启顺造纸业有限公司（NTPM 5066）

启顺造纸业有限公司（NTPM 5066）, 一间本地造纸公司，其规模和销量都是可说在本地数一数二的公司。我曾经到过超市观察纸巾和卫生纸产品，本地出产的产品，启顺公司产品在架上占70-80%份额。实际市场上份额数字我就不是很清楚，不过其品牌 Premier纸巾相信有不少人都用过。此等卫生行业是不容易受大环境所影响。

最近其08-09年会计年度的报告出炉，请看以下分析：

	NTPM
	30 Apr 2008(整年)	30 Apr 2009 (整年)
Turnover(‘000)	306,173	358,556
Net Profit	34,150	46,306
Net Profit %	11.15%	12.91%
Quick ratio	0.15	0.15
Current ratio	1.43	1.58
Gearing	0.60	0.54
EPS (每股盈利)	5.47	4.10
净资产	0.16	0.18
股息 08年会计年度	4.05sen
今年股价最高	0.31
今年股价最低	0.56

销售额和盈利

启顺的销售额逐年在增加，去年首度超过3亿大关，今年再创更高，达到3亿6千万。盈利也在提高，去年盈利有3千4百万，今年有4千6百万，增加多1千万。整体营业额和盈利随着公司不断的推出新产品和新品牌而逐步上升，可以肯定09-10年的销售额还会再创新高。

今年的盈利率也稍微的增加1.8%左右，这当然要归功于废纸的价钱在去年8月后迅速的下调。原料的成本占所有成本的一半，所以只要原料价钱有所下降，公司的盈利表现就会有所改善，反之亦然。

财务

公司的财务不算强，但很稳定。公司的现金是不多，欠银行的债务不是很多，再加上公司对放贷方面相当的谨慎，放贷的天数都保持在60-65天左右。短期资产和短期债务比率有所上升从1.43倍增加至1.58倍。在短期内公司不会有财务上的压力。

本益比和周息率

09年公司在4月份发出红股，即每5股送四股，所以公司在09年的每股盈利不因为盈利增加而增加，反而下降

了，08年每股盈利为5.47sen，而09年为4.1sen。以现在股价0.46sen来计算，本益比为11.22倍。去年本益比都在6以下。

公司在去年发出4.05sen的股息，今年因为股票数量的增加也许只发不超过3.5sen，那么周息率就在7.6%左右。

净资产

公司的净资产每年都在增加，09年的净资产达18sen，和现在股价比达2.56倍，股价算是在高位。由于股价在29/6达46sen，短期内有望再进一步的升高。