慎防伊朗的核飞弹事件

美股昨晚爆升124点和昨天亚洲股市全面收黑有很大的差别，不过我不认为这会带动全亚洲股市大力反弹，最主要是美股9月尾是基金季度结算日，昨天的升势是厨窗粉饰的一部分，再加上结束连续3天跌势的反弹。这几天股市应该会继续横摆，很可能在中国国庆后才看到上升的趋势。

马股一早也升，但看来后续不强，二三线股也发展也是如此，逢高套利。

慎防伊朗的核飞弹事件

伊朗的核飞弹事件有点越演越烈，搞不好一场大战又要开始，在媒体上都认为这是纯粹核武器事件，但以阴谋论的角度其实是场“货币战争”。

伊朗是产油大国，这伊朗总理相当的反美，曾经呼吁石油不以美元结算，最近又打算把其外汇储备从美元转换成欧元和其他货币，这才是美国要攻击伊朗的原因。想象如果伊朗把外汇储备都转成欧元和其他货币能够得逞，难保没有其他国家会跟风，到时候美元的价值低落对美国的经济是个致命伤，美国那里能够忍受这情形出现，核飞弹只是个借口。

几年前伊拉克总统萨达姆在国家“沦陷”前也说过要用其他货币结算石油，结果下场凄凉，马哈迪也说过，但不敢继续说。你能够丑化美国政治，但你不能丑化它的货币，它会要你的命。

如果战争打起来，石油的价格会飚升，股市会下滑，但应该都不会那么快发生，不过投资者有必要注意这起事件的发展。

“末日博士”麦加华称全球股市会下跌20%

由于受美国经济不良的数据影响，今早日本早盘开市下跌2%，马股因此也受创，但下跌不多，在半个小时的交易时段，下跌6点，后市看来有点弱，不过我相信只要外围没有出现崩盘，指数在这个星期应该都会尽量维持在1200点内。

如此的弱市，二三线股难有大作为，只有个别发展，也许要等到10月后才有些看头，暂时也不会有太大的变化。

“末日博士”麦加华称全球股市会下跌20%

星洲日报的星期天财经有篇关于“末日博士”麦加华称全球股市会下跌20%，听起来是相当的吓人。此君在3月时预测过股市会大涨，结果果然如他预测般，这一次他预测会下跌，很有可能会成真，他的理由是各国政府多方推动经济后，经济改善已经触顶，很难再会好下去，所以股市无可避免的会下跌。无独有偶当日美国耐久产品和房屋数据都出现下滑现象（不知是否他看了数据才说！），其预测可能性大增。

如果股市正如预测般下跌20%，那么马股就要下跌至近1000点左右，港股会下跌至16000-17000点之间，如此大幅度的下跌不论是在短期间内完成还是长时间内完成，一定会影响实体经济的表现，往后就算各国政府再要想办法推动经济就会出现困难，不然就是推动的力度是现在的好几倍，试问到时候还有几个国家能够有钱来刺激经济？

我认为股市迟早会下跌，当不会那么快，因为G20峰会声明“达成了一项历史性协定，将G20置于他们工作的中心位置，共同努力，打造一轮持续的复苏，同时避免导致本次危机的金融脆弱性”。

因为有这项声明，所以金融问题不会在短期内出现，也因为这声明，20个经济大国都会“合作”的维持全球经济复苏。

股市肯定会下调，但不会是发生在今年，也许是明年第2季度或更远。许短期也会出现5%的回调，但因属正常的调整，不会出现20%回调那么多，我是那么看股市，所以一旦股市有回调，不妨乘低买进一些优质股。

可留意几只要发行附加股的指数股

难道我的顾客的预言成真？9月24日好几个大的股市都下跌，连石油和黄金都在下跌，一时之间整个市场都充满着不好的看法。昨天香港股市都在谣传美国会采取退市机制，结果造成股市大跌2%以上，但昨晚美联储局的议会纪录并没有说要退市，而且还把其松宽政策延长至明年3月，这证明美国经济并不好，政府还要再推行更多的策略来刺激经济，所以银根紧缩的政策不会改变。

还有另一个因素导致股市下跌，那就是美元在转强， 美汇指数从76.2升至77.2，那些以美元作利差交易的都要迅速回补，导致股市，油和黄金价格大跌，美元的升值可能和美国国债在这个星期拍卖1400亿有关，所以现在看美元的走势或多或少可以预测股市的走向。

