许甲明（KKB 9466）

近来有好几只东马公司的股票在上升，不知是否和东马将举行大选有关。前天许甲明（KKB 9466）第二季度报告出炉，作个分析， 表如下：

	KKB
	2nd Quarter
	31 Mar 2009
最新季度销售额	35,316
最新季度毛利	14,121
最新季度毛利率	39.99%
最新季度盈利	8,263
最新季度盈利率	23.40%
Quick Ratio	0.76
Current Ratio	3.69
Gearing	0.21
最新季度每股盈利 (sen)	9.68
预测整年每股盈利 (sen)	30
本益比	7-8倍
08年股息 (sen)	8
今年股价最高	2.37
今年股价最低	1.41

销售额

今季度的销售额比起上个季度增加了５百万，比起去年同期也是同样的增加５百万左右，达到3千531万。公司的销售来自钢管生产和工程建设，钢管生产销售占65%总销售额，而工程建设占35%。公司的销售额还算稳定，在过去4个季度里，都处在3千万—3千5百万之间。看来这公司对经济不景气的冲击影响不很大。

盈利

盈利受原材料的成本下降而受惠，去年同期毛利率为21%，今季度为39%，所以今季度盈利大幅度的上升，从去年同期234万增加至今季度的826万，同样的也比上季度657万的盈利多出169万。

公司的盈利贡献最大还是来自钢管的生产，只要钢材料成本下降，公司就会从中赚取大量的盈利。根据报道，今年下半年的钢材料的售价有可能会比上半年的售价便宜，那么许甲明（KKB）的下半年盈利就会有所保证。

财务

公司是家族生意，父亲和儿子都在公司担任重职，这类型的家族公司，通常在财务方面都比较保守稳定。

债务不多，长短期债务加起来共3千3百万，而单是现金就有2千1百万，短期资产有1亿5百万，股东基金和债务比率为0.21，所以说公司没负债的压力，是一间财务健康的公司。

每股盈利和本益比

公司这一季度每股盈利为9.68sen, 两个季度加起来共有17.34sen，预测09年整年会达到30sen左右，本益比为7-8倍。

周息率

公司在08年发8sen的股息，公司对姑息的派发一向来不是很多，今年大约会有8-10sen，周息率为3.4% - 4.3%。

其他

许甲明（KKB）这只股不是很活跃，只是最近几天才看到有些微的成交量，当然要买或卖都有点难，当然是长期投资的就不是什么问题。