联邦土地发展局（FELDA）向郭鹤年收购21%贸易风股权?

The Edge商业周刊在这星期封面刊登了一则关于联邦土地发展局（FELDA）向郭鹤年收购21%贸易风股权的消息，这消息引起我的兴趣，因为现今贸易风的股价在RM2.90，其净资产却达RM4.63，这意味着这个收购计划的定价有很大的可能是高过市价RM2.90。

先看公司的09年首半年两个季度的业绩：

	TWS
	1st + 2nd Quarter
	30 Jun 2009
两个季度销售额	769,816
两个季度盈利	16,186
两个季度盈利率	2.10%
Quick Ratio	0.11
Current Ratio	0.86
Gearing	1.05
两个季度每股盈利 (sen)	6.97
每股净资产（sen）	463
08年股息	20sen
今年股价最高	3.10
今年股价最低	2.40

09年上半年业绩

公司在今年首两个的营业额共有7亿7千万，比去年8亿7千万是少了1亿的营业额，两个季度的盈利共有1600万和去年1亿2千万的盈利是减少了近87%，这主要是受油棕售价的降低所至。首半年的每股盈利达6.97sen，预测今年每股盈利可达12sen。和去年的56sen是不能相比的。

收购郭鹤年的21.12% 股权

公司现有最值钱资产是其糖厂和其种植园丘，其中糖厂该会是郭鹤年最看中的资产，因为在马来西亚能够生产大量食用糖的工厂不多，而糖的生产和销售是少有竞争的，可以说是垄断产业，谁人拥有糖厂就等于拥有金牛。原本9月份我国政府要取消对糖的津贴，但碍于政治因素这计划被迫展延，如果政府津贴取消，这些糖厂的销售额和利润就会增加。基于这点，郭鹤年要出售的价格肯定比市价高，而且价钱应该不会少过其净资产值RM4.63。

我个人猜测联邦土地发展局来收购郭鹤年的股权是有其政治目的，因为如果联邦土地发展局收购成功，接下来就可能再收购赛慕达的股权或近一步全面收购，让赛慕达手上有笔资金。赛慕达虽然是大马数一数二的超级富豪，但他其下集团公司的负债也是惊人的，手上如果有笔钱就可以减轻其负债率。

在贸易风大股东里最难搞的应该是郭鹤年，因为他几时都不缺钱，你要他卖出值钱的资产，如果没有好价钱他是不可能卖的。如果一旦成功以高价卖出，赛慕达的股权应该也会是高价卖出，到时候赛慕达就能得到一笔可观的数目来减轻他和他集团的债务了，这可能是整个收购计划的目的。

在这个计划里，小股东或多或少都会得到些利益，要达至最高利益除非出现全面收购，不然相信只要联邦土地发展局以高价收购的消息一出，多少都会带动这股价的上升。

注：在今早的报纸，贸易风否认有这等收购计划，难道真是空穴来风？