受昨晚美股小跌41点和日股开市不久就大跌2%以上所影响，马股开市也往下，但交头淡静，指数虽跌不多，但股市看起来缺乏方向，应该都不会有什么惊喜。

已经连续几天有好多股项都有大宗的场外交易，这和今年3月的情况有所相似，但上一次大多数是指数或政府相关股项，这次大多为二三线股项，不知这是否意味着在接下来的日子，这些股只会大有作为？拭目以待。

最近有好几只指数股要发行附加股，可以留意，因为这些股通常会乘势推高，假如股价过低，其附加股的销情就会很难看，会破坏整个股市气氛，所以购买这类股要赢小钱应该不难。

2011年才迎来真正的复苏

近来亚洲股市有带动美股走势的可能，昨天亚洲股市都收跌，美股在昨天晚上也跟跌，今早日本不因美股影响开市不久就大起1%以上，如果日本是正数坐收，那么今晚美股应该也会造好。

中国股市的“国庆后下跌”因素越趋明显，今天再下跌就要破2800点了，搞不好在下个星期三会迎来2500点，到时候中国股民会过个难忘的国庆日。亚洲其他股市也在摆脱受中国股市影响，看起来除了香港，其他股市还算可以，但有调整购兴才会旺，鱼和熊掌不可兼得！

马股今天的购兴还算不错，指数以红开市，不到半个小时就回到正数，原本以为还蛮有力的，但在上午闭市时有跌回负数，看来股市动力不强，二三线股也没那么强，各别发展。

2011年才迎来真正的复苏

最近这一两个月，欧美都出现正成长的经济数据，大家都开始谈复苏然后就提起“退市政策”，但至今欧美央行都在说经济复苏还处在脆弱的阶段，都不考虑什么“退市政策”，因为各央行都清楚知道，现在的复苏都是各国政府推出的刺激经济政策和财政政策所带来的，如美国为例，制造业指数上升都和美国政府推出补贴5000美元以旧车换环保车有关，房价上升是因为有补贴8000元供购买10万以下的房屋，以上两个政策都会在年底结束。欧洲两个经济大国法国和德国都是以补贴车价来刺激经济，所以一旦这类刺激方案结束，有极大的可能经济会再度弱。这也是为什么08年诺贝尔经济奖得主克鲁曼一直在呼吁美国政府推出第二套刺激方案的原因。

在理论上所谓的经济复苏有两个重点：

1. 失业率开始回落

2. 工资在持续提高

现在全球裁员风还没吹尽，失业率在不断上升，克鲁曼预测美国失业率会在2011年初才达至高峰，换句话说2011年才可能迎来真正的复苏。

美元转弱，增加美国出口

两天的假期外围股市都造好，除了中国。也许中国所谓“国庆后调整”的说法开始产生效应了。亚洲各国股市也似乎在摆脱受中国的影响，港股昨天还升1%，但成交量缩小。


马股在休息两天后，一早开市就上升10点，过后就出现套利回退，指数成份股还是在做领头羊，二三线股还不成气候，希望现在是在筑基，可以在短期内出现上升，不然中国股市一旦出现大回调，我们股市也会跟着遭殃。


最近在这段期间内，我选择指数股，暂时还是有小赚。很多人都认为指数股贵，但指数股是大型基金首选，指数也是该国的经济象征，所以不论如何，二三线股可以不动，但指数却必须向上升。


美元转弱，增加美国出口


这几天就是G20开会时间，这一次的其中一项议题就是要平衡全球经济，以往出口国现在要把重点放在内需上，借钱消费大国就要把重点放在产品出口上，总之要来个大逆转，这就是为什么美元会下跌日圆会上升的原因。


也因为美元会下跌，所以美元就会成为利差交易货币，取代日圆，所以在将来一旦美元出现强势时，就是股市往下调整时。

像个跌势的反弹多过像个正面的涨势

前2天的涨势不能太过乐观，力道不强，有好几只股在昨天早上达至最高点之后，就迅速的下滑，看起来像个跌势的反弹多过像个正面的涨势。

指数股大慨的确像我之前所说的，只是涨个意思，全盘让二三线股来带动，但二三线股在昨天早上就开始套利了，到闭市时有些打回原型，还有些比前天闭市还低。

类似如此的情况，在入市时的价钱就决定你盈亏，因为套利活动是如此的迅速，一不小心你就成了大户的“接班人”。如果我的看法是正确，这次是跌势的反弹的话，止损点就要定高。

