产业信托(REITS) 比较

在最新季度的产业信托(REITS)业绩报告，我那8间公司作个简单的比较。这8间公司是：Starhill reit, UOA reits, Amfirst reits, Bostead reits, Tower reits, Amanahraya reits, Axis reit 和 Hektar Reits.

这一季度前3名（高盈利，高回酬）是：

Name	Starhill	Bostead	UOA
Net Profit %	986.84%	88.97%	77.80%
ROE %	19.64%	3.14%	2.53%
Collection (days)	11.11	135.23	1.15
Earning per share	23.33	3.37	2.63

很明显的Starhill排第一位，盈利是所收取租金的9.8 倍，会造成这种奇怪现象是因为在这一季度公司把产业重估值，产业价值增加了2亿5千万。增加的价值当收益来计算，这不会增加公司的现金，但会增加公司整体的价值，因此这价值的增加不会当成现金分发给股东。因为这一价值的增加，也把股东回酬推高了，达19.64%。每股盈利达23.33仙。 Starhill 每股的价值是RM1.187 .

第二名是Bostead reits, 盈利达88.97%。这是间以出租种植棕油地为主的公司，Bostead reits是第一间以这种形式经营。公司以回教的方式来计算营收，不单只是收租金，如果棕油的价钱高涨，Bostead reits 还可分享盈利，所以在这一季度里，租金的收入为1千万，可分享盈利达750万。但接下来由于油棕期货下跌到只有1500左右，我相信下一季度盈利会大幅度的下滑，有可能会跑输一般以出租商业大楼为主的Reits. 公司应收的债务天数达135天，好像过高，这是应该要注意的地方。公司每股的价值是RM1.076 .

第三名是UOA reits, 盈利有77.8%, 公司有几栋大楼出租，由于控制成本得宜，盈利率高，但股东回酬只属一般，不过大多数的Reits 回酬每一季度都在1.5%-2.5% 范围内。马来西亚虽说会受美国和全球经济不景气的影响，但相信在最后一个季度里还可以保持这种回酬。 UOA reits每股的价值是RM1.39

我个人会比较注意Bostead Reits 的发展，虽说油棕不好价，但是在长远来看，油棕价钱应该会随着美元下跌而高涨，但这大概要等明年3月过后才可能见到。