杨忠礼电力(YTL power 6742)

第二个独立发电站是杨忠礼电力(YTL power 6742), 公司的第三季度财报出炉：

	YTL power
	30 Jun 2008(整年)	31 Mar 2009 (3rd Q)
Turnover(‘000)	4,242,592	1,350,609
Net Profit	1,038,492	221,376
Net Profit %	24.48%	16.39%
Quick ratio	1.91	1.38
Current ratio	2.16	2.05
Gearing	3.35	4.62
EPS (每股盈利)	19.99	3.81
股息 08年会计年度	12.5sen
今年股价最高	2.13
今年股价最低	1.84

营业额和盈利

公司在今年3月6日完成100%收购了新加坡发电厂Power Seraya后，营业额比上个季度增加了近5亿，盈利也跟着增加7千7百万，但如果用盈利率来计算，公司的盈利率反而下降了近9%，和08年会计年度的盈利率比也同样下降了8%，这反映了公司运作成本提高不少，根据公司的说法，这是受政府实行暴利税和英镑汇率下滑所带来的影响。

财务

公司的现金在购买了新加坡发电厂Power Seraya 后，比上个季度少了26亿。Power Seraya整个的收购价是85亿6千8百万。

公司的整体债务增加18亿4千万，达264亿，但大多数是长期债务。公司手上的现金有55亿，短期债务有40亿，所以短期没有债务的忧虑。在短期内财务状况可说是健康。公司的股东基金对整体负债的比率从3.35增加至4.62，几乎增加1倍多。

看来公司对这个收购计划的展望非常的看好，而且也很有保握对未来公司的现金流是起正面的影响。公司认为下个季度会完全反映这个收购计划所带来的正面影响。

每股盈利，本益比和股息

09年整年的每股盈利预测15sen左右，以股价RM2.10来计算本益比是14倍。股息如果保持08年会计年度的12.5sen，那么周息率就可达5.95%

Sarawak 和 YTL power 两间公司的比较

Sarawak的大股东是砂劳越首席部长家族的，公司虽没有YTL power 规模那么大，但公司也积极在本土扩张生意，除了今年有新的铝工厂向其购买电力外，公司也计划和Rio Tinto最迟在今年达成供电服务，如果一切顺利，2011年后公司会出现更强的盈利和财务状况。

但短期看本益比和周息率，YTLpower 似乎比Sarawak强很多，再加上YTL power 手上的现金充裕，很有可能再收购一些资产增加公司未来的盈利，所以说如果要选择投资，YTL power 会是首选。

	Sarawak	YTL power
股价（RM）	2.15	2.10
每股盈利（预测）sen	15	15
本益比	14.33	14
周息率	2.79%	5.95%