星期一和二是假期，所以今天的交易除了受外围的下跌影响，也受长假影响，交易应该会稀少，所以没什么看头。祝大家假期愉快！

指数股退居二线

想不到KNM还会再次成为明星，3天的交易上升10sen多，一下子就成了全场的焦点。上一轮上升势是在7月14日，其股价一度跌至70.5sen，然后在3天后迅速回弹至89.5sen，过后回落，在往后几天冲至91.5sen最高点，过后就是漫长的回跌，在这个月的14日跌至新低69sen，然后又在回弹。这轮在创新低之后会否升穿91.5sen纪录，就要新看会否冲破83-84sen的阻力点。

Proton在今早还一度在4.51高位，不到40分钟就跌至4.08最低位，高低两点差距43sen，不可不说惊人，相信应该是肯定了某个大股东入住公司了，消息出尽，卖票时机到了，不然跌势不会那么猛！

这几天指数好像慢了下来，也许因为成交量有二三线股来支撑，指数股就退居二线，只要外围指数是升，这里也意思意思升些就好，反正都是用自家的钱来制造升势。

预言！谣言！

今早指数因为受马国际船务升50sen影响而推高，当然也受昨天美国消费数据的造好，加上联储局主席称美国衰退有可能已经结束，所以美股起56点。好的消费数据也带动日股的升势，日股开市不久就上升了超过1%，可以预见香港股市和马股市应该都会以指数出现正数作收。


昨天有好几只油气股带动二三线走势，今早还有承接走势，但是否可以说股市因此而出现好转，可以入市，我认为还是要观望一阵，最快也要看下午的走势，现在看起来势道不是很强。


预言！谣言！


昨天有顾客向我透露说股市将会在9月24日-10月初出现下调，我不敢说什么，因为暂时还是谣言，没有确实的原因和理由来支持这说法。如果硬要找个理由来支持我想到两点：


1. 9月22日又是美债的拍卖，然后10月初又有一批要拍卖，现在开始有种债卷泡沫说，可能是那时候爆发。不过我认为这不可能，只要欧美央行没调高利息，债市还是可以维持那么热烈，这个理由排除。


2. 在中国现有个流传，说中国政府不会在60周年国庆前让股市下跌。在近一年的时间中国股市的升幅可以说在全球股市数一数二，当其股市不停的上升，泡沫之说就不绝于耳。今年8月份的大调整震荡亚洲股市，如果流传属实，不排除在9月尾大户会陆陆续续出票，等国庆后狠狠的把股市下压一翻。这理由就有可能，但这只是猜测，传言终归传言。


是预言还是传言过多2-3个星期就知道。

波羅的海乾散貨指數（BDI）與股市關係

马股终究还是在推指数股，昨天亚洲股市都跌超过1%，我们才跌4点，今早指数还是正数，外围开始不久就下跌了。今天一些2-3线股，还有所生气，不过只是下跌太多而出现回弹。

日圆有点回升，今早汇率为91.20，比起昨天有些微的回升，但动力不强，看来股市要出现强而有力的升势还要在等一阵子。

波羅的海乾散貨指數（BDI）與股市關係

在网上读到关于波羅的海乾散貨指數（BDI）與股市關係，有些分析家认为这指数通常会走在股市之前。BDI指数在去年5月冲至11793点之后，就逐步回落，然后在7月开始BDI指数下滑加速，一直到12月663点之后才逐渐回升。今年BDI指数在6月份到达4291点（今年属最高点）之后，又开始下滑最近停留在2450点左右，如果根据去年的经验来比较，BDI指数确实走在股市1-3个月前，那么BDI指数在今年6月份开始回落至今下降了近42%，是否意味着股市的调整要来了？

是崩盘还是调整?

