伟树控股Latitud (7006)

网友余先生要我分析伟树控股Latitud (7006) 。伟树控股是一间生产家私的公司，其厂房分布本国，泰国和越南，而越南为最大的生产地，本国市场居次。

以伟树控股公司的表现来看，在我国至今还在成长的家私生产公司已经少见。很多家私生产商在2008年金融风暴之后，生意下跌，运营不很理想。

公司最近申请要发红股，所以股价在这项因素作用下突破RM1.80，并且在股市不明朗的情况维持股价在RM1.80以上，看来有可能在当股市情况好转后向上突破RM1.90阻力点。

先看公司过往3年和2011年6个月的成绩表现：

	2011 (6 months)	2010	2009	2008
营业额	290,906	506,866 (+27.5%)	397,378 (-1.68%)	404,176
净利润	16,555	36,483(+176.1%)	13,213(+55.72%)	8,485
每股盈利	18.17	42.8 (+98.15%)	21.6(+29.34%)	16.7
股东基金回报率	6.07%	14.79%	7.89%	9.2%
股息		10sen	5.8sen	4sen

销售额和盈利

公司的销售额表现很不错，在2010年达到5亿以上销售额，今年有希望高过2010年的成绩。公司在越南加大生产线，所以通过越南销售海外市场占公司整体销售达66%以上，而本地生产线占整体销售为28.5%，其余为泰国生产线，公司是很依赖越南生产线。

我个人的猜测，由于越南政府在最近几年把越南盾贬值了，这反而有利于公司在越南生产和销售，也许这就是为什么越南生产会占那么大的原因。

在盈利方面，公司的盈利在2010年出现了大增，今年如果要保持去年的状况也许有点难度，因为原料成本增加，和美元持续贬值影响了，已经影响了公司在2011年第2季度的表现，和去年同期季度相比之下减少了将近一半，除非下半年情况有很大的改善，不然2011年的盈利很可能少过2010年。

财务

公司连续数年在增加对银行的借贷，从2009年1亿1千万（整体银行贷款），增加至2011年首半年银行总借贷近1亿4千万，而整体债务在2011年有2亿1千万，但在短期来说还不致以对公司的财务有很负面的影响，因为公司的手上现金有9千万，整体流动资产也接近2亿2千万。希望公司可以在未来逐步降低公司借贷，因为一旦步入了高通涨时代就会伴随着高利率的到来，就会给公司盈利和财务带来较大的压力。

股价

公司的股价有望在站稳RM1.80以上，随着整体股市明朗化后，有望再度上升到更高位置，不过不知道伟树控股会否像其他公司一样，在发了红股之后，股价再难创新高。