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2009年1月19日星期一

常青种植 (Rsawit 5113)

上个星期四和星期五我把电脑拿去维修,所以没有上网,也自然没贴上任何的报告,今天电脑拿回来了,就可以开始写了。今天还是写关于油棕股的报告,分析长青种植的0811月的业绩看看有什么新发现,表如下:



6-8月) 2008

9-11月) 2008

Turnover (‘000)

60,344

42,699

Gross Profit (‘000)

18,808

9,183

N.Profit (‘000)

9,213

3,019

GP % (quarter)

31.17%

21.51%

NP % (quarter)

15.27%

7.07%

ROE % (quarter)

6.47%

3.68%

Quick Ratio

1.11

1.20

Current Ra.

1.77

1.94

Gearing

1.39

2.19

Collection Days

7.50

6.24

EPS (quarter) sen

7.16

2.35


10月份油棕期货一度跌破RM1300每公吨,长青种植有如此不济的成绩并不让人感到意外,公司的8月份和11月份的比较,毛利率少了10%,盈利率也少了8%,这除了是销售价跌,肥料成本不跌,所以造成毛利率和盈利率的下跌。单看长青的年尾季度的业绩,大概也可以联想到其他种植股也不会有标青的成绩了。陆续会有种植公司的业绩将会在2月至3月出炉,可能会对股市造成一些负面的影响,但基于09年开始,油棕期货一度升破RM2000, 如果油棕期货在上半年能保持在RM1600-1800之间,到时候油棕股的表现就会,至少比08年尾的季度好15%-20%


常青种植的财务还算稳当,短期债务有充足的现金来偿还。自然对派发股息是没什么问题的。 股东基金和债务比,这一季度和上一季度多了0.8倍,事实上整体的债务是没有增加,但股东基金却减少了4千多万,相应的不动资产也减少4千多万,以致股东基金和债务比一下子高涨,我还不明是基于什么理由,但相信公司会在08年的年报告书阐明。


我预测公司每股盈利整年可达到11sen, 以现今股价在RM1.00左右浮动,本益比是9-10倍之间。公司会在18/2/09 之前派发5sen的股息(08年第一次和年终股息), 周息率为5% 稍微比银行好。

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