09年下半年应该出现不了像去年灾难性的崩盘，但调整是有可能的，因为今年和去年的情况有些不同，今年没有像雷曼兄弟这么大型投行倒闭，今年有各国央行出手救市和救金融机构，让资金充塞股市，今年各国投资者已经明白金融海啸是怎么一回事，不再惊慌。

BDI 指数以運費反映環球航運和原材料需求，從而發揮領先經濟指標的作用，但此指数也可像其他指数一样，可以炒卖，其中一个大庄家是高盛。那么这些大庄家是否会借BDI 指数的波动来影响股市，我们就拭目以待1-2个月来看吧。

杰西.利维摩尔（Jesse Livermore）投资规则

这几天的开场白都讲到日圆和美元汇率，因为由这两个汇率多少都可以看到股市应该是如何发展。今早日圆再次创新高，已经升穿90.5，日圆大起大大削弱了其出口的能力，进而影响大企业盈利，搞到日股开市不到2个小时就跌了184点，马股也在开始从升4点到倒跌1点，这种不稳定的情形看来还会再继续一段时间，只要日圆不停走强。


杰西.利维摩尔（Jesse Livermore）投资规则


从youtube上找到关于杰西.利维摩尔（Jesse Livermore），在个短片上看到有些文字是关于杰西.利维摩尔的投资规则，把它记录下来和大家分享：


1. Avoid stock tips – focus on the price movements of industry leading stocks.
2. Don’t call a market a “Bull” or a “Bear” – it can switch, just ride the trend.
3. Cut loss short – “All I ever want to lose in any one stock is 10%”.
4. Keep the wind out of your face. （不要逆势而行）
5. Never sell because of a great rise in price, it can always go higher.
6. At the end of trading cycle, go to all cash and wait for the next trend.
7. If the market trend is lower, sell short.


我最近看股市和个股，渐渐受杰西.利维摩尔影响，从一个我以前没想过的角度出发，打开了我的眼界。

阴谋轮？

美债的拍卖终于在昨天完成了，30年国债认购率达2.9倍，算是成功的拍卖，接下来9月22-24日又会再拍卖另一轮分别为2年；5年和7年的国债。数额要到17-19号才知道。

美元还在持续的贬值，美汇指数跌破77，所以搞到日圆上升至91.5，亚洲股市上升势头有限，幸好中国股市今早上升，还带动一下港股。马股就受昨晚美股升势影响，再一次来推动指数股，10大上升股有7只是综指成份股，所以今天整体形势和昨天差不多。

通常在这种沉闷的格局作投机，应该要把止亏点定的短，然后有盈利就要套利离场，因为上升势头不强，很多股只涨一天半天，然后就回落，过后就上升动力消失。

就连指数股都是如此，往往早上涨，下午就打回原型，但为了不要令指数下跌太多，就由另一个指数股顶替，下午涨，第二日开市就往下，再由另一个指数股取代，周而复始。所以指数的上下已经很难代表整体股市的表现。但媒体；基金和政府的焦点是在指数，只要年头和年尾相比指数上升的幅度比其他亚洲股市不要差太多就可以了。

阴谋轮？

金融海啸到今天已经有一年了，各大媒体都对这一周年纪念有特别报道。我个人在这年内认识不少金融知识，如果不是这场金融海啸，我大慨眼界还是处在“井底之蛙”，从没想过国际上金融问题可以那么无国界影响每个人，也没想过在美国，欧洲或中国政府推行某个政策可以影响全球上升或下降。

同样在这年里听到不少阴谋论，好像王冠一教授常说事件发生是必然的而非偶然的，像“货币战争”的作者宋鸿宾更是认为有阴谋，还有各种专家学者或多或少都谈到阴谋论，整个金融业已经不再是单纯的传统作业，更像一部随时开动的战争机器，随时向某个机构或国家发动一场没有硝烟的战争。

在阴谋论笼罩我的思想下，这次的金融海啸真的是那么单纯的一次银行家误判和贪婪所造成的？

美国国债

日圆在我们早段时间一度升穿92日圆对1美元，但因为昨晚美股还有升势，日本今早一开市也起1%以上，我们自然也不能落后，10.30am 就已经起1%，10大上升股有8只是指数成份股，所以指数不升都难。至于2-3线股还是浮浮沉沉，沉闷！


美国国债


今晚是美国国债拍卖最后一天，今晚将拍卖120亿的30年期国债，过去两天的拍卖都很成功，认购率是2倍以上。债卷投资者不理会美元最近大贬值的事实，踊跃入场，一些国家的中央银行也表现积极，也入场购买，似乎不怕美元贬值而影响其实际投资收益。


美元汇率指数从早前的78-79跌至77，还有可能继续再跌，因为美元的贬值导致黄金上涨至1000美元，油价上升至71-72，整个形势看起来怪怪的，明知美元在贬值，还投钱进去买国债，难道国债长远看好？


这真不知是什么道理，至今还没见到什么有关在这方面的报道，难道接下来经济会再转差或再有类似雷曼兄弟事件出现？应该不会吧！这个世界再有类似雷曼兄弟事件出现，会把全球经济推入更深的深渊！

