用在其他投资方面。投资那里呢？

如果把钱存入银行，笨蛋！银行利息都那么低那里有看头。

搞生意来带动美国经济，白痴！美国满街失业人士，空屋子一大把，睡街的人越来越多，做生意怎么回本？

那么就投机在商品上，聪明！全球天气不好，农作物歉收，东西一定会起价，把钱投入进商品市场，炒给他热。

那么就再把钱投机在新兴市场的股市和房地产，Pandai! 炒一下他们的股市楼市，反正他们都感受到通货膨胀，自然会把钱投入股市和房地产，我们去一起跟他们吹泡泡。

希望以上的图表和文字可以助你有个简单的概念。