4间大型的种植公司作出比较

几天前在报纸上有谈到KLK，不过有句评语是说KLK的股价过高比益丰还高，我不知是以什么根据来说，所以就决定自己来对这几间大型的种植公司作出比较，看看谁人表现较出色。我是以公司08年的年报表里的资料作出以下的表，因为会计年度个公司有所不同，如此的比较并不是很准确，但希望从中可以看出一点端倪。

	益丰（Wilmar）	Sime (4197)	IOI (1961)	KLK(2445)
08年整年盈利	5,358	3,752	2,553	1,040
每股盈利08年	83.93sen	59.63sen	36.85sen	97.72sen
股价（19/6）RM	11.40	7.00	4.52	11.90
本益比	13.58	11.74	12.26	12.18
股息	25.55sen	38.20	17sen	70sen
周息率（%）	2.24%	5.45%	3.76%	5.88%
每股净有形资产RM	5.27	3.61	1.40	4.92
今年股价最高	11.661	7.20	4.86	12.50
今年股价最低	5.98	5.20	3.52	8.95

注：益丰会计年度是31 Dec 08, Sime和IOI会计年度是30 Jun 08, KLK会计年度是30 Nov 08

盈利，每股盈利和本益比

单看盈利很明显的是益丰盈利是比其他公司多出许多，这是因为益丰不单只是单纯的种植公司，它有完整的油棕上游和下游行业，甚至有完整的成品销售网，形成一个完整的产业链，再加上其他农业的发展，公司相当多元化。

马来西亚这些大型的种植公司虽然也掌握油棕上下游行业，但对于成品销售网就不如益丰那么发达。我们会比较注重油棕种植方面的发展。所以这些公司的股价会因为油棕期货的起落直接影响，当然也影响着公司的盈利。

在本益比方面各个都大同小异，介于11-13倍之间，但不要忘了由于会计年度不同，如此看本益比会有误差。益丰和KLK的08年会计年度较接近现在的行情，而SIME和IOI 就和现在差的较远。

由于09年油棕的期货平均价大约只有08年的一半，所以如果我们可以把它们的08年盈利大砍30-40%，那就是大约09年的盈利预测了，那么你就知道本益比会有多高了。

股息和周息率

09年股息肯定比08年少，但还不晓得会少多少。不过从以上的表来看，KLK 和SIME的股息在今年应该还是会比其他的高，不过随着股息的减少，周息率也会相对的减少。

每股净有形资产

把现股价和每股净有形资产比较就看可以反映该股价是否过高，这也是另一种评估股价的方式，而且这种评估方式也比较可以抛开受不同会计年度的影响。

	益丰（Wilmar）	Sime (4197)	IOI (1961)	KLK(2445)
每股净有形资产RM	5.27	3.61	1.40	4.92
股价（19/6）RM	11.40	7.00	4.52	11.90
股价 / 每股净有形资产	2.16倍	1.94倍	3.22倍	2.43倍

以上的表以Sime的股价和每股净有形资产比最少，最多的是IOI。可是并不代表SIME最值得购买，公司的未来发展潜能更是重要。益丰和KLK比较，益丰的确显得比较便宜，看来我在报上看的是指这个比较。由于益丰的业务最广，公司的领导层很强，虽说是家庭式的企业，不过整体的发展潜能相当的大，特别是它掌控着中国食用油这一块，这是其他3间都没有的消费市场。

致以本地种植股方面，SIME 在这轮比较之后看起来会比较突出，只要公司能改善其生产的成本，其在马来西亚种植业务将会更上一层楼。