新加坡云顶

日圆随着美元的大幅下滑而一直保持在92-93的水平，照这样的格局股市很难有出现明显上升的趋势，加上美债在星期四才拍卖结束，希望在星期五才能看得到较明显的上升势头。

昨天综指在临尾才推上，所以今早综指应该不会再急冲，相信要经过1-2天的时间才再恢复上升趋势，综指会尽量维持在1200点以上，除非外围出现灾难性的崩溃，否则看不出政府和基金不维持点数的理由。

所以这几天马股应该会在轮流操作综指成份股，至于二三线股应会继续处在横摆沉闷的格局，也许要过了星期四才会看到比较明显的势头，不然期望这几天会否出现一两只股明星股来带动其他二三线股。

新加坡云顶

最近新加坡云顶大热，相信应该是和其新加坡赌场即将开幕有关，很多人都认为可能会是马来西亚云顶的翻版，将来“钱途无量”。以现在新币1.20的价钱我不敢说是合理还是高估，但有几点因素在投资前必须考虑：

1. 新加坡赌场有两间，一间由美国人控制，一间由云顶控制，新加坡弹丸之地，所以两间赌场距离很近，没有空间优势，将来竞争肯定激烈。

2. 在新加坡开赌场能够吸引来自那里的赌客？马来西亚？印尼？中国？澳洲？中东？台湾？

马来西亚人相信除了南马和友族之外，应该都会到云顶高原去，交通和距离都比到新加坡方便。

中国赌客都爱往澳门去，接近且方便。来新的除了经商外，大多数是参加星马泰旅游，不然不会无缘无故坐个几小时飞机到新加坡去赌。如果是游客，赌金有上限，就不会像在澳门豪赌。

台湾赌客的情形应该也和中国一样，都会选择较近的澳门。

澳洲本身有赌场，来新加坡赌吸引力不大，剩下就是印尼和中东客了，也许他们“真”的能够出现像06年-07年中国赌客在澳门豪赌的情形，令到澳门金沙赌场能够一年回本。

3. 由于经济状况转差，数据显示澳门赌业的收入在上半年比去年少13%，下半年应该也不会出现很大的逆转，以至在最近澳门金沙才裁员1千人。马来西亚云顶09年半年的收入也比去年上半年少了3%。这些数据都表明经济差，连赌业也会受影响，那么最少在1-2年内整体赌业都比较难恢复像过往的兴旺。

4. 新加坡云顶的股票在今年5月尾，大股东以新币每股72仙，抛售8亿5400万股的新加坡云顶股票。如果以现在的股价来看，大股东是贱价在卖股，难道大股东看错了，太早离场？

5. 新加坡云顶不只要和美国赌场在新加坡拚，也要和马来西亚云顶拚，更要和亚洲和澳洲赌场拚。赌业在亚洲竞争激烈，看看数据就知。在澳门有26间赌场已经营业，菲律宾有约20间赌场且正计划增加经营牌照，柬埔寨拥有14间赌场，澳洲本身也有17间赌场。

现在大家都在热捧新加坡云顶，也许我们应该要冷静思考一下，要不要和大家共舞，或者等一会当大家都离去时，我们才去拥有它。

马股应该还是处在一个横摆的阶段

从9月8日起连续3天都是美国拍卖3年，10年和30年国债日，这次拍卖数目为分别380亿，200亿和120，一共拍卖700亿国债，这次的拍卖又是比以往多。因此亚洲股市可能会出现弱势。

星期一日圆稍微转弱，一度跌至93.3，星期二一早进办公室一看日圆又涨会92.70，心理就有点担心，果然看到日本股市开市微起，到10am过后就转跌，虽然在这篇发表前又转回正数，但处在一种横摆现象。马股也在早上开市不就冲一轮，开始看到后续不继。

相信这个星期马股应该还看不到有什么大动作，特别是2-3线股，应该是处在一个横摆的阶段。

预算案

有人问我关于经济预算案是否可以关注一些政府相关的股票，这我不知道，但是可以肯定这一次预算案应该不会有很多糖果派。

在马政府不到半年内推出两个刺激经济方案后，政府的财政应该不是很充裕。记得在几个星期的报纸上看到一侧关于IMF给我国政府的“忠告”，就是政府必须要在今年实行销售税，不然如果下半年马来西亚经济还不是很行的话，要再推出另一个刺激方案就没钱了。

