合发吉星（CCB 2925）

合发吉星（CCB 2925）, 今年又发特别股息120sen，是继去年发135sen的特别股息之后连续两年都发，2006公司也发出203sen特别股息，2007年只发10sen股息，不晓得公司发股息的标准是什么，好像没有什么规律可循，但我发现宣布发特别股息时间都是在7月-8月间，如果想找机会赚点快钱，不妨在明年的7月始就注意合发吉星，可能会有不错的回酬。当然如果公司明年是亏钱的业绩，那就可能什么都没有，所以在明年的3月份季度报告出来后，你大慨就可以断定会不会有惊喜。

合发吉星是一间汽车代理行，专售卖马赛地名牌车，09年公司两个季度的业绩如下：

	CCB
	1st Quarter	2nd Quarter
	31 Mar 2009	30 June 2009
最新季度销售额	115,326	123,800
最新季度盈利	4,613	10,897
最新季度盈利率	4.00%	8.80%
Quick Ratio	0.79	0.83
Current Ratio	1.74	1.89
Gearing	0.47	0.42
季度每股盈利	4.58	6.36
09-10 预测整年每股盈利	18sen
本益比	21倍
今年股价最高	3.92
今年股价最低	1.94

销售额

销售额在第二季度表现出色，看起来马来西亚人还真有钱，金融风暴对些大官显贵几乎影响不大。09年第一季度比08年第四季度稍微少了250万，但第二季度的销售额却比第一季度增加了850万达1亿2380万。当然和去年第二季度同比就少了3千万的生意额。

假如经济没再恶化下去，且有所回升，下半年销售额应该还会再好些。

盈利

公司在第二季度终止了和一些品牌车如Madza 和Peugeot 的合作，从中有大约440万的特别盈利，如不，这季度盈利也只有641万的净盈利，比起上个季度只增加了200万左右。公司的盈利状况只能说是一般，不是很特出。

财务

要发特别股息首要条件就是要有现金，合发吉星财务上算健康，其现金在连续3个季度都在逐步增加。

08年第三季度	3千395万
08年第四季度	5千876万
09年第一季度	8千569万
09年第二季度	8千372万

公司在过去9个月内迅速增加其现金，或多或少我们可以从中看出公司的派息能力，因为这次特别股息是120sen，会动用大约9千万的现金，公司现金总量看起来是不够的，不过我相信公司应该不会去借贷来发股息，公司的财务管理应该是很谨慎很有计划的。毕竟公司不是第一次发特别股息，前两次特别股息都没给公司的财务造成很大的压力。

不过从特别股息事件上，我们可以预见公司不打算扩大其业务的规模，公司的盈利相信都会最终变成股息发放给股东。也许明年不会有如此大笔的特别股息，但相信再接下来几年不难会有不错的股息发放

每股盈利和本益比

每股盈利不是很多，预测09年股息大约是18sen左右，本益比在21倍算是超高的，不值得去追，等明年或有低过RM2时再入场。