滞胀时代 - 毛利是关键

昨天才说美股会尽力维持在11000点以上，看来不大可能了，每一次美国大选年都会推高股市，现在看来泡汤了，美国金融的确有点大难临头。如真，欧洲有大难，亚洲有大难，全球有大难。高通膨低成长，滞胀的时代来临了。

滞胀时代的商家和企业很难把高成本完全转嫁给消费者，如果企业在好景高成长的时代有相当大的毛利（Gross Profit Margin），在滞胀时公司还是可以吸收一部分的成本，所以还不至于亏本经营。

Gross Profit Margin = (Gross Profit / Revenue) X 100%

以Padini 做例子：

3 months end 30 June 2008 (4^th quarter)

Revenue	85,799
Cost of Sales	(47,287)
Gross Profit	38,512

Gross Profit Margin = (38,512 / 85,799) X 100% = 44.88%

再一个例子, Computgate :

3 months ended 30 June 2008 (2^nd quarter)

Revenue	163,166
Cost of Sales	(160,716)
Gross Profit	2,450

Gross Profit Margin = (2,450 / 163,166) X 100% = 1.50%

Padini 是作服装的，因为是有品牌的服装，可以容易的把成本转嫁，就算把价格减10%，毛利还是有34%。

反观compugate 卖电话卡的，相信是竞争激烈，薄利多销策略，毛利只有1.5%，你说下半年会好吗？

Padini close 17/9/08 RM 2.30

Computgate close 17/9/08 RM 0.11