IMF虽然不是什么善良机构，但它应该有足够的资料或精密的计算才说出这番话，清楚表明政府没钱的事实。但要实行销售税肯定会引起民众强力的反弹，巫统最近接连7次补选都输，这销售税应该不会在短期内实行。如果提高公司税，商界会大力反对，也会影响外资来投资我国的意愿。提高个人所得税，同样会引起中产阶级的反对，这个也反对，那个也反对，我的猜测政府要找钱应该会从烟，酒和赌博方面下手。

虽然我国的烟酒税是全球数一数二的高，再高些也是逼不得已，毕竟这种钱最容易获得。

美国8月份失业率达9.7%创26年新高，股市将会有再上升的空间

美股在星期五当天大涨97点，而在当天公布8月份失业率达9.7%创26年新高，有那么差的经济数据股市还会大涨，逻辑和原因何在？

根据新闻报道，美股升97点的原因是因为其8月份非农业就业人数减幅低于预期，结果大涨，就只是这单纯的因素吗？每当经济数据出现不佳时，也就是说中央银行和政府现有的松宽货币政策和大型财政政策还不能令经济好转，那么这些政策就必须继续推行下去，那些在这几个星期所谈的“退出机制”就暂时不能成立，（G20峰会也一再强调经济还未全面复苏，各国都会继续推行原有的货币和财政政策）在市面上的流动资金就不会被中央银行所吸纳回去，近一步说，股市还会有再上升的空间。

现在股市所处的阶段可以说是在调整期，相信很快的全球股市又再一次往上。如果下个星期日圆开始从93日圆对1美元开始回落至94或更低的95，那么整个上升的趋势又会进一步得到确认。

龙头股

如果上升趋势确定了，那么龙头股还会是手套股吗？KNM 和UEMLAND是3月-7月份股市上升的龙头，过后综合指数再上升100多点，这两只股出现横摆向下，反倒是几只手套股在7月-8月跑赢大市，也带领二三线股上升（我是那么认为）。调整过后会否出现新的龙头股就要进一步观察了。

不过我认为手套股应该还会再热一轮，在最近几个月来，只有手套这个产业好像还表现的不错，常在报上看到如TopGlove说要收购同业，Supermx, Latexx, HartaLega等都说要扩充厂房增加生产，其他产业都不怎么敢像这些手套公司大大方方的向投资者说要增产，而且这些手套公司的季度业绩的确表现出色。除非在接下来有更出色的产业会表现突出，不然暂时还没看出有什么产业可以取代手套产业。

撤销金狮机构（Lioncorp）篇

我在星期五删除了早前放上网的金狮机构（Lioncorp）篇，因为得到一位好友的提醒，发布了一些没经过证实的消息，为了避免误导，我决定删除。不过数字是不骗人的，金狮机构（Lioncorp）的确在09年整年亏损了79.56sen，也同时拥有37亿短期债务，而整体债务有近56亿，公司虽然还未步入PN17，但不建议投资者冒险，因为下半年的钢铁价很难会出现急速大涨的情况，钢铁公司的业绩很可能比上半年还差些，所以这风险到底值不值得去冒大家应该心里有数！

联邦土地发展局（FELDA）向郭鹤年收购21%贸易风股权?

The Edge商业周刊在这星期封面刊登了一则关于联邦土地发展局（FELDA）向郭鹤年收购21%贸易风股权的消息，这消息引起我的兴趣，因为现今贸易风的股价在RM2.90，其净资产却达RM4.63，这意味着这个收购计划的定价有很大的可能是高过市价RM2.90。

先看公司的09年首半年两个季度的业绩：

	TWS
	1st + 2nd Quarter
	30 Jun 2009
两个季度销售额	769,816
两个季度盈利	16,186
两个季度盈利率	2.10%
Quick Ratio	0.11
Current Ratio	0.86
Gearing	1.05
两个季度每股盈利 (sen)	6.97
每股净资产（sen）	463
08年股息	20sen
今年股价最高	3.10
今年股价最低	2.40

09年上半年业绩

公司在今年首两个的营业额共有7亿7千万，比去年8亿7千万是少了1亿的营业额，两个季度的盈利共有1600万和去年1亿2千万的盈利是减少了近87%，这主要是受油棕售价的降低所至。首半年的每股盈利达6.97sen，预测今年每股盈利可达12sen。和去年的56sen是不能相比的。

