雪州柏朗桑（KPS 5843）

雪州柏朗桑（KPS 5843），最近因为雪兰莪州受民联的控制，民联政府要收购水务局搞到股价大落又大起。公司09年第二季度业绩出炉了，表现看起来是不错，但认真看了有些隐忧。

	KPS
	2nd Quarter
	30 Jun 2009
最新季度销售额	65,767
最新季度盈利	26,775
最新季度盈利率	40.71%
Quick Ratio	0.14
Current Ratio	1.84
Gearing	1.94
最新季度每股盈利 (sen)	3.50
08年股息	4sen
今年股价最高	2.48
今年股价最低	1.27

销售额

雪州柏朗桑第二季度的销售额有6千576万，比上季度些微进步400万，但比去年同期少200万。

在过去几个季度里，公司的销售额都相当稳定，每个季度都有6千万以上的销售额，今年因为受金融风暴的影响，整体的销售额不会比去年好。

盈利

公司在这季度盈利共有2千6百77万，这比起去年同期增加1百14万，不过却比上季度大大增加近2千600万。

仔细分析公司的盈利来源，除了正常的营业之外，公司的盈利还需靠其他额外的收入和联号公司的盈利。

联号公司的盈利在这季度有1千500万左右，上个季度也有1千400万，联号公司的表现还算稳定。

这季度额外收入达4千500万（公司没有提供详情，不知其额外收入为那些），如果没有这笔收入，公司将会出现亏损，因为公司的成本过大，只是利息成本支出一个季度就达2千539万，其他费用支出近3千500万。

这额外的收入并不是固定收入，如上个季度额外收入只有9百79万，结果大大影响上个季度的盈利。

在马来西亚象这类私营企业，成本往往高的惊人，可能因为生意是垄断的，所以不太在意成本的高涨，因为如果成本再上升，就提高水费，问题就自然可以解决。现在民联政府控制着雪兰莪州，相信很难再随便找借口加价了，为了长久的发展，公司必须要想办法降低其成本，不然公司很难有突出的表现。

财务

公司在财务上还算健康，公司的现金加上其他短期资产共有13亿，而短期债务有7亿，整体债务虽说有20亿，但短期之内应该不会有太大的债务压力。

每股盈利和本益比

今年首两个季度的每股盈利共达4.90sen，如果没什么意外的话，09年整年的每股盈利应该会有6sen，那么本益比为30.1倍，是很高的本益比。

周息率

过去3年公司都保持发出4sen的股息，今年大慨也不例外，以4sen股息计算，那么周息率为2.20%。

其他

公司的表现一向来平平，股价的上涨往往和炒作巫统和水务概念股有关，买这类股就要小心，一旦炒作概念股冷却，这类股的股价就很难在往上升，因为股价最终会回到基本面去。