亚航(Airasia 5099)

油跌价带给运输业莫大的好处，亚航(Airasia 5099)也不例外。第二季度成绩出来，因为油价的下跌，公司业绩比去年好，从亏转盈。

亚航09年第二季度成绩分析如下：

	Airasia
	2nd Quarter
	30 Jun 2009
最新季度销售额	657,444
最新季度盈利	139,176
最新季度盈利率	21.17%
Quick Ratio	0.16
Current Ratio	1.34
Gearing	4.08
最新季度每股盈利 (sen)	5.9
预测整年每股盈利 (sen)	25
本益比	5-6倍
今年股价最高	1.57
今年股价最低	0.865

销售额

亚航09年第一季度的销售额比去年同期6亿800万多了许多，共达6亿5千万，但比起上个季度的7亿1千万销售额少。这季度平均每个顾客的消费是RM178，而上个季度是RM193，不过由于人数的增加22%，把整个销售额拉高了。公司的减价策略的确带给公司更多的生意。

这几个季度因为流感的关系，公司更是大力促销，希望如此作法，可以抗衡流感的负面效应。

盈利

亚航因为受益于油价下跌，成本自然减轻，公司和去年同期比，由亏转盈，去年如果不是税务关系，应该是要亏损达近5000万，今年09年第二季度盈利有1亿391万。

这季度也因为马币转强，所以有1200万的外汇盈余，不过公司的整体盈利受其联号公司所影响，泰国亚航在这季度亏820万，而其印尼亚航就亏2千180万。

09年第三季度有流感影响，公司是否能够再提高盈利，不只要看促销成绩，还要看公众对流感心理影响是否渐渐淡化。不过我相信在7-8月我国发生流感的高峰，对亚航是有一定的影响，第三季度的成绩有很大的可能会比第二季度差。

财务

公司的债务一直是亚航的困扰，虽然公司的短期债务可以被其短期资产完全的承担，但其64亿的长期债务就是个令投资者要特别注意的事。公司整体债务达79亿，这债务是股东基金的4倍。亚航如果要发新股来融资是非常有可能的，毕竟飞机在运行一段时间后就要淘汰，或扩大航线，这些都要买新机来补充，已经有如此多的债务，再向外借债的话，对公司财务压力是很大的，发行新股是可以降低公司的外债和减少财务压力最简单的方法。

每股盈利和本益比

每股盈利在今年两个季度就有14.50sen，由于流感的影响，我保守的预测09年整年共有25sen，那么本益比为5-6倍。是偏低的。

周息率

公司受债务的影响，最少在3-5年内是不会发出任何的股息的。

其他

亚航是间有活力的公司，其发展潜能相当大，不只是因为其特殊行业更因为是其创办人Tony Fernandes 是个有创意的人，公司一旦改善其负债，公司的发展和其股价会是马股的明星。