收购郭鹤年的21.12% 股权

公司现有最值钱资产是其糖厂和其种植园丘，其中糖厂该会是郭鹤年最看中的资产，因为在马来西亚能够生产大量食用糖的工厂不多，而糖的生产和销售是少有竞争的，可以说是垄断产业，谁人拥有糖厂就等于拥有金牛。原本9月份我国政府要取消对糖的津贴，但碍于政治因素这计划被迫展延，如果政府津贴取消，这些糖厂的销售额和利润就会增加。基于这点，郭鹤年要出售的价格肯定比市价高，而且价钱应该不会少过其净资产值RM4.63。

我个人猜测联邦土地发展局来收购郭鹤年的股权是有其政治目的，因为如果联邦土地发展局收购成功，接下来就可能再收购赛慕达的股权或近一步全面收购，让赛慕达手上有笔资金。赛慕达虽然是大马数一数二的超级富豪，但他其下集团公司的负债也是惊人的，手上如果有笔钱就可以减轻其负债率。

在贸易风大股东里最难搞的应该是郭鹤年，因为他几时都不缺钱，你要他卖出值钱的资产，如果没有好价钱他是不可能卖的。如果一旦成功以高价卖出，赛慕达的股权应该也会是高价卖出，到时候赛慕达就能得到一笔可观的数目来减轻他和他集团的债务了，这可能是整个收购计划的目的。

在这个计划里，小股东或多或少都会得到些利益，要达至最高利益除非出现全面收购，不然相信只要联邦土地发展局以高价收购的消息一出，多少都会带动这股价的上升。

注：在今早的报纸，贸易风否认有这等收购计划，难道真是空穴来风？

雪州柏朗桑（KPS 5843）

雪州柏朗桑（KPS 5843），最近因为雪兰莪州受民联的控制，民联政府要收购水务局搞到股价大落又大起。公司09年第二季度业绩出炉了，表现看起来是不错，但认真看了有些隐忧。

	KPS
	2nd Quarter
	30 Jun 2009
最新季度销售额	65,767
最新季度盈利	26,775
最新季度盈利率	40.71%
Quick Ratio	0.14
Current Ratio	1.84
Gearing	1.94
最新季度每股盈利 (sen)	3.50
08年股息	4sen
今年股价最高	2.48
今年股价最低	1.27

销售额

雪州柏朗桑第二季度的销售额有6千576万，比上季度些微进步400万，但比去年同期少200万。

在过去几个季度里，公司的销售额都相当稳定，每个季度都有6千万以上的销售额，今年因为受金融风暴的影响，整体的销售额不会比去年好。

盈利

公司在这季度盈利共有2千6百77万，这比起去年同期增加1百14万，不过却比上季度大大增加近2千600万。

仔细分析公司的盈利来源，除了正常的营业之外，公司的盈利还需靠其他额外的收入和联号公司的盈利。

联号公司的盈利在这季度有1千500万左右，上个季度也有1千400万，联号公司的表现还算稳定。

这季度额外收入达4千500万（公司没有提供详情，不知其额外收入为那些），如果没有这笔收入，公司将会出现亏损，因为公司的成本过大，只是利息成本支出一个季度就达2千539万，其他费用支出近3千500万。

这额外的收入并不是固定收入，如上个季度额外收入只有9百79万，结果大大影响上个季度的盈利。

在马来西亚象这类私营企业，成本往往高的惊人，可能因为生意是垄断的，所以不太在意成本的高涨，因为如果成本再上升，就提高水费，问题就自然可以解决。现在民联政府控制着雪兰莪州，相信很难再随便找借口加价了，为了长久的发展，公司必须要想办法降低其成本，不然公司很难有突出的表现。

财务

公司在财务上还算健康，公司的现金加上其他短期资产共有13亿，而短期债务有7亿，整体债务虽说有20亿，但短期之内应该不会有太大的债务压力。

每股盈利和本益比

今年首两个季度的每股盈利共达4.90sen，如果没什么意外的话，09年整年的每股盈利应该会有6sen，那么本益比为30.1倍，是很高的本益比。

周息率

过去3年公司都保持发出4sen的股息，今年大慨也不例外，以4sen股息计算，那么周息率为2.20%。

其他

公司的表现一向来平平，股价的上涨往往和炒作巫统和水务概念股有关，买这类股就要小心，一旦炒作概念股冷却，这类股的股价就很难在往上升，因为股价最终会回到基本面去。