今天我们再一次实习过往所学的比率计算法，把它们应用在喜得狼（XDL 5156）的分析上，看看从这些得出数据我们可以看到什么，以下是喜得狼过去2年的表现：
| | 2010 (RM ‘ 000) | 2009 (RM’000) |
| 销售额 （REVENUE） | 465,081 | 384,924 |
| 销售成本 (COST OF SALES) | 313,920 | 265,770 |
| 毛利 (GROSS PROFIT) | 151,161 | 119,154 |
| 税后盈利 (NET PROFIT AFTER TAX) | 79,318 | 68,190 |
| 每股盈利 (EARNING PER SHARE) | 19.83sen | 17.05sen |
| 股息（DIVIDEND） | 2.5sen | NIL |
| 股价 | 39sen(6/5/11) | 35sen(6/5/10) |
| 库存 (INVENTORIES) | 14,083 | 18,671 |
| 现金 (CASH IN HAND) | 80,259 | 116,345 |
| 应收款项 (TRADE RECEIVABLE) | 80,872 | 57,436 |
| 流动资产 (CURRENT ASSETS) | 175,214 | 192,469 |
| 流动负债 (CURRENT LIABILITIES) | 92,289 | 107,985 |
| 长期负债（LONG TERM LIABILITIES） | NIL | NIL |
| 总负债（TOTAL LIABILITIES） | 92,289 | 107,985 |
| 股东基金 (SHAREHOLDER EQUITY) | 233,116 | 173,010 |
从以上的表我们可以得出下列各比率的数据：
| | 2010 (RM ‘ 000) | 2009 (RM’000) |
| 本益比（PE Ratio） | 1.97 | 2.05 |
| 周息率 (Dividend Yield) | 6.40% | NIL |
| 毛利率 (Gross Profit Margin) | 32.51% | 30.96% |
| 盈利率 (Net Profit Margin) | 17.05% | 17.72% |
| 股东基金回酬率（ROE） | 34.03% | 39.41% |
| 流动比率 (Current Ratio) | 1.90 | 1.78 |
| 速动比率 (Quick Ratio) | 1.75 | 1.61 |
| 应收账款收账期 (Debtors turnover) | 63.47天 | 54.46天 |
| 库存周转期 (Inventory turnover) | 16.37天 | 25.64天 |
| 总负债和股东基金的比率 (Gearing Ratio) | 0.40 | 0.62 |
从以上的数据我们可以看出喜得狼表现的很不错，即公司不论在销售或盈利方面都有进步，且债务上也有所减少，更惊人的是其本益比是如此的低只有1.97，大慨是众多马股里算前三名最低本益比的吧！如果以现价格买入该股，2年内就可回本。 如果再和其他来自中国的运动鞋公司比较本益比，星泉（XINQUAN）3.41, 华运（MSPORT）2.83，喜得狼也算是同乡里最低本益比的。
如果以上的数据都是对的，显然喜得狼的股价是被低估了，那么是什么原因造成喜得狼的股价是被低估呢？
以我的看法，也许可以是以下数个因素所造成的：
1. 喜得狼的同乡如星泉或华运本益比都是那么低，不相伯仲。
2. 公司在早前私下配售了4千万股，以每股接近48SEN售出，这4千万股占公司股票总数的10%。股票数量的增加自然会冲淡了其他股东权益，也增加了股票在市场上的供应量。
3. 公司的营运和资产在中国，股友们对其运营状况不是很了解，有点山高皇帝远的感觉。
4. 有中资企业在邻国发生不良状况，或多或少给了股友们投资压力等等。
5. 没被投资机构相中，公司缺少和投资机构互动。
那么喜得狼的数据和以上因素相比之下，是不是值得投资呢？
其实今天讨论重点不是喜得狼的表现，而是在研究投资上，除了从比率分析得出的数据外，还得再看数据以外的因素。投资是一门有趣的事情，它需要你去思考，然后做出判断。一旦你掌握了某种投资窍门后，你学会的是钓鱼技术而不是等人给你条鱼。
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