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2011年4月17日星期日

伟树控股Latitud (7006)

网友余先生要我分析伟树控股Latitud (7006) 。伟树控股是一间生产家私的公司,其厂房分布本国,泰国和越南,而越南为最大的生产地,本国市场居次。

以伟树控股公司的表现来看,在我国至今还在成长的家私生产公司已经少见。很多家私生产商在2008年金融风暴之后,生意下跌,运营不很理想。

公司最近申请要发红股,所以股价在这项因素作用下突破RM1.80,并且在股市不明朗的情况维持股价在RM1.80以上,看来有可能在当股市情况好转后向上突破RM1.90阻力点。

先看公司过往3年和20116个月的成绩表现:

2011 (6 months)

2010

2009

2008

营业额

290,906

506,866 (+27.5%)

397,378 (-1.68%)

404,176

净利润

16,555

36,483(+176.1%)

13,213(+55.72%)

8,485

每股盈利

18.17

42.8 (+98.15%)

21.6(+29.34%)

16.7

股东基金回报率

6.07%

14.79%

7.89%

9.2%

股息

10sen

5.8sen

4sen

销售额和盈利

公司的销售额表现很不错,在2010年达到5亿以上销售额,今年有希望高过2010年的成绩。公司在越南加大生产线,所以通过越南销售海外市场占公司整体销售达66%以上,而本地生产线占整体销售为28.5%,其余为泰国生产线,公司是很依赖越南生产线。

我个人的猜测,由于越南政府在最近几年把越南盾贬值了,这反而有利于公司在越南生产和销售,也许这就是为什么越南生产会占那么大的原因。

在盈利方面,公司的盈利在2010年出现了大增,今年如果要保持去年的状况也许有点难度,因为原料成本增加,和美元持续贬值影响了,已经影响了公司在2011年第2季度的表现,和去年同期季度相比之下减少了将近一半,除非下半年情况有很大的改善,不然2011年的盈利很可能少过2010年。

财务

公司连续数年在增加对银行的借贷,从20091亿1千万(整体银行贷款),增加至2011年首半年银行总借贷近1亿4千万,而整体债务在2011年有2亿1千万,但在短期来说还不致以对公司的财务有很负面的影响,因为公司的手上现金有9千万,整体流动资产也接近2亿2千万。希望公司可以在未来逐步降低公司借贷,因为一旦步入了高通涨时代就会伴随着高利率的到来,就会给公司盈利和财务带来较大的压力。

股价

公司的股价有望在站稳RM1.80以上,随着整体股市明朗化后,有望再度上升到更高位置,不过不知道伟树控股会否像其他公司一样,在发了红股之后,股价再难